Las opciones son contratos de derivados que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio mutuamente acordado en una fecha futura especificada o antes. Operar con estos instrumentos puede ser muy beneficioso para los operadores por un par de razones. Primero, existe una seguridad de riesgo limitada y una ventaja de apalancamiento. En segundo lugar, las opciones brindan protección a la cartera de un inversor durante las horas de volatilidad del mercado.
Lo más importante que debe comprender un inversor es cómo se valoran las opciones y algunos de los factores que influyen en ellas, incluida la volatilidad implícita. El precio de las opciones es la cantidad por acción sobre la que se negocia una opción. Si bien el tenedor de la opción no está obligado a ejercer la opción, el vendedor debe comprar o vender el instrumento subyacente si se ejerce la opción.
Obtenga más información sobre las opciones y cómo funcionan la volatilidad y la volatilidad implícita en este mercado.
Conclusiones clave
- El precio de las opciones está influenciado por una serie de factores, el volumen por acción en el que se negocia una opción, incluida la volatilidad implícita.
- La volatilidad implícita es una estimación en tiempo real del precio de un activo mientras se negocia.
- La volatilidad implícita tiende a aumentar a medida que disminuyen los mercados de opciones.
- La volatilidad implícita cae cuando el mercado de opciones muestra una tendencia alcista.
- Una mayor volatilidad implícita significa que se puede esperar un mayor movimiento del precio de las opciones.
Opciones
Las opciones son derivados financieros que representan un contrato de un socio vendedor, o el emisor de la opción, una parte compradora o el tenedor de la opción. La opción le da al tenedor la capacidad de comprar o vender un activo financiero llamando o colocando una opción, respectivamente. Esto se hace a un precio acordado en una fecha específica o durante un período de tiempo específico. Los tenedores de opciones de compra buscan beneficiarse de un aumento en el precio del activo subyacente, mientras que los tenedores de opciones plantadas generan ganancias de las reducciones de precios.
Las opciones son versátiles y se pueden utilizar de muchas formas. Si bien algunos operadores usan opciones solo con fines especulativos, otros inversionistas, como los de fondos de cobertura, a menudo usan opciones para limitar los riesgos asociados con la tenencia de activos.
Opciones de precios
Un precio de opción, también conocido como prima, es un precio por acción. La prima se paga al vendedor, lo que le da al comprador el derecho a dar la opción. El comprador paga la prima al vendedor para que tenga la opción de ejercer la opción o permitir que expire sin mérito. El comprador aún paga la prima incluso si la opción no se ejerce, por lo que el vendedor puede quedarse con la prima de cualquier manera.
Considere este sencillo ejemplo. Un comprador podría pagarle a un vendedor el derecho a comprar 100 acciones de la Compañía X a un precio de ejercicio de 60 dólares el 19 de mayo o antes. Si el trabajo se vuelve rentable, el comprador decide ejercer la opción. Por el contrario, si no se vuelve rentable, el comprador permite que la opción expire y el vendedor se queda con la prima.
La prima de la opción tiene dos aspectos: el valor intrínseco y el valor temporal de la opción.El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Esta última es la parte en efectivo de la prima de la opción. El valor intrínseco de una opción de compra es igual al precio base menos el precio de ejercicio. Por el contrario, el valor intrínseco de una opción intestinal es el precio de ejercicio menos el precio base. Sin embargo, el valor temporal es la parte de la prima atribuible al tiempo que queda hasta que expire el contrato de opción. El valor de tiempo es igual a la prima menos su valor intrínseco.
A continuación, analizamos una serie de factores que afectan el precio de las opciones, incluida la volatilidad.
Otros factores que afectan el precio de las opciones incluyen el precio base, el precio de ejercicio, el tiempo hasta que expira, las tasas de interés y los dividendos.
Volatilidad implícita
La volatilidad, en relación con el mercado de opciones, se refiere a la volatilidad en el precio de mercado del activo subyacente. Es una métrica de la velocidad y el volumen de movimiento de los precios de los activos subyacentes. Al reconocer la volatilidad, los inversores pueden comprender mejor por qué los precios conllevan opciones de determinadas formas.
Los precios de las opciones están influenciados por dos tipos comunes de volatilidad. La volatilidad implícita es un concepto específico de las opciones y es una predicción hecha por los participantes del mercado sobre la medida en que los valores subyacentes se mueven en el futuro. La volatilidad implícita es esencialmente una estimación en tiempo real del precio de un activo durante la negociación. Esto proporciona la volatilidad proyectada del activo subyacente de una opción durante toda la vida de la opción, utilizando fórmulas que miden las expectativas de mercado de la opción.
Cuando hay una recesión en los mercados de opciones, la volatilidad implícita generalmente aumenta. Por el contrario, las fluctuaciones implícitas tienden a disminuir debido al aumento del mercado. Una mayor volatilidad implícita sugiere que se esperan más movimientos en los precios de las opciones en el futuro.
Otro tipo de volatilidad que afecta las elecciones es la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad estadística. Mide la tasa a la que los precios de los activos subyacentes cambian con el tiempo. La volatilidad histórica a menudo se calcula cada año, pero debido a que cambia constantemente, puede calcularse diariamente y en períodos de tiempo más cortos. Es importante que los inversores conozcan el período de tiempo calculado de la volatilidad histórica de la opción. Un porcentaje de volatilidad histórico más alto generalmente se traduce en un valor de opción más alto.
Opción de sesgo
Otra dinámica de las opciones de precios, que es particularmente relevante en mercados más volátiles, es el sesgo de las opciones. El concepto de sesgo de opciones es bastante complejo, pero la idea esencial detrás de él es que las opciones con diferentes precios de ejercicio y fechas de vencimiento se negocian con diferentes fluctuaciones implícitas: la cantidad de volatilidad es uniforme. Más bien, los niveles más altos de volatilidad tienden a ocurrir con mayor frecuencia a ciertos precios de ejercicio o fechas de vencimiento.
Cada opción tiene un riesgo de volatilidad asociado y los perfiles de riesgo de volatilidad pueden variar mucho entre las opciones. A veces, los operadores equilibran el riesgo de volatilidad cubriendo una opción con otra.
