fbpx

¿Qué es una combinación?

En el comercio de opciones, una combinación de cualquier comercio de opciones tomado con más de un tipo de opción, precio de ejercicio o fecha de vencimiento en el mismo activo subyacente es un término general. Los traders e inversores utilizan combinaciones para una amplia gama de estrategias comerciales porque pueden crearse para proporcionar pagos anticipados de recompensa de riesgo únicos que se adapten a la tolerancia al riesgo individual y las preferencias y expectativas del entorno actual del mercado.

Conclusiones clave

  • Las combinaciones realizadas a partir de múltiples contratos de diferentes opciones son operaciones de opciones.
  • Estas operaciones pueden tener una amplia gama de estrategias, incluida la obtención de beneficios de las tendencias del mercado al alza, a la baja o laterales.
  • Ofrece una combinación de estrategias que se adaptan cuidadosamente a las condiciones específicas del mercado.

Cómo funciona la combinación

Una combinación consta de más de un contrato de opción. Las combinaciones simples incluyen operaciones de propagación de opciones como propagación vertical, propagación de calendario (u horizontal) y propagación diagonal. Las combinaciones más participativas incluyen intercambios como los diferenciales Condor o Butterfly que en realidad son combinaciones de dos diferenciales verticales. Algunas operaciones de margen no tienen nombres reconocibles y se pueden denominar generosamente como margen de combinación o comercio de combinación.

Las combinaciones conocidas como diferenciales verticales a menudo están disponibles para negociar como una agrupación predefinida. Pero el trader individual necesita armar combinaciones personalizadas y es posible que se requieran múltiples órdenes para ejecutarlas.

Dependiendo de las necesidades del individuo, una combinación de opciones puede crear perfiles de riesgo y recompensa que limitan el riesgo o aprovechan las características específicas de las opciones, como la volatilidad y el deterioro del tiempo. Las estrategias de combinación de opciones aprovechan la multitud de opciones disponibles en el conjunto de opciones de activos subyacentes.

Las combinaciones abarcan una amplia gama de enfoques, comenzando con una combinación relativamente simple de dos opciones como en un collar, hasta operaciones estratificadas y difíciles más difíciles. Las estrategias superiores incluyen cuatro opciones de dos tipos diferentes, como esparcidores de cóndor de hierro. Estos pueden mejorar aún más los perfiles de riesgo y recompensa para beneficiarse de cambios más específicos en el precio del activo subyacente, como el movimiento de un rango de baja volatilidad.

La principal desventaja de estas complejas estrategias es el aumento de los costos de comisión. Es importante que cualquier trader comprenda la estructura de comisiones de su corredor para ver si es favorable para las combinaciones comerciales.

Los creadores de mercado de opciones y otros operadores profesionales utilizan regularmente algunas combinaciones porque las operaciones se pueden construir para capturar primas de riesgo y proteger su propio capital de riesgos extensos.

Para cualquier activo subyacente dado, es probable que el trader individual, el creador de mercado comercial o el inversionista institucional tengan dos objetivos principales. Uno de los objetivos es especular sobre el movimiento futuro del precio del activo (si es más alto, más bajo o seguirá siendo el mismo). El segundo objetivo es limitar las pérdidas a una cantidad definida siempre que sea posible. La protección contra riesgos tiene el costo de una recompensa potencial, ya sea al limitar esa recompensa o al tener un costo más alto en las primas y comisiones de las opciones adicionales involucradas.

Ejemplo de combinación

Para ilustrar el concepto de combinación, es útil examinar la construcción de una embarcación de muestra. El siguiente ejemplo de comercio de mariposas de hierro muestra cómo esta combinación de cuatro contratos de opciones se une para formar una estrategia, a saber, capturar una ganancia de una acción que no se mueve fuera de un rango particular.

El inversor que utiliza esta combinación cree que el precio del activo subyacente se mantendrá dentro de un rango estrecho hasta que expiren las opciones. La mariposa de hierro es un gran ejemplo para mostrar el espectro completo de combinaciones porque está compuesta por dos combinaciones más simples ubicadas dentro de la estructura de mariposa más compleja. Específicamente, es una combinación de dos spreads verticales de diferentes tipos: spreads alcistas y bajistas. Estos diferenciales pueden dividir el precio de una huelga central.

Una mariposa de hierro es una estrategia de opciones cortas creada con cuatro opciones que constan de dos put, dos call y tres precios de ejercicio, cada uno con la misma fecha de vencimiento. Su propósito es beneficiarse de la baja volatilidad del activo subyacente. Es decir, obtiene la máxima ganancia cuando el activo subyacente cierra al precio de ejercicio promedio que expira.

Combinación

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2020

La estrategia de la mariposa de hierro tiene un riesgo y una desventaja al alza limitados porque las opciones de ataque alto y bajo, las alas, protegen contra movimientos significativos en cualquier dirección. Debido a este riesgo limitado, su potencial de ganancias también es limitado. La comisión por esta operación puede ser un factor significativo aquí, ya que hay cuatro opciones que aumentarán las tarifas.