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Lanzado en 1997, Netflix Inc. (NFLX) ha creado un modelo para el futuro de la televisión. Netflix es un proveedor de medios de transmisión por Internet de primer nivel comparable a Amazon Prime Instant Video, Hulu y YouTube, así como un proveedor de discos DVD y Blu-ray a través del Servicio Postal de EE. UU. El éxito de Netflix se refleja en su membresía de 130 millones de suscriptores y su continuo aumento en las ganancias y el alza de los precios de las acciones, los cuales se reflejan en Declaración de ingresos de Netflix.

Importancia de los ingresos

El estado de resultados es uno de los tres estados financieros más importantes que se producen para evaluar la situación financiera de una empresa. El estado de resultados determina una suposición sumativa sobre la rentabilidad general de una empresa informando sus ingresos del trabajo y luego examinándolos contra sus gastos correspondientes. Las empresas suelen presentar informes 8-K y 10-Q trimestralmente y la presentación del informe anual es 10-K. El estado de resultados comienza con los ingresos de primera línea y termina con las ganancias por acción (EPS) de la empresa.

Los componentes principales

Los medios de comunicación suelen recibir la mayor atención del estado de resultados cuando la empresa informa las ganancias trimestrales y anuales. Los informes del estado de resultados a menudo se centran en los ingresos, los ingresos netos y las ganancias por acción de una empresa, que suelen proyectar los analistas de la industria del lado de ventas de la empresa.

La cuenta de resultados se puede desglosar en tres partes: directa, indirecta y de capital. Los ingresos son las ventas de primera línea de la empresa durante el período del informe. Es el elemento más directo de la cuenta de resultados y proporciona una evaluación inmediata del desempeño de mercado de la empresa. Aquí analizamos el estado de ingresos durante los primeros tres trimestres de Netflix. Los ingresos de su compañía hasta el tercer trimestre de 2018 fueron de $ 11,61 mil millones. Esto aumentó de $ 8.41 mil millones a un aumento porcentual total del 38%. Netflix tuvo costos de ingresos directos (costos de bienes vendidos) de $ 6,898 mil millones, lo que resultó en una ganancia bruta durante los nueve meses de $ 4,71 mil millones. Esto representa un margen de utilidad bruta del 41%, que es ligeramente superior al promedio de extracción de doce meses (TTM) del 38%.

Luego pasamos a sus costos indirectos, incluidos los de marketing, tecnología y desarrollo, y los costos generales y administrativos. Estos son gastos repartidos entre todos sus ingresos. En 2018, la compañía estaba aumentando los costos indirectos con el mayor aumento en marketing con un 68%. Restar los costos indirectos de la utilidad bruta nos da ingresos operativos, también conocidos como ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). El EBIT de Netflix fue de $ 1.4 mil millones, un aumento del 134% con respecto a 2017.

A partir de aquí, pasamos a la sección de capital de la cuenta de resultados. Esta parte del estado de resultados puede ser muy difícil porque las empresas pueden informar ganancias GAAP y no GAAP, que pueden requerir ciertos ajustes para obtener EPS no GAAP. En un informe de octubre de 2018, Netflix no parece tener ningún cambio. Del EBIT, Netflix deduce los intereses pagados sobre la deuda por gastos de capital, los intereses devengados sobre el capital invertido y los impuestos. A continuación se muestra un desglose:

ImageImagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2021

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Después de incluir intereses e impuestos, Netflix reportó ingresos netos de $ 1,077 mil millones para un aumento del 189%. Usando acciones diluidas en circulación de 451,283, esto da como resultado $ 2.39 de ganancias por acción. El crecimiento de los ingresos netos a menudo puede medir mejor el desempeño de una empresa que el EPS, ya que el EPS varía con la gestión de acciones de una empresa, pero generalmente se utilizan ambos. En 2018, las acciones diluidas en circulación aumentaron de 446,367 a 451,283.

Análisis actual

Utilizando información de los primeros tres trimestres de 2018, vemos que los ingresos aumentaron un 38%, la utilidad neta aumentó un 189% y las EPS aumentaron un 185%. Todo esto demuestra que Netflix se mantiene en una fase de fuerte crecimiento. Al observar más información histórica, vemos que el crecimiento de los ingresos en los últimos tres años ha promediado el 29%, el crecimiento de los ingresos netos promedió el 28% y el crecimiento de las ganancias por acción promedió el 26%.

Dos medidas de valoración principales que podemos observar después de analizar la cuenta de resultados son el P / S y el P / E. Netflix tiene un TTM P / U de 146, que es lo suficientemente alto, considerando que las empresas de valor están alrededor de 15-20 en promedio. En 146, los inversores están dispuestos a pagar 146 dólares por cada dólar de las ganancias de la empresa. Netflix tiene un TTM P / S de 10.14, que también es bastante alto. A las 10.14, los inversores están dispuestos a pagar $ 10.14 por dólar de ingresos por acción obtenida por la empresa.

La siguiente tabla muestra el P / S y P / E para el grupo FAANG:

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Para 2018 y 2019, Netflix parece mantener su fuerte crecimiento. Echando un vistazo rápido a las proyecciones de los analistas para 2019, vemos que el crecimiento de los ingresos se proyecta entre el 25% y el 31%. Se espera que el crecimiento del BPA sea del 50% al 100%. Según las proyecciones, parece que el crecimiento de los ingresos y las ganancias podría ser dado que las valoraciones P / S y P / E son más altas pronto. Los analistas creen que la acción tiene un poco más de espacio con un precio objetivo de un año de $ 399.