En este momento estás viendo Colocación de trampas de ganancias con Butterfly Spread

Las personas intercambian opciones por diversas razones. Algunas personas los intercambian para especular sobre la posibilidad de un momento de precios en particular, mientras que otras usan opciones para cubrir un sitio existente. Otros utilizan estrategias más avanzadas con la esperanza de generar ingresos adicionales con regularidad. Todos estos son objetivos válidos y pueden tener éxito si se hacen correctamente. Aún así, existe una gama completa de estrategias únicas a lo largo del espectro de estrategias de negociación de opciones que ofrecen un excelente potencial de recompensa-riesgo para aquellos que estén dispuestos a considerar las posibilidades. Una de esas estrategias es la propagación de mariposas fuera del dinero (anteriormente conocida como la mariposa ITE).

¿Qué es Butterfly Spread?

Antes de manipular la mariposa OTM, definamos primero la extensión básica de una mariposa; Butterfly spread representa una estrategia completamente única para el comercio de opciones. La forma más básica de propagación mariposa implica comprar una opción de compra a un precio de ejercicio determinado y vender dos opciones de compra al mismo tiempo a un precio de ejercicio más alto y comprar una opción de compra más a un precio de ejercicio aún más alto. Cuando se utilizan opciones push, el proceso consiste en comprar una opción gut a un precio de ejercicio determinado y vender dos opciones al mismo tiempo a un precio de ejercicio más bajo y comprar una opción a un precio de ejercicio aún más bajo.

El efecto neto de esta acción es crear un «rango de beneficios», un rango de precios en el que el comercio será rentable con el tiempo. La dispersión de mariposas se usa generalmente como una estrategia «neutral». En la Figura 1, puede ver las curvas de riesgo para las mariposas neutrales al dinero que circulan usando opciones en El primer sol. (Nasdaq: FSLR).

Figura 1 - Mariposa de llamada FSLR 110-130-150


Figura 1 – Llamada mariposa FSLR 110-130-150.

La operación que se muestra en la Figura 1 consiste en comprar una llamada de 110, vender dos llamadas de 130 y comprar 150 llamadas individuales. Como puede ver, esta operación tiene un riesgo limitado a la baja y a la baja. El riesgo se limita al monto neto pagado para ingresar a la operación (en este ejemplo: $ 580).

El comercio también tiene un potencial de ganancias limitado, con una ganancia máxima de $ 1,420. Esto solo sucedería si FSLR cerrara directamente a $ 130 el día en que expira la opción. Si bien es poco probable que esto suceda, el punto más importante es que esta operación mostrará algunas ganancias siempre que el FSLR se mantenga entre 115 y 145 durante el tiempo que expire la opción. (Asegúrese de comprobar el Opciones de compra sección de nuestro Guía práctica del simulador para aprender a comprar opciones como esta).

Crema de Mariposa OTM

El comercio que se muestra en la Figura 1 se llama el margen «neutral» de las mariposas, porque el precio de la opción vendida es el dinero. Es decir, la opción vendida está cerca del precio actual de la acción subyacente. Por lo tanto, siempre que la acción no se mueva demasiado en ninguna dirección, la operación puede generar ganancias. Una mariposa ITE se construye de la misma manera que una mariposa neutral, comprando una opción de compra, vendiendo dos opciones de compra a un precio de ejercicio más alto y comprando una opción de compra más a un precio de ejercicio más alto.

La diferencia fundamental es que con la mariposa OTM, la opción sobre el dinero no es la opción vendida, sino una opción fuera del dinero. Para decirlo de otra manera, una mariposa OTM es un comercio «guía». Esto simplemente significa que la acción subyacente debe moverse en la dirección esperada para que la operación finalmente muestre una ganancia. Si se ingresa una mariposa OTM usando una llamada fuera del dinero, entonces la acción subyacente debe moverse más alto para que la operación muestre una ganancia. Por el contrario, si se ingresa una mariposa OTM utilizando una opción que no es en efectivo, la acción subyacente debe moverse hacia abajo para que la operación muestre una ganancia.

La Figura 2 muestra las curvas de riesgo para una llamada mariposa OTM.

Figura 2 - Llamada mariposa FSLR 135-160-185 OTM


Figura 2 – Llamada mariposa FSLR 135-160-185 OTM.

Con FSLR cotizando en alrededor de $ 130, el comercio que se muestra en la Figura 2 consiste en comprar una llamada a 135, vender dos llamadas a 160 y comprar una llamada a 185. Esta operación tiene un riesgo máximo de 493 dólares y un potencial de beneficio máximo de 2.007 dólares. Al expirar, la acción debe estar por encima del precio ponderado de $ 140 por acción para que esta operación muestre una ganancia. Sin embargo, observar las curvas de riesgo sugiere que una ganancia temprana del 100% o más puede estar disponible para su construcción si la acción sube antes de que expire. Es decir, no hay que aguantar la idea hasta que caduque y espero que se alcance algo cercano a la capacidad máxima, sino para sacar una buena oportunidad rentable en el camino.

Cuándo usar la propagación de mariposas OTM

Una mariposa OTM se realiza mejor cuando un trader espera que las acciones subyacentes se muevan un poco más, pero no tiene un pronóstico específico para el tamaño del movimiento. Por ejemplo, si el trader espera que las acciones estén a punto de subir bruscamente, probablemente sería mejor para ellos comprar una opción de compra, lo que le daría un potencial de ganancias ilimitado. Sin embargo, si el trader solo quiere especular que la acción se moverá ligeramente hacia arriba, una estrategia de mariposa OTM puede ofrecer operaciones de bajo riesgo, con una atractiva relación recompensa-riesgo y una alta probabilidad de ganancias si la acción se mueve realmente al alza. (mientras usa llamadas).

A menudo, es mejor para un trader configurar una mariposa OTM cuando la volatilidad implícita de la opción es baja. Debido a que esta operación cuesta dinero para ingresar, la implicación de una baja volatilidad implícita es que el precio de las opciones negociadas tiene una prima de tiempo incorporada más baja y, por lo tanto, cuanto menor es la volatilidad implícita, menor es el costo total de negociación.

La línea de fondo

La principal desventaja de ITE butterfly spread es que, en última instancia, el trader debe tener razón sobre la dirección del mercado. Si uno entra en el margen de una mariposa de llamadas OTM y las operaciones de seguridad básica más baja sin moverse a un terreno más alto en ningún momento antes de que expire la opción, es seguro que ocurrirá una pérdida.

Sin embargo, la propagación de las mariposas OTM ofrece al menos tres ventajas únicas para los operadores de opciones. En primer lugar, casi siempre se puede ingresar un margen de mariposa OTM a un costo mucho menor que el que se requeriría para comprar 100 acciones de las acciones subyacentes. En segundo lugar, si el trader presta mucha atención a lo que pagó para ingresar al comercio, puede obtener una relación recompensa / riesgo muy favorable. Finalmente, con una mariposa OTM bien posicionada, un trader puede lograr una alta probabilidad de ganancias en virtud de tener un rango de ganancias relativamente amplio entre los precios de balance superior e inferior. En un amplio espectro de estrategias comerciales, muchas no ofrecen estas tres ventajas.