En este momento estás viendo ¿Cómo afecta el fondo de comercio a los precios de las acciones?

Warren Buffett dijo una vez: «Si un negocio tiene éxito, las acciones eventualmente continuarán».

Los precios de las acciones están influenciados por la forma en que una empresa realiza sus negocios, más que nada. ¿Está obteniendo ganancias, creciendo, expandiéndose? En un esfuerzo por crecer, las empresas siempre buscan fusiones y adquisiciones rentables. Estos acuerdos implican mucho dinero y riesgo, ya que a veces los beneficios futuros no justifican el precio pagado por dichos acuerdos.

Hay una serie de factores que intervienen en todo tipo de compra y venta que influyen en el precio, sobre todo las ofertas multimillonarias. Tienen una etiqueta de precio sobre los activos tangibles (como terrenos, edificios, maquinaria, etc.). Así que aproveche al máximo los activos intangibles identificables (como licencias, patentes, etc.). Pero, ¿qué pasa con los activos intangibles tan irreconocibles como el fondo de comercio? ¿Cómo se calcula el valor de la reputación o la lealtad de la marca? El valor es bastante subjetivo, especialmente cuando una empresa está tratando de evaluar su propia buena voluntad. Su valor se revela cuando se compra o se vende una empresa, porque el exceso pagado es superior al valor razonable de los activos.

Fondo de comercio definido

Por lo tanto, el fondo de comercio se puede definir como la prima pagada en exceso del valor en libros de los activos durante la adquisición de su otra empresa. Si la empresa compradora tiene una marca sólida, lealtad del cliente y buena reputación, el valor del fondo de comercio pagado será muy elevado.

El fondo de comercio no puede venderse ni comprarse independientemente de la empresa, y su valor reside en el desempeño de la empresa y los eventos del mercado, que a su vez impulsan la confianza de los inversores y guían la evaluación del precio de las acciones. Una empresa con alta plusvalía tiende a atraer inversores, porque los convence de que la empresa es capaz de generar mayores beneficios en el futuro.

El análisis de las tendencias y escenarios pasados ​​revela una relación ambigua entre el fondo de comercio de una empresa y los precios de sus acciones. Los precios de las acciones de la empresa fluctúan en diferentes momentos, y los casos han respondido de manera diferente a las noticias relacionadas con el fondo de comercio; podría deberse a su cancelación, deterioro, expectativas positivas sobre el valor del fondo de comercio u otros factores.

Acciones de FASB

En 2001, FASB (el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera) abolió la amortización de la plusvalía, lo que resultó en un aumento en el EPS de una empresa en particular, un factor que impulsó el precio promedio de las acciones durante un período breve. Los inversores pronto se dieron cuenta de que la amortización no interfiere con el flujo de caja ni con las operaciones, por lo que las cosas han vuelto a la normalidad. Por supuesto, los precios de las acciones de algunas empresas cayeron con la noticia. A principios de 2014, FASB ha anunciado nuevas reglas alternativas para empresas privadas en consecuencia, el fondo de comercio se amortizará y comprobará su deterioro cuando sea necesario. El efecto de los cambios amortizados en el fondo de comercio sobre los precios de las acciones suele ser temporal y no severo.

El resultado de la pérdida por deterioro y la caída en el precio de las acciones depende de si el mercado ya ha sido incluido en la probabilidad de que ocurra tal evento con base en cualquier exposición de la administración. En enero de 2002, Time Warner anunció una cancelación masiva de 54.000 millones de dólares de buena fe. El precio de las acciones fue ligeramente más alto el día del anuncio, porque el mercado ya estaba anticipando tal evento. Pero las acciones de la compañía se habían corregido al 37% de su valor durante el período de seis meses antes del anuncio. Esto demuestra que los inversores no tomaron la noticia de forma positiva. La respuesta, sin embargo, se extendió a lo largo del tiempo y fue alentada cuando esa noticia decayó.

Curiosamente, este proceso también funciona al revés, donde las reducciones del precio de las acciones pueden desencadenar la necesidad de una prueba de deterioro del fondo de comercio. Esto se debe en gran parte a que la capitalización de mercado de la empresa es relevante en una prueba de fondo de comercio por deterioro y disminuye con una caída en el precio de las acciones.

La línea de fondo

Los inversores reaccionan de manera diferente a cada situación. No hay evidencia sólida o clara que vincule la buena voluntad con el movimiento del precio de las acciones. Pero, en general, las noticias sobre adquisiciones, que significan expandir su empresa, tienden a impulsar los precios de las acciones. Las condiciones que indican una pérdida de buena voluntad suelen ser un mitigador. La «respuesta visible» de los inversores a tales anuncios suele ser de corta duración, y el «impacto real» se observa con el tiempo. En general, es mejor concluir que los inversores tienden a mirar a las empresas que están más allá del “factor de buena voluntad” y se centran en los flujos de caja, la generación de ingresos y los dividendos.