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¿Qué es Cash Trade and Do?

El comercio de dinero y comportamiento es una estrategia de arbitraje que aprovecha la información errónea entre el activo subyacente y su derivado correspondiente. La clave de la rentabilidad es la eventual corrección de esa desinformación.

Conclusiones clave

  • El comercio de dinero y comportamiento es una estrategia de arbitraje que se beneficia de la información errónea entre el activo subyacente y su derivado correspondiente.
  • Los inversores suelen tomar una posición larga en un activo mientras venden el derivado relacionado al mismo tiempo, específicamente acortando un contrato de futuros u opciones.
  • La ganancia se declara si, y si no, el precio de compra al contado más el costo de transporte es menor que el precio al que se vendió originalmente el contrato de futuros de crudo.

Comprender el comercio de dinero y hacer

El comercio de dinero y transporte (a veces denominado «comercio de transporte») es una estrategia comercial que un inversor puede utilizar para aprovechar las incoherencias de precios del mercado. Por lo general, mantiene una posición larga en un valor o un producto básico mientras vende el derivado relacionado al mismo tiempo, específicamente acortando un contrato de futuros u opciones.

El valor o la mercancía que se compra se mantiene hasta la fecha de entrega del contrato y se utiliza para cubrir la obligación del correo corto. Al vender un contrato de futuros, el inversionista ha tomado una posición corta, sabiendo cuánto se ganará en la fecha de entrega y el costo del valor debido al componente de posición larga del comercio y transporte de dinero. Por ejemplo, en el caso de un bono, el inversionista recibe los pagos del cupón del bono que compró, más cualquier ingreso de inversión obtenido al invertir los cupones, así como el precio predeterminado futuro en la fecha de entrega futura.

El concepto detrás del comercio de dinero y dinero es relativamente simple.

  • Un inversor identifica dos valores que son desproporcionados entre sí; por ejemplo, el precio al contado sin procesar y el precio de los futuros sin procesar, que permiten el arbitraje.
  • El inversionista primero debe comprar un crudo spot y vender un contrato de futuros brutos y luego retener o “transportar” un crudo spot hasta que expire el contrato de futuros brutos, momento en el cual el inversionista entrega el crudo spot.
  • Independientemente del precio de entrega, la ganancia se determina si, y si no, el precio de compra al contado MÁS el costo del transporte MENOS es el precio al que se vendió originalmente el contrato de futuros sin procesar.

Esta estrategia a menudo se denomina comercio básico. Las operaciones de transporte a menudo se implementan para aprovechar las tasas de interés implícitas generadas por las posiciones que pueden ser más favorables que pedir prestado o pedir prestado a través de medios tradicionales.

Ejemplo de Cash and Make Trading

Suponga que un activo se cotiza actualmente a $ 100 y que el precio mensual del contrato de futuros es $ 104. Además, los costos de transporte mensuales, como los costos de almacenamiento, seguro y financiamiento para este activo, ascienden a $ 2. En este caso, el trader o árbitro compraría el activo (abriría una posición larga) a $ 100 y lo vendería al Al mismo tiempo, el contrato de futuros a un mes (iniciando un trabajo corto) a $ 104. El costo de comprar y mantener el activo es de $ 102, pero el inversor ya está encerrado en una venta a $ 104.. El trader luego llevaría el activo a la fecha de vencimiento del contrato de futuros y lo entregaría contra el contrato, asegurando así el arbitraje o la ganancia con menos riesgo de $ 2.

Comercio de origen negativo

Este concepto se puede transferir al mercado de derivados crediticios, donde la base (la diferencia entre el precio actual al contado de un producto básico y su precio de futuros) refleja la diferencia en el diferencial entre los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y los bonos del mismo emisor de deuda y similares. ., si no exactamente idénticos, vencimientos. Aquí, la estrategia se denomina comercio básico. (En el mercado de derivados crediticios, la base puede ser positiva o negativa; una base negativa significa que el diferencial de los CDS es menor que el diferencial de los bonos). La negociación se realiza generalmente con bonos que se negocian a la par o con descuento, y uno: el Nombre de CDS (en lugar de un CDS de índice) de un inquilino igual al vencimiento del bono.

Operaciones de efectivo y transporte mediante opciones

En el mercado de opciones, la distribución de cajas es un ejemplo de comercio de transporte. Aquí, un operador de fondo sintético (que vende la opción call y compra la opción put con el mismo vencimiento y ejercicio) cobra un precio de ejercicio único y hace mucho como síntesis básica a un precio de ejercicio más alto (o viceversa). La diferencia en el precio de la caja de margen es la diferencia entre los precios de ejercicio. Por ejemplo, si un trader intercambia un transporte usando un diferencial de caja en el S&P 500 con los strikes de 1,000 y 2,000, si el spread cuesta $ 1,050, los $ 50 equivalen a la tasa de interés asociada con el costo del transporte.