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Con las acciones en alza y la oferta pública inicial (OPI) acumulando dinero, es poco probable que termine un mercado alcista. Sin embargo, una recesión en el mercado es inevitable y cuando ocurre una caída en desgracia, como ha sucedido a menudo en la historia del mercado de valores, se pueden crear condiciones de libro de texto. Aquí examinamos las reglas de cotización de Nasdaq, analizando más de cerca cómo y por qué ocurre la cotización en Nasdaq. Revisaremos el significado de este cambio de estado, para la empresa que cotiza en bolsa y para los inversores individuales que poseen sus acciones.

Conclusiones clave

  • Para cotizar en el Nasdaq, una empresa debe cumplir con muchos requisitos, como valorar un número mínimo de accionistas y acciones en circulación a un precio mínimo especificado.
  • Para seguir cotizando en el Nasdaq, una empresa debe seguir los requisitos mínimos de cotización o corre el riesgo de cotizar y ser eliminada del mercado Nasdaq.
  • Los requisitos de cotización en Nasdaq para los inversores garantizan que la empresa tenga un historial, una buena gestión, un negocio creíble y una estructura corporativa estable.
  • Las razones comunes por las que una empresa puede cotizar en el Nasdaq incluyen el incumplimiento del requisito de precio de oferta mínimo y el requisito de valor de mercado.

Listado

Puede pensar en las principales bolsas de valores como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq como clubes exclusivos. Para cotizar en una bolsa importante como el Nasdaq, una empresa debe cumplir con los estándares mínimos requeridos por la bolsa. En el mercado global Nasdaq, por ejemplo, a partir de junio de 2020, una empresa debe pagar una tarifa de solicitud de $ 25,000 antes de que sus acciones puedan ser consideradas para cotizar, y puede esperar pagar entre $ 150,000 y $ 295,000 en tarifas de entrada si tiene éxito. .

Para otros requisitos, las empresas deben cumplir con estándares mínimos como el patrimonio mínimo de accionistas y el número mínimo de accionistas, entre muchas otras cosas. Volviendo al Nasdaq World Market, por ejemplo, una empresa debe tener al menos 1,1 millones de acciones públicas en circulación por valor de al menos $ 8 millones y un precio de acción de al menos $ 4 por acción antes de que pueda ser considerada para cotizar en la bolsa. .Existen muchas otras reglas vigentes, pero hasta que una empresa alcance estos umbrales mínimos, no tiene ninguna posibilidad de cotizar en el Nasdaq. Existen requisitos similares para NYSE y otras bolsas de renombre en todo el mundo.

Más de 4.000 empresas cotizan en las bolsas Nasdaq de EE.UU., los países nórdicos y el Báltico en sectores como el comercio minorista, las finanzas, la atención médica y la tecnología.

¿Por qué los requisitos previos?

Las bolsas de valores tienen estos requisitos de cotización porque su reputación depende de la calidad de las empresas que las comercializan. Como era de esperar, los intercambios solo quieren lo mejor de la cosecha, es decir, las empresas que tienen una gestión sólida y un buen historial. Por lo tanto, los estándares mínimos impuestos por las principales bolsas restringen el acceso solo a aquellas empresas con una estructura empresarial corporativa razonablemente creíble. Cualquier universidad o colegio superior tiene requisitos de ingreso estrictos; los principales intercambios funcionan de la misma manera.

Permanecer en la lista

Sin embargo, un deber de cambio no viene a mantener su credibilidad cuando una empresa cotiza con éxito. Para permanecer en la lista, una empresa debe mantener ciertos estándares continuos impuestos por el intercambio. Estos requisitos aseguran a los inversores que cualquier empresa que cotiza en bolsa es una empresa que encaja con credibilidad, sin importar cuánto tiempo haya transcurrido desde que se ofreció la empresa por primera vez.

Para financiar su escrutinio continuo, los intercambios cobran a las empresas cotizadas tarifas de mantenimiento periódico. En el Nasdaq World Market, las tarifas de cotización anuales en 2020 oscilan entre aproximadamente $ 46,000 y $ 159,000 (a las empresas con más acciones en circulación se les cobran tarifas más altas).Para ampliar la analogía con la universidad, estos requisitos continuos son similares a los puntos de calificación promedio que los estudiantes deben mantener al momento de la admisión, y las tarifas de inscripción anual son similares a pagar la matrícula.

Para las bolsas de valores, los estándares mínimos en curso son similares a los estándares iniciales de cotización, pero generalmente son un poco más estrictos. En el caso de Nasdaq Global Market, un estándar continuo que debe cumplir una empresa que cotiza en bolsa es mantener 750.000 acciones públicas en circulación por un valor de al menos 1,1 millones de dólares; la cotización en Nasdaq podría llevar a algo menos.

Es decir, si una empresa hace un lío, el intercambio sacará a la empresa de su club exclusivo. Las acciones que han sufrido una fuerte caída en los precios y se negocian por debajo de $ 1 tienen un alto riesgo porque un movimiento de precios relativamente pequeño puede llevar a un gran porcentaje de variación (piense: con una acción de $ 1, una diferencia de $ significa 0.10 10% de cambio) . En acciones de bajo volumen, los fraudes prosperan y las acciones se manipulan mucho más fácilmente. Ninguna bolsa importante quiere involucrarse en este tipo de comportamiento, por lo que superan a las empresas que podrían verse afectadas por dicha manipulación.

Cómo funciona la eliminación de la lista

Los criterios para la cotización dependen del intercambio y del requisito de inscripción que se debe cumplir. Por ejemplo, en el Nasdaq, el proceso de cotización tiene lugar cuando una empresa cotiza durante 30 días hábiles consecutivos por debajo del precio mínimo de oferta o del techo del mercado. En este punto, el Departamento de Calificaciones de Cotización de Nasdaq enviará un aviso de déficit a la empresa, informándole que tiene 90 días calendario para alcanzar el estándar para el requisito de cotización del valor de mercado o 180 días calendario si se aplica la emisión. El precio mínimo de oferta requisito de listado.

El requisito mínimo para un precio de oferta de $ 4 y el requisito de valor de mercado (al menos $ 8 millones, siempre que se cumplan otros requisitos) son los estándares más comunes que las empresas no mantienen. Los intercambios suelen avanzar mucho con sus estándares porque la mayoría de las empresas públicas saludables y creíbles deberían poder satisfacer esas necesidades de manera continua.

Sin embargo, aunque generalmente se considera que las reglas están escritas en piedra, pueden olvidarse por un corto tiempo si el intercambio lo considera necesario. Por ejemplo, el 27 de septiembre de 2001, el Nasdaq anunció que impondría una moratoria de tres meses sobre los requisitos de cotización de precios y valores de mercado como resultado de la agitación del mercado creada el 11 de septiembre de 2001, los ataques terroristas en Nueva York. Ciudad. Para muchas de las aproximadamente 400 acciones que cotizan por debajo de 1 dólar, la congelación expiró el 2 de enero de 2002 y algunas empresas se encontraron cotizando rápidamente en la bolsa. Las mismas medidas se tomaron a finales de 2008 en medio de la crisis financiera mundial, ya que cientos de empresas que cotizan en Nasdaq bajaron del umbral de 1 dólar.

Negociar después de eliminar de la lista

Cuando una acción cotiza oficialmente en los Estados Unidos, hay dos lugares principales en los que puede comerciar: el tablero de anuncios de venta libre (OTCBB) y los folletos rosas.

Tablón de anuncios de venta libre (OTCBB)

El OTCBB es un servicio de comercio electrónico ofrecido por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). La OTCBB tiene poca regulación. Las empresas negociarán aquí si están al día en sus estados financieros.

Sábanas rosas

Las sábanas rosas se consideran más riesgosas que las OTCBB. Las sábanas rosas son un servicio de cotización. No requieren que las empresas se registren en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o que se mantengan al día en su presentación periódica. Las acciones en las hojas rosas son muy especulativas.

Consideraciones Especiales

La exclusión de la lista no significa necesariamente que una empresa vaya a la quiebra. Así como hay muchas empresas privadas que sobreviven sin bolsa, una empresa puede cotizar y seguir siendo rentable.

Sin embargo, la cotización puede dificultar que una empresa recaude dinero y, en este sentido, a veces es el primer paso hacia la quiebra. Por ejemplo, la exclusión de los acreedores de la lista podría alentar a una empresa a solicitar préstamos, o podría rebajar aún más su calificación crediticia, aumentar sus costos de interés y tal vez incluso llevarla a números rojos.

¿Cómo te afecta?

Si una empresa cotiza en bolsa, ya no cotiza en una bolsa importante, pero una franja de sus propietarios como propietarios no se destruye. Las acciones siguen ahí y las acciones siguen siendo suyas. Sin embargo, la cotización a menudo resulta en una depreciación significativa o total del valor de las acciones de una empresa. Por lo tanto, si bien la propiedad de los accionistas de una empresa no disminuye después de que una empresa cotiza en bolsa, esa propiedad puede ser de menor valor o, en algunos casos, puede perder su valor total.

Como accionista, debería volver a analizar su decisión de inversión en una empresa que ahora cotiza en bolsa. En muchos casos, puede ser mejor reducir sus pérdidas. Claramente, una empresa que no puede cumplir con los requisitos de cotización de la bolsa en la que cotiza no está en una gran posición. Cada caso de inclusión en la lista debe considerarse de forma individual. Sin embargo, si lo expulsan de un club exclusivo como el NYSE o el Nasdaq, es tan vergonzoso para una empresa como decir que figura en la lista en primer lugar.

Incluso si una empresa continúa operando con éxito después de alistarse, el mayor problema al comenzar desde el club exclusivo es el factor de confianza. La gente pierde la fe en las acciones. Cuando una acción cotiza en la NYSE o Nasdaq, tiene un aura de confiabilidad y precisión al informar los estados financieros. Cuando las acciones de una empresa se descartan por el OTCBB o las hojas rosas, pierde su reputación. Las acciones de la hoja rosada y las acciones de OTCBB no cumplen con los estrictos requisitos regulatorios que los inversores esperan de las acciones negociadas por NYSE y Nasdaq. Los inversores están dispuestos a pagar una prima por las acciones de empresas de confianza y son comprensiblemente (por supuesto) empresas con mala reputación.

Otro problema con las acciones que cotizan en bolsa es que muchos inversores institucionales se ven obligados a investigar y comprar. Los inversores que ya tenían acciones antes de la cotización pueden obligar a sus mandatos de inversión a liquidar sus posiciones, reduciendo aún más el precio de las acciones de la empresa al aumentar la oferta de venta. Debido a esta falta de cobertura y la presión de compra, la acción ha subido aún más para devolverla a un mercado importante.

La línea de base

Algunos argumentan que la cotización es demasiado rápida porque reduce las existencias que aún pueden recuperarse. Sin embargo, si se permitiera que dichas empresas permanecieran cotizadas, los principales intercambios solo diluirían la calidad de las empresas que comercian con ellas y degradarían la estima de las empresas que mantienen los requisitos de cotización. Por lo tanto, si una empresa de su propiedad figura en la lista, es posible que no signifique un abuso inevitable, pero ciertamente daña la reputación de esa empresa y es una señal de rendimientos decrecientes en el futuro.