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Bonos/ Fundamentos de la renta fija

¿Cómo calculo el rendimiento de un bono ajustado a la inflación?

Los bonos ligados a la inflación son una forma de proteger el capital de su inversión de la erosión provocada por las fuerzas inflacionarias. La inflación se refiere al aumento general de los precios de los bienes y servicios en una economía a lo largo del tiempo, por lo que también se puede interpretar como una disminución del poder adquisitivo de un dólar. Entonces, $ 100 hoy sólo podrían «valer» $ 95 en un año, una tasa de inflación anual del 5%. Por lo tanto, una inversión con un rendimiento del 4% anual sería en realidad una pérdida neta después de tener en cuenta la inflación.

Afortunadamente, algunos valores vinculados a la inflación ahora están disponibles para los inversores que se mantienen al día con al menos la tasa de inflación, como los certificados de depósito y los bonos. Los métodos estándar calculados por inflación se aplican a los bonos ajustados por inflación, solo los inversores tienen más probabilidades de prestar atención al rendimiento real de un bono ajustado por inflación por encima de la tasa nominal. De hecho, los bonos ajustados por inflación parecen ser más bajos que los bonos no ajustados (nominales), pero esto se debe a que los rendimientos de los bonos ajustados a la inflación se expresan como una tasa porcentual. más que inflación medida.

Conclusiones clave

  • Los valores vinculados a la inflación protegen al inversor de la pérdida de poder adquisitivo debido a la inflación.
  • Los TIPS del Tesoro de EE. UU. Se encuentran entre los bonos más populares para el ajuste por inflación, pero los bonos municipales, los certificados de depósito, las pólizas de seguro y otros activos pueden ajustarse por inflación o vincularse al IPC.
  • El rendimiento de un bono vinculado a la inflación es bastante similar al de cualquier otro bono, excepto que no se utilizan el rendimiento real ni el rendimiento nominal.

Cómo calcular el rendimiento de los bonos

Para obtener el rendimiento real (en lugar del nominal) de cualquier bono, calcule el crecimiento anual y reste la tasa de inflación. Esto es más fácil para los bonos ajustados por inflación que para los bonos sin ajustar, que solo se mencionan en cambios nominales.

Considere la diferencia entre un bono regular del Tesoro de los EE. UU. (T-bond) y un valor protegido contra la inflación (TIPS). Un bono T estándar con un valor nominal de $ 1,000 y una tasa de cupón del 7% siempre devolverá $ 70.

Por el contrario, TIPS ajusta su valor nominal de acuerdo con la inflación. Si la inflación es del 5% durante un año, los TIPS subirían a $ 1,000 a la par con $ 1,050 incluso si el precio del mercado secundario de TIPS disminuyó durante el mismo período.

Ejemplo: calcular TIPS

TIPS generaría un valor a la par de $ 1,000 con un cupón del 4% con un rendimiento inicial de $ 40. Si la inflación ajustara el valor nominal a $ 1050, el pago del cupón lo reemplazaría

$ 42 = ($ 40 x 1.05).

Suponga que los TIPS cotizan a 925 dólares en el mercado secundario. El cálculo del rendimiento real usaría el precio del mercado secundario (como cualquier otro bono) de $ 925, pero usaría el pago del cupón ajustado por inflación de $ 42. Por lo tanto, el resultado sería verdadero:

4,54% (42 ÷ 925).

Bonos vinculados al IPC

Los bonos vinculados al índice de precios al consumidor (IPC), por ejemplo, generan rendimientos con un supuesto de inflación implícito. Si los bonos gubernamentales nominales dan un 5% y los TIPS dan un 3% para el mismo vencimiento, se supone que el IPC anual será del 2%. Si la inflación real durante el año supera el 2%, los tenedores de bonos TIPS reciben un rendimiento real más alto que los tenedores de bonos nominales. Ese umbral del 2% se denomina punto de equilibrio de inflación y los TIPS lo valoran mejor que el bono nominal.