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La rápida propagación del coronavirus (COVID-19) desencadenó una ola de ventas en los mercados de valores, con el índice S&P 500 disminuyendo aproximadamente un 9% en las operaciones de la tarde desde su máximo intradiario de 52 semanas el 19 de febrero. Esa recesión ha llevado al índice a los últimos niveles vistos a principios de diciembre, y las acciones están cayendo drásticamente si el virus se propaga más. Goldman Sachs describe el probable impacto negativo y generalizado de esta tendencia en las acciones estadounidenses en un nuevo informe.

Previsiones de Goldman: las ganancias del S&P 500 se mantendrán sin cambios en 2020; el S&P 500 se establecerá en 2.900, pero volverá a 3.400 para fin de año; las acciones protegidas deberían tener un rendimiento superior a medida que se desacelera el crecimiento mundial; y las acciones orientadas a EE. UU. deberían superar a las acciones con altas ventas internacionales, porque la economía de EE. UU. supera a otros países.

Conclusiones clave

  • Existe un temor creciente de que el coronavirus se convierta en una pandemia mundial.
  • Goldman dice que las compañías del S&P 500 no verán ningún crecimiento de ganancias en 2020.
  • La firma espera que el S&P 500 caiga aún más, pero que se recupere a finales de año.
  • Goldman recomienda que los inversores prefieran acciones protegidas y aquellas con ventas centradas en Estados Unidos.

Amenaza de coronavirus

Hasta el miércoles, había 82.164 casos confirmados de coronavirus (COVID-19) en 39 países, lo que resultó en 2.801 muertes, para una tasa de mortalidad del 3.4%, según estadísticas de la Organización Mundial de la Salud (OMS) y los Centros para el Control de Enfermedades. Control y Prevención de SA (CDC).

El CDC dice que el riesgo inmediato para el público estadounidense parece ser bajo. Pero agrega que si COVID-19 se convirtiera en una pandemia: «Las escuelas, los centros de cuidado infantil, los lugares de trabajo y otros lugares pueden tener más ausencias para los mítines … la policía puede verse afectada, los servicios médicos de emergencia y también la industria del transporte».

Impacto en las ganancias

Goldman redujo su estimación de EPS para el S&P 500 en 2020 de $ 174 a $ 165, un crecimiento del 0% desde 2019. Mientras tanto, la estimación de consenso es de $ 176 en 2020, lo que refleja un crecimiento del 7%. El informe se centra en «la fuerte caída de la actividad económica china en el primer trimestre, la menor demanda de los exportadores estadounidenses, la interrupción de la cadena de suministro, la desaceleración de la actividad económica estadounidense y la creciente incertidumbre».

Conair S&P 500

La brecha entre el rendimiento de las ganancias a plazo del S&P 500 (5,6%) y el rendimiento del Bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años (1,3%) es de 427 puntos básicos (pb), muy por encima del promedio a largo plazo. Goldman espera que, a medida que aumenten los temores sobre el COVID-19, la brecha llegue a 500 pb, pero luego se reducirá a 365 pb, a medida que vuelva la actividad económica.

Centrarse en acciones protegidas

Goldman ha actualizado los bienes raíces y los servicios públicos a neutral. Mientras tanto, rebajaron la calificación de las industrias a neutral y con sobreponderación financiera, debido a una economía en desaceleración y una caída de las tasas de interés.

Las empresas emiten advertencias

Casi la mitad de las empresas estadounidenses que hacen negocios en China esperan que los ingresos disminuyan en 2020 si la actividad no vuelve a la normalidad en abril. Entre las 169 empresas encuestadas, alrededor del 20% advierte que los ingresos de China podrían reducirse en un 50% o más si la epidemia dura hasta el 30 de agosto. Apple Inc. (AAPL) se enfrenta a una desaceleración en la producción y la demanda en China, y Coca-Cola Co. (KO) en ventas. Las empresas relacionadas con viajes que ven o anticipan impactos negativos materiales incluyen Carnival Corp. (CCL), Expedia Group Inc. (EXPE), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT), InterContinental Hotels Group PLC (IHG), United Airlines Holdings Ltd. (UAL), y también The Walt Disney Co. (DIS).