En este momento estás viendo Cómo invertir como un fondo de cobertura

¿Alguna vez se ha preguntado cómo piensan los administradores de fondos de cobertura y cómo pueden generar retornos explosivos para sus inversores? No estas solo. Durante años, los fondos de cobertura han mantenido un cierto nivel de secreto sobre ellos y la forma en que operan; y durante años, las empresas públicas y los inversores minoristas han intentado descubrir los métodos detrás de su (a veces) aparente horror.

Es imposible descubrir y comprender la estrategia de cada fondo de cobertura; después de todo, hay miles de ellos. Sin embargo, existen algunas constantes sobre el estilo de inversión, los métodos de análisis utilizados y cómo se evalúan las tendencias del mercado.

Conclusiones clave

  • Algunos fondos de cobertura se centran en casos de arbitraje u otros casos especiales, mientras que otros son neutrales en el mercado o utilizan estrategias complejas largas / cortas.
  • Si bien las ganancias por acción son un método importante para medir la rentabilidad, los administradores del mundo de los fondos de cobertura también se centran en el flujo de caja.
  • Algunos fondos de cobertura impulsarán las operaciones a través de algunos corredores o de algunos intercambios para obtener mejores resultados, además de aprovechar los malentendidos dentro del mercado.
  • Los fondos de cobertura compran valores de margen u obtienen préstamos y líneas de crédito para realizar más compras; cuando estas apuestas dan resultado, rinden mucho, pero cuando fracasan, algunas empresas se declaran en quiebra.
  • En lugar de mantener una posición indefinidamente, los fondos de cobertura suelen estar lo suficientemente controlados como para comprar un valor, aprovechar una contingencia específica que afecta el precio del valor y averiguar con suficiente antelación para obtener una ganancia.

El flujo de caja es el rey

Los fondos de cobertura pueden venir en todas las formas y tamaños. Algunos pueden poner un gran énfasis en los casos de arbitraje (como adquisiciones u ofertas de acciones), mientras que otros se centran en casos especiales. Otros pueden aspirar a ser neutrales en el mercado y rentables en cualquier entorno, o utilizar estrategias complejas de inversión doble / corta.

Si bien muchos inversores rastrean métricas como las ganancias por acción (EPS), muchos fondos de cobertura suelen vigilar de cerca otra métrica clave: el flujo de efectivo.

El flujo de caja es importante ya que los eventos de línea base se pueden manipular o cambiar a EPS de línea base, como cargos o beneficios fiscales. El flujo de efectivo y el estado de flujo de efectivo rastrean el flujo de efectivo, de modo que pueda indicarle si la empresa ha generado una gran cantidad de intereses de las inversiones, o si ha recibido efectivo de terceros, así como su desempeño. . Dado el detalle y el desglose del estado de flujo de efectivo en tres partes (operaciones, inversión y financiamiento), se considera una herramienta muy valiosa.

Esta declaración también puede desanimar al inversionista si la compañía tiene problemas para pagar sus facturas o si insinúa cuánto dinero puede tener para recomprar acciones, pagar deudas u otras transacciones.Podría mejorar el valor.

A menudo se considera que los fondos de cobertura generan grandes beneficios para sus clientes, pero sus métodos son confidenciales.

Ejecución de operaciones mediante la realización de múltiples corredores o árbitros

Cuando un individuo compra o vende acciones, tiende a hacerlo solo a través de un corredor seleccionado. La transacción suele ser simple y directa, pero los fondos de cobertura, en busca de todas las ganancias posibles, tienden a realizar operaciones a través de múltiples corredores, según la comisión que brinde la mejor, ejecución, mejor u otros servicios para ayudar al fondo de cobertura.

Los fondos pueden comprar un valor en un intercambio y venderlo en otro si eso significa una ganancia ligeramente mayor (un tipo de arbitraje básico). Debido a su tamaño más grande, muchos fondos hacen un esfuerzo adicional y pueden ganar algunos puntos porcentuales adicionales cada año en devoluciones aprovechando diferencias mínimas en el precio.

Los fondos de cobertura pueden buscar malentendidos dentro del mercado e intentar capturarlos. Por ejemplo, si el precio de un valor en la Bolsa de Valores de Nueva York se negocia de manera inconsistente con su correspondiente contrato de futuros en la bolsa de Chicago, un trader puede vender el más corto de los dos (corto) y comprar el otro, y obtener una ganancia en consecuencia. diferencia.

Esta voluntad de impulsar la cobertura y esperar las mayores ganancias se puede compensar fácilmente con algunos puntos porcentuales adicionales durante un año, siempre que los trabajos potenciales se superen entre sí.

Uso de apalancamiento y derivados

Los fondos de cobertura suelen utilizar el apalancamiento para aumentar sus rendimientos. Pueden comprar valores marginales u obtener préstamos y líneas de crédito para financiar más compras. La idea es aprovechar la oportunidad o aprovecharla. La versión corta de la historia es que si la inversión puede generar un retorno lo suficientemente grande como para cubrir los costos de intereses y comisiones (sobre fondos prestados), este tipo de negociación puede ser una estrategia muy efectiva.

La desventaja es que cuando el mercado se mueve en contra del fondo de cobertura y sus posiciones apalancadas, el resultado puede ser desastroso. En estas condiciones, el fondo debe asumir las pérdidas más el costo de transporte del préstamo. La caída reconocida en 1998 del fondo de cobertura Long Term Capital Management se debió únicamente a este fenómeno.

Los fondos de cobertura pueden comprar opciones, que a menudo se negocian solo por una fracción del precio de la acción. También pueden utilizar contratos a plazo o futuros como una forma de mejorar los resultados o mitigar el riesgo. Es esta voluntad de apalancar sus posiciones con derivados y asumir riesgos lo que les permite diferenciarse de los fondos mutuos y del inversor minorista medio. Este mayor riesgo también es la razón por la que la inversión en fondos de cobertura está reservada, con algunas excepciones, para inversores y acreedores de alto valor, que se considera que son plenamente conscientes de los riesgos involucrados (y quizás más capaces de absorberlos).

Información única de buenas fuentes

Muchos fondos mutuos tienden a depender de la información que reciben de las firmas de corretaje o de sus fuentes de investigación y sus relaciones con la alta dirección.

La desventaja de los fondos mutuos, sin embargo, es que un fondo puede tener muchos puestos de trabajo (a veces cientos), por lo que su conocimiento personal de cualquier compañía en particular puede ser bastante limitado.

Los fondos de cobertura, especialmente aquellos que tienen carteras concentradas, a menudo tienen la capacidad y la voluntad de conocer bien una empresa. Además, pueden utilizar múltiples fuentes del lado de las ventas para fomentar la información y las relaciones que han desarrollado con la alta dirección e incluso, en algunos casos, con el personal secundario y terciario, así como con los distribuidores que pueden utilizar la empresa, ex empleados o varios. otros contactos. Dado que los beneficios de los gestores de fondos están estrechamente vinculados al rendimiento, sus decisiones de inversión suelen estar motivadas por una cosa: hacer dinero para sus inversores.

Los fondos mutuos fomentan relaciones similares y también realizan la debida diligencia en sus carteras. Pero los fondos de cobertura no se ven limitados por límites de referencia o reglas de diversificación. Por lo tanto, al menos en teoría, pueden dedicar más tiempo por trabajo; y nuevamente, la forma en que se les paga a los administradores de fondos de cobertura, que puede alinear sus intereses directamente con los intereses de los inversionistas, es un fuerte incentivo.

Ellos saben cuando los devolverán

Muchos inversores minoristas parecen comprar acciones con una esperanza en mente: ver cómo aumenta el valor de los valores. No hay nada de malo en intentar ganar dinero, pero pocos inversores consideran su estrategia de salida, o a qué precio y en qué condiciones considerarán vender.

Los fondos de cobertura son un animal completamente diferente. A menudo involucran acciones para aprovechar un evento o eventos en particular, como los beneficios de vender un activo, una serie de publicaciones de ganancias positivas, noticias de una adquisición favorable o algún otro catalizador.

Pero, una vez que ese evento llega a su fin, a menudo tienen el control para reservar sus ganancias y pasar a la siguiente oportunidad. Es importante tener en cuenta esto, ya que una estrategia de salida puede aumentar el rendimiento de la inversión y ayudar a mitigar las pérdidas.

Los directores de fondos mutuos a menudo también vigilan la puerta de salida, pero una sola posición solo puede representar una fracción de un porcentaje de las tenencias totales de fondos mutuos, por lo que puede no ser tan importante obtener la mejor ejecución general en la puerta de salida. fuera. Por lo tanto, debido a que a menudo mantienen menos puestos de trabajo, los fondos de cobertura generalmente necesitan estar alerta en todo momento y estar listos para registrar ganancias.

La línea de base

Aunque a menudo son misteriosos, los fondos de cobertura utilizan o utilizan una serie de medidas y estrategias que están disponibles para todos. Sin embargo, a menudo tienen una clara ventaja en términos de contactos de la industria, apalancamiento de activos increíble, contactos de corretaje y la capacidad de acceder a información de precios y negociación.