Los rendimientos de los bonos pueden ser alarmantes, principalmente porque pueden tener diferentes frecuencias de pago de cupones. Y, debido a que las inversiones de renta fija utilizan diferentes convenciones de rendimiento, debe convertir el rendimiento a una base común al comparar diferentes bonos.
Tomadas por separado, estas conversiones son simples. Pero cuando hay un problema con la conversión de períodos compuestos y el recuento de días, es difícil encontrar la solución correcta.
Tabla de contenidos
Factores a considerar al comparar el rendimiento de los bonos
Las letras del Tesoro de los Estados Unidos (letras T) y las inversiones en papel comercial corporativo se cotizan y negocian en el mercado con descuento. El inversor no recibe ningún pago de intereses de cupón. La ganancia es la diferencia entre su precio de compra actual y su valor nominal al vencimiento. Eso es el implícito pago de intereses.
El monto del descuento se expresa como un porcentaje del valor nominal, que luego se anualiza durante un año de 360 días.
Conclusiones clave
Los inversores en letras del Tesoro no reciben pagos de intereses. El resultado es la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento.
Para complicar las cosas, esa tasa se basa en un año hipotético de 360 días.
En los CD, el rendimiento de la tasa de porcentaje anual (APR) es pequeño. La mejor cifra es el rendimiento porcentual anual (APY), que se incluye en las fusiones.
Los problemas se hornean con tarifas cotizadas con descuento. Por un lado, las tasas de descuento son poco más que la tasa de rendimiento real durante el plazo hasta el vencimiento. Esto se debe a que el descuento se expresa como un porcentaje del valor nominal.
Es más razonable pensar en una tasa de rendimiento como el interés ganado dividido por el precio actual, no como el valor nominal. Dado que la letra del Tesoro se compra a menos de su valor nominal, el denominador es demasiado alto y la tasa de descuento es escasa.
El segundo problema es que la tasa se basa en un año hipotético que tiene solo 360 días.
Rendimientos de CD en el banco
Históricamente, las devoluciones de certificados de cajas de ahorros también se han citado por un año de 360 días, algunas de las cuales lo son hasta el día de hoy. Sin embargo, dado que la tasa de uso de un año de 365 días es moderadamente más alta, la mayoría de los CD minoristas ahora se cotizan usando un año de 365 días.
Los rendimientos se contabilizan con su rendimiento porcentual anual (APY). Esto no debe confundirse con la tasa de porcentaje anual (APR), que es la tasa que la mayoría de los bancos cotizan con sus hipotecas.
En los cálculos de APR, las tasas de interés obtenidas durante el período simplemente se multiplican por el número de períodos en un año. Pero los cálculos de APR no tienen en cuenta el efecto de la mezcla, a diferencia de APY, que tiene en cuenta los efectos de la mezcla.
Un CD a seis meses que paga un interés del 3% tiene una APR del 6%. Sin embargo, el APY es 6.09% calculado de la siguiente manera:
