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¿Qué es un collar?

Un collar, comúnmente conocido como carpeta de cobertura, es una estrategia de opciones para proteger contra grandes pérdidas, pero también limita las grandes ganancias. Un inversor crea una posición de collar al cancelar una opción para comprar dinero y una opción de compra estándar al mismo tiempo. La opción put protege al trader por temor a la caída del precio de las acciones. Los ingresos por escritura generan ingresos (que idealmente deberían compensar el costo de comprar las tripas) y permiten al trader obtener ganancias sobre las acciones hasta el precio de ejercicio de la opción call, pero no más.

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¿Qué es un collar protector?

Entendiendo el Collar

Un inversor debería considerar ejecutar un collar si actualmente son acciones largas con ganancias sustanciales no realizadas. Además, el inversor puede considerarlo si es optimista sobre las acciones a largo plazo, pero si no está seguro de las perspectivas a corto plazo. Para proteger las ganancias contra movimientos desfavorables en las acciones, pueden implementar la estrategia de opción collar. El mejor escenario para un inversor es cuando el precio base de la acción es igual al precio de ejercicio de la opción de compra emitida que vence.

La estrategia del collar protector consta de dos estrategias denominadas llamada de protección y llamada de cobertura. Un putt protector, o casado, está destinado a ser una elección larga y la seguridad básica debe ser larga. Una llamada cubierta, o comprar / escribir, implica la seguridad básica de tener una opción de compra larga o corta.

Comprar una opción sin efectivo es lo que protege al trader de un movimiento a la baja que puede ser grande en el precio de la acción y la opción de emisión (venta) genera una opción de compra fuera del dinero de la prima que idealmente genera primas, en caso de que las primas compensadas pagadas para comprar el puesto.

La llamada y el vencimiento deben ser el mismo mes de vencimiento y el mismo número de contratos. El que se compra debe tener un precio de ejercicio por debajo del precio de mercado actual de la acción. La llamada escrita debe tener un precio de ejercicio por encima del precio de mercado actual de la acción. La operación debe establecerse a un costo de bolsillo pequeño o nulo si el inversor selecciona los precios de ejercicio respectivos que son iguales al precio actual de las acciones en propiedad.

Dado que están dispuestos a sacrificar ganancias sobre las acciones por encima del precio de ejercicio de la opción de compra cubierta, esta no es una estrategia para un inversor que es extremadamente optimista sobre las acciones.

Conclusiones clave

  • Un collar, comúnmente conocido como carpeta de cobertura, es una estrategia de opciones para proteger contra grandes pérdidas, pero también limita las grandes ganancias.
  • La estrategia del collar protector consta de dos estrategias denominadas llamada de protección y llamada de cobertura.
  • El mejor escenario para un inversor es cuando el precio base de la acción es igual al precio de ejercicio de la opción de compra emitida que vence.

Punto de peso del collar (BEP) y pérdida de beneficios (P / L)

El punto de equilibrio de un inversor en esta estrategia es restar las primas pagadas y recibidas por colocar y llamar del precio de compra de las acciones subyacentes o agregarlas dependiendo de si hay crédito o débito. El crédito neto es cuando las primas recibidas son mayores que las primas pagadas y el débito neto es cuando las primas se pagan más que las primas recibidas.

  • BEP = Precio básico de compra de acciones + Débito neto
  • BEP = Precio básico de compra de acciones – Crédito neto

El beneficio máximo de un collar es el precio de ejercicio de la opción de compra menos el precio de compra de la acción subyacente por acción. Luego se incluye el costo de las opciones, ya sea de débito o crédito. La pérdida máxima es el precio de compra de la acción subyacente menos el precio de ejercicio de la opción gut. Luego se incluye el costo de la opción.

  • Beneficio máximo = (precio de ejercicio de la opción de compra – primas de compra / venta netas) – precio de compra de acciones
  • Pérdida máxima = precio de compra de acciones – (precio de ejercicio de la opción de adición – primas netas de adición / compra)

Collar de muestra

Suponga que un inversionista desde hace mucho tiempo posee 1,000 acciones de acciones de ABC a un precio de $ 80 por acción, y que las acciones se cotizan actualmente a $ 87 por acción. El inversor quiere cubrir temporalmente el sitio debido al aumento de la volatilidad general del mercado.

El inversor compra 10 opciones de venta (un contrato de opción es de 100 acciones) con un precio de ejercicio de 77 dólares y suscribe 10 opciones de compra con un precio de ejercicio de 97 dólares.

El costo de aplicar un collar es un débito neto de $ 1.50 / acción (Compre Add @ $ 77 y escriba Call @ $ 87).

Punto de equilibrio = $ 80 + $ 1,50 = $ 81,50 / acción.

La ganancia máxima es de $ 15,500, o 10 contratos x 100 x acciones (($ 97 – $ 1,50) – $ 80). Este escenario ocurre si los precios de las acciones suben a $ 97 o más.

Por el contrario, la pérdida máxima es de $ 4500, o 10 x 100 x ($ 80 – ($ 77 – $ 1,50)). Esta situación ocurre si el precio de las acciones cae a $ 77 o menos.