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Los inversores han elogiado durante mucho tiempo la capacidad de Warren Buffett para seleccionar las acciones en las que invertir. Para ser elogiado por seguir constantemente los principios de inversión de valor, Buffett tiene un patrimonio neto de $ 80.8 mil millones a octubre de 2019, según Forbes. Se opuso a la actitud de invertir en la «próxima gran cosa», e hizo un buen uso de su inmensa riqueza donando a organizaciones benéficas. Dada su capacidad inconsistente para descubrir inversiones rentables a largo plazo, es comprensible que la mayoría de los inversores quieran saber exactamente qué busca Buffett en una acción. Respondemos esa pregunta en este artículo.

Conclusiones clave

  • La estrategia de Warren Buffett de elegir acciones ganadoras comienza con la evaluación de una empresa en función de su filosofía de inversión de valor.
  • Buffett está buscando empresas que hayan proporcionado un buen rendimiento sobre el capital durante muchos años, especialmente en comparación con empresas competidoras de la misma industria.
  • En busca de una gran empresa en la que invertir, Buffett revisa los márgenes de beneficio de una empresa para asegurarse de que estén sanos y en crecimiento.
  • Buffett se enfoca en empresas que brindan un producto o servicio único que les brinda una ventaja competitiva; también se dirige a empresas que no tienen suficiente valor para comprar con un buen descuento.

El valor de invertir en la selección de acciones

Comprender cómo Warren Buffett selecciona las acciones ganadoras comienza analizando la filosofía de inversión de su empresa estrechamente relacionada, Berkshire Hathaway. Berkshire tiene una larga estrategia pública para adquirir acciones. La empresa debe tener un poder adquisitivo constante, un buen rendimiento sobre el capital (ROE), una gestión capaz y un precio razonable.

Buffett pertenece a la escuela de inversiones de valor, que es popular entre Benjamin Graham. La inversión en valor analiza el valor intrínseco de una acción en lugar de centrarse en indicadores técnicos, como la media móvil, el volumen o los indicadores de impulso. La determinación del valor intrínseco es un ejercicio para comprender las finanzas de una empresa, especialmente los documentos oficiales como las declaraciones de ganancias y resultados.

Hay algunas cosas que vale la pena señalar sobre la estrategia de inversión de valor de Buffett. Para guiarlo en sus decisiones, Buffett utiliza una serie de consideraciones clave para evaluar el potencial atractivo de inversión.

¿Cómo operaba la empresa?

Las empresas que han estado obteniendo un retorno sobre el capital (DES) positivo y aceptable durante muchos años son más deseables que las empresas que solo han tenido un período de retorno sólido y corto. Cuanto mayor sea el número de años de un buen DES, mejor. Para medir con precisión el desempeño histórico, un inversor debe revisar al menos cinco a 10 años del DES de una empresa.

Al observar el rendimiento histórico sobre el capital (DES) de una empresa, también es esencial compararlo con el DES de los principales competidores de la empresa en la misma industria.

¿Cuánta deuda tiene la empresa?

Una bandera roja debería surgir si tiene una gran proporción de deuda a capital porque una mayor parte de las ganancias de una empresa se destinará al servicio de la deuda, especialmente si el crecimiento solo proviene de agregar más deuda.

En cambio, Buffett prefiere que el crecimiento de las ganancias provenga del capital social (SE). Una empresa con capital social positivo significa que la empresa genera suficiente flujo de caja para cubrir sus pasivos y no depende de la deuda para mantenerse a flote. Para Buffett, una deuda baja y un capital social sólido son dos componentes clave para una selección de valores exitosa.

¿Cómo son los márgenes de beneficio?

Buffett busca empresas con buenos márgenes de beneficio, especialmente si los márgenes de beneficio están creciendo. Al igual que con DES, examina el margen de beneficio durante varios años para descontar las tendencias a corto plazo. Para mantenerse en el radar de Buffett, la administración de la empresa debe ser competente para aumentar sus márgenes de ganancia año tras año, una señal de que la administración también es buena para controlar los costos operativos.

¿Qué tan únicos son los productos de la empresa?

Buffett considera que las empresas que producen productos reemplazables son más riesgosas que las empresas que ofrecen ofertas más exclusivas. Por ejemplo, el producto de una empresa petrolera no es del todo único porque los clientes pueden comprar petróleo de cualquier número de competidores.

Sin embargo, si la empresa tiene acceso a un grado de aceite más deseable, uno que se pueda refinar fácilmente, entonces esa puede ser una inversión que valga la pena considerar. En este caso, el grado de aceite deseable de la compañía podría ser una ventaja competitiva que la ayude a obtener ganancias a través de mayores ventas y márgenes.

¿A cuánto descuento se negocian las acciones?

Este es el quid de la inversión en valor: encontrar empresas que tengan buenos fundamentos pero que coticen por debajo de donde deberían estar: cuanto mayor sea el descuento, mayores serán las posibilidades de rentabilidad.

El objetivo de los inversores de valor como Buffett es descubrir empresas que tengan un valor demasiado bajo en comparación con su valor intrínseco. Existe la oportunidad de comprar con descuento cuando el valor de mercado actual de una empresa es más barato que su valor intrínseco. Si bien no existe una fórmula exacta para calcular el valor intrínseco, los inversores considerarán varios factores, como el gobierno corporativo y el potencial de ganancias futuras, para estimar el valor intrínseco.

La línea de base

Aparte de su estilo orientado al valor, Buffett también es conocido como un inversor que compra y mantiene. No tiene interés en vender acciones anticipadamente para obtener ganancias de capital; en cambio, selecciona acciones que cree que ofrecen buenas perspectivas de crecimiento a largo plazo. Como resultado, cambia el enfoque de lo que otros están haciendo. En cambio, analiza si una empresa está en una posición sólida para ganar dinero en el futuro y si sus acciones tienen un precio inteligente.