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La creación de un fondo de cobertura en el Reino Unido es un proceso más complejo que en los EE. UU. Y llevará al menos tres meses. El proceso es tan complejo que muchas empresas nuevas contratan a una empresa externa para ayudar con el establecimiento y garantizar que el fondo cumpla plenamente con las leyes y regulaciones. A continuación, analizamos los elementos clave necesarios para iniciar un fondo de cobertura en el Reino Unido.

Conclusiones clave

  • Hay muchos fondos de cobertura en Londres, aunque crear un fondo en el Reino Unido es más complicado que en los EE. UU.
  • Los fondos de cobertura en el Reino Unido están más regulados y son más transparentes, supervisados ​​por la Directiva de administradores de fondos de inversión alternativos (AIFMD).
  • Los fundadores de fondos de cobertura deben cumplir con estrictos requisitos reglamentarios, presentar los documentos necesarios y solicitar las aprobaciones para que funcione.

Normativas y aprobaciones

El primer paso y el más básico para establecer una empresa de fondos de cobertura en el Reino Unido es aprender a navegar por el órgano de gobierno. La aprobación y autorización regulatoria en el Reino Unido depende de la Autoridad de Servicios Financieros (FSA) renombrada como Autoridad de conducta financiera (FCA) tras la crisis financiera mundial.Según la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000, los administradores de fondos de cobertura del Reino Unido deben obtener la aprobación para establecer un nuevo fondo. Los fondos deben enviar solicitudes a la Autoridad de Conducta Financiera y pueden demorar hasta seis meses.Parte del proceso de aprobación requiere que el administrador de inversiones demuestre los recursos financieros adecuados y el personal, los sistemas y los controles adecuados para administrar el fondo. Hay algunos requisitos previos:

  • Establecer requisitos de recursos financieros dependiendo de si el fondo se encuentra bajo la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID) de la Comunidad Europea.
  • Demuestre la competencia de un equipo de inversiones superando un examen completo o parcial basado en la experiencia en gestión fuera del Reino Unido.

Los fondos de cobertura se pueden monitorear hasta un año después de su aprobación. Estos incluyen reglas relacionadas con la conducción de negocios, registros e informes financieros, cumplimiento y quejas. La comercialización del fondo rige la Guía para administradores de fondos de inversión alternativos (AIFMD). Para comercializar fondos en un país de la Unión Europea (UE), los administradores de inversiones deben obtener el permiso del regulador en su país de establecimiento.

Características clave

Además de navegar por las regulaciones y autorizaciones externas, hay muchos factores internos que los fundadores deben considerar al formar un fondo de cobertura. Estos incluyen la determinación de jurisdicción, estructura, supervisión y proveedores, y componentes para el nuevo fondo de cobertura.

Jurisdicción, o donde se establece el fondo, es importante porque establece la estructura tributaria del fondo. Por ejemplo, muchos fondos tienen su sede en el extranjero en lugares como las Islas Caimán, Bermudas, Luxemburgo o Irlanda. Las jurisdicciones extraterritoriales son beneficiosas para el fondo de cobertura porque el inversor, no el fondo, debe pagar impuestos sobre el valor de la cartera del fondo.

La estructura del fondo La selección se basa en el tipo de inversores y sus necesidades, como el estado fiscal, la capacidad de utilizar el apalancamiento y los derechos de voto. Las estructuras típicas son independientes, fuentes maestras y fondos sombra, y compañías de cartera segmentadas. En una estructura independiente, hay un solo fondo en el que varios inversores pueden comprar acciones. Por otro lado, existe una estructura segregada, que es una entidad legal separada en la que cada inversionista tiene una cuenta de fondo separada con sus propios activos y pasivos. Hay estructuras de maestro / alimentador o estructuras de sombra en algún lugar en el medio de estos dos extremos. Las empresas utilizan esta estructura cuando hay diferentes necesidades de los inversores, como el estado fiscal o las restricciones de apalancamiento, donde se crean subcuentas o cuentas subordinadas en función de diferentes necesidades. Explique simplemente, las cuentas subordinadas ingresan al fondo principal, que luego opera en nombre de los fondos subordinados.

Supervisión y proveedores el fondo está controlado y administrado por personal crítico. Si bien un fondo de cobertura parece estar operando con demasiados fondos y muchas personas van a empresas de gestión, no siempre es necesario hacerlo. Un fondo autogestionado en el que el equipo de administración es el funcionario designado del fondo puede ahorrar tiempo y costos. La ley del Reino Unido requiere que el fondo tenga al menos dos directores independientes, que deben tener su sede en el extranjero por razones fiscales del Reino Unido. Exención del Gestor de inversiones Un hedge fund (IME) permite nombrar a un administrador de inversiones con sede en el Reino Unido si cumple con ciertos criterios. Para obtener el IME, el administrador debe actuar de forma independiente en la prestación de servicios de gestión de inversiones y todas las transacciones deben realizarse en el curso normal de los negocios. A cambio, el gerente debe recibir tarifas normales. Además, el administrador de inversiones no puede comprender más del 20 por ciento de los activos del fondo.Otros proveedores para iniciar un fondo de cobertura incluyen un administrador, un auditor independiente, un custodio y / o corredor principal, asesoría legal y un asesor fiscal.

Componentes del fondo otras características que un administrador debe establecer, como clases de acciones, tarifas y restricciones a los retiros. Estas son decisiones que la administración debe tomar antes de que se establezca el fondo y pueden tomar muchas formas. 1) Clases de acciones: muchos fondos de cobertura crean diferentes clases de acciones, como clases de acciones de gestión y de inversión. Las acciones de gestión suelen tener derecho a voto, mientras que las acciones de inversión no tienen derecho a voto. También es posible establecer clases de acciones separadas para los funcionarios y empleados del administrador de inversiones, para pagar las comisiones. También puede haber una clase de acciones para inversores sujetos a impuestos en el Reino Unido.2) Tarifas: Históricamente, las tarifas de los fondos de cobertura se han estructurado en veintidós, lo que significa una tarifa de administración del 2 por ciento y una tarifa de desempeño que excede el 20 por ciento de la tasa de apreciación u obstrucción.Ahora hay tarifas de muchas formas. 3) Restricciones de retiro: Las tarifas de bloqueo o reembolso son disposiciones comunes. Los activos fijos promedio no se pueden retirar del fondo durante un período de tiempo específico. Se pueden aplicar tarifas de reembolso si se retiran activos.

Otros componentes esenciales

Los últimos elementos que vale la pena considerar se relacionan con las calificaciones de inversión y el historial. La duración de la prueba depende de las condiciones de inversión de los posibles inversores, al igual que la experiencia o la experiencia del gestor. Como mínimo, a los inversores les gusta ver un historial, en una empresa actual o anterior, con la misma estrategia. También se requiere capital semilla, incluidos los requisitos reglamentarios. Es importante asegurarse de que los costos operativos y de instalación no afecten negativamente al rendimiento de la prueba. La estructura correcta podría asegurar que los costos estén fuera del desempeño y no los reemplacen.

Activos de marketing y cobranza

Como se indicó anteriormente, el AIFMD regula la comercialización de fondos de cobertura y la solicitud de activos. Los AIFMD son reglas explícitas sobre cómo las empresas pueden comercializar sus fondos y buscar activos.Los fondos de cobertura ubicados en el Reino Unido que solo buscarán activos de tres maneras: 1) un mercado del Reino Unido únicamente, 2) un mercado fuera de la UE, o 3) se basan en una solicitud inversa cuando el inversor acude al fondo de cobertura y no demasiado. De alguna manera, pudieron simplemente adherirse a las reglas de colocación privada del Reino Unido y no seguir las reglas de AIFMD hasta 2018. A partir de 2018, se debe seguir AIFMD.Para los gerentes que buscan activos en la UE, es necesario cumplir con estas reglas para poder establecer una licencia de comercialización.

La línea de base

Los fondos de cobertura en el Reino Unido están sujetos a más criterios de establecimiento regulatorio que los fondos de cobertura en los Estados Unidos. Para garantizar el cumplimiento de reglas y regulaciones estrictas, comience por comunicarse con los órganos rectores. Dependiendo de la complejidad de su empresa de fondos de cobertura planificada, puede optar por contratar a una empresa externa para ayudarlo a navegar el proceso. Su comprensión de todas las necesidades y el cumplimiento ayudará y proporcionará una columna vertebral sólida para el nuevo fondo de cobertura.