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En este momento estás viendo Cómo el cannabis podría convertirse en una industria de billones de dólares en 10 años

[Todd Harrison is the CIO and co-founder of CB1 Capital and a columnist for Investopedia. The views expressed herein are those of the author and do not necessarily reflect the views of Investopedia.]

Las oportunidades asimétricas son el Santo Grial para cualquier inversor y, una vez que lleguen, el resultado potencial podría ser un cambio generacional.

Comencé mi carrera en Morgan Stanley en 1991 y luego ocupé puestos de liderazgo en varios grandes fondos de cobertura. Ya era muy consciente de la dinámica del riesgo cuando comencé a investigar el cannabis en 2012. Poco después, lo compartí como mi mejor tesis de inversión individual para la próxima década.

Estaba analizando los ingresos fiscales, el crecimiento del empleo, la población carcelaria, las tasas de criminalidad y los sistemas judiciales, todos los cuales probablemente se beneficiarían de la legalización e industrialización del cannabis y el cáñamo. Algo curioso sucedió, sin embargo, el destino cambia. Empecé a seguir la ciencia y cuando eso sucedió, todo cambió.

La desconexión entre percepción y realidad es donde se encuentra la rentabilidad y luego está la oportunidad de seguir adelante. A pesar de la relación de 30.000 años con la humanidad, en gran parte a través de la lente de la salud y el bienestar, el cannabis sigue siendo un grave malentendido después de noventa años de prohibición y propaganda.

Esto no será un nicho de mercado o una industria artesanal. Mientras la sociedad debate las implicaciones morales, ha surgido un tsunami de crecimiento global. Algunos seguirán fumando, al igual que algunas personas escuchan discos de vinilo, pero la mayoría no. En el cannabis 2.0, lo comen, lo beben, lo tiran, lo rompen, lo pegan y toman baños de burbujas en él.

A medida que se comprendan mejor los aspectos de la salud y que los casos de uso final y uso final no eufóricos aumenten la economía global, esperamos que el cannabis se convierta en una clase de activo legítima aceptada por los asesores de inversiones y asesores financieros registrados.

Compongamos los cuatro impulsores de esta oportunidad asimétrica:

Am vs. Política

El sistema endocannabinoide (ECS) no se descubrió hasta principios de la década de 1990, lo que ayuda a explicar por qué tantos médicos lo han estudiado. Desempeña un papel importante para los vertebrados ya que ayuda a regular los neurotransmisores para promover la homeostasis o el equilibrio fisiológico. Y debido a que la investigación del cannabis es muy difícil debido a las restricciones legales, la mayoría de las personas no comprenden las similitudes entre los compuestos de la planta y los de los humanos y las mascotas.

Algunos de los cannabinoides que se encuentran en el cannabis son idénticos en acción a los endocannabinoides que nuestro cuerpo produce de forma natural. Un número creciente de científicos cree que durante los últimos 100 años, a medida que pasamos de ser cazadores y recolectores a trabajar en trabajos de escritorio y comenzamos a ingerir grasas procesadas y trans en lugar de alimentos orgánicos, el tono de nuestro ECS ha cambiado. es decir, se cree que ha contribuido a una epidemia de condiciones médicas no cubiertas.

La aprobación de la FDA el verano pasado de Epidiolex® GW Pharmaceutical (GWPH) demostró eficacia medicinal para cannabinoides de origen vegetal a través de CBD de espectro completo para ciertas afecciones epilépticas infantiles. Eso es solo el comienzo; GW está utilizando un compuesto CBD: THC 1: 1 en sus ensayos en curso sobre el cáncer de cerebro, y los enormes beneficios terapéuticos de los mini-cannabinoides continúan surgiendo a pesar de las barreras actuales para la investigación.

La medicina occidental, que proporciona una base de conocimientos del mercado de valores, necesitará pruebas clínicas en numerosas indicaciones antes de aceptar la premisa de que la aptitud de los cannabinoides es eficaz en la aptitud. Esto llevará algún tiempo, pero el mercado de valores, como un mecanismo de descuento con visión de futuro, comenzará a fijar los precios en esta nueva realidad antes de que el medicamento llegue a los estantes.

Precio frente a demanda institucional

Estimamos que los ingresos de los operadores de cannabis de EE. UU. Superarán los $ 5 mil millones este año y, en su mayor parte, los operadores de EE. UU. No pueden acceder al sistema bancario de la misma manera que lo hacen otras empresas. El secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, y el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, enfatizaron la importancia de resolver este problema mientras los bancos continúan presionando para resolver el conflicto entre las leyes federales y estatales.

Cuando esto sucede, estallarán varias dinámicas sucesivas. Wall Street comenzará la cobertura y las instituciones acumularán exposiciones de renta variable en operadores estadounidenses, y es probable que la demanda supere a los actuales accionistas minoristas. Las empresas estadounidenses tendrán acceso a financiamiento de deuda a cambio de ofertas limitadas de acciones, lo que debería ayudar a mejorar su balance general, y los aumentos de las bolsas estadounidenses brindarán exposición a una base de inversionistas más amplia.

El capital privado seguirá desempeñando un papel importante para la industria emergente, pero creemos que las instituciones comunicarán la mayoría de sus inversiones en cannabis a través de valores que cotizan en bolsa, lo que permitirá la elaboración de informes y la regulación de la calidad de la industria, así como la capacidad de diversificar y escalar globalmente. . exposición.

Actitud

Los movimientos de los mercados financieros suelen caracterizarse por tres etapas -negación, migración y pánico- y no hay duda de en qué etapa nos encontramos en la actualidad, aunque claramente estamos más cerca del primer objetivo. La reforma bancaria debería detener la migración, que puede durar varios años, antes de que los no creyentes conviertan a los compradores en un paso tardío por temor a perder (pánico).

El mercado del cannabis se dividirá en diferentes categorías: bienes de consumo envasados, incluidas bebidas y nutracéuticos, casos de uso industrial, como compuestos plásticos y hempcrete, y soluciones basadas en la eficiencia o biotecnología, y esta evolución cambiará la visión colectiva del cannabis discrecional. interés para personas con casos de uso ubicuos.

La América corporativa está prestando atención. Constellation Brands (STZ), un fabricante de cerveza Corona, se ha asociado con Canopy Growth Corporation (CGC) para crear bebidas a base de cannabis, entre otras cosas, y Altria Group (MO) en asociación con Cronos Group (CRON). Esperamos ver muchas más fusiones y adquisiciones y nos sorprendería que la farmacia no salga bien, y pronto.

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Liquidez

Actualmente, se estima que el cannabis global es un cultivo comercial anual de $ 300 mil millones y si fuera todo el mercado navegable, sería una oportunidad sólida. Sin embargo, cuando pensamos en el cannabis y el cáñamo como ingredientes para una amplia gama de productos finales, desde cosméticos hasta suplementos para mascotas, alimentos para animales, medicamentos y ropa y más, esperamos un billón de dólares o más de capitalización de mercado global en diez años vs. aproximadamente $ 100 mil millones en la actualidad.

La acción del precio podría ser un espejo de la burbuja y el estandarte de las punto.com, con una marea creciente que levanta todos los barcos antes de llegar finalmente y que separa a los ganadores y pecadores de este ciclo. Al igual que NASDAQ a principios de siglo, muchas (si no la mayoría) de las acciones de cannabis no pasarán por el otro lado de este viaje secular a medida que la industria pasa de la agricultura inicial a los bienes de consumo empaquetados, los casos y aplicaciones biosintéticos de uso industrial.

Sin embargo, las empresas que ejecuten más de lo que la mayoría de la gente puede imaginar tendrán éxito. En los próximos años, esperamos ver la FAANG-ificación de los operadores de cannabis de EE. UU., Un crecimiento de cola larga en una gama de productos y servicios, abordaje de continentes enteros (Australia, África) y soluciones basadas en la eficiencia que resuelven acertijos médicos de arreglos.

Al igual que con cualquier inversión, requiere disciplina y rigor y recomienda la diversificación en las verticales de la industria y las regiones geográficas para ayudar a compensar el riesgo específico de las acciones. Pero si todavía ves el cannabis como una droga de entrada o piensas en Cheech & Chong cada vez que aparece, es hora de despertar porque hay oportunidades instintivas para cualquiera que esté dispuesto a prestar atención.

CB1 Capital Management ocupa posiciones en GWPH, CGC, CRON