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En este momento estás viendo Cómo los eventos corporativos afectan los valores de las acciones y los bonos

Después de encontrar una empresa que parece ser un buen candidato para la inversión y de conocer el negocio y las finanzas, los inversores suelen elegir qué tipo de inversión realizar. Las acciones son inversiones en las que el inversor tiene una participación en la propiedad de la corporación. Los bonos permiten a los inversores prestar dinero a la corporación y recibir intereses.

Observamos cómo los eventos corporativos afectan estas inversiones tan diferentes.

Inversión como accionista

Los accionistas poseen una parte de la empresa en la que invierten. Las acciones se negocian en una bolsa y el mercado fija los precios. Los precios de las acciones suelen estar impulsados ​​por los resultados financieros, las noticias de la empresa y los fundamentos de la industria. Por lo general, se valoran sobre una base «múltiple».

Los inversores en acciones suelen invertir en empresas que, en su opinión, tienen mejores perspectivas de crecimiento y están infravaloradas por el mercado. Si bien el mercado fija los precios de las acciones, los accionistas tienen una forma de influir en las decisiones de la administración y de la empresa a través del voto por poder. Los accionistas solo reciben un “pago” por su inversión cuando el precio de las acciones aumenta o se pagan dividendos.

(Para obtener más información, consulte Qué significa realmente la propiedad de acciones).

Inversión como tarjetahabiente

Los tenedores de bonos se diferencian de los accionistas porque no tienen participación en la propiedad de la empresa. En cambio, los tenedores de bonos básicamente prestan dinero corporativo bajo un conjunto de reglas / objetivos (convenios) que la empresa debe seguir para mantener una buena posición con el titular de la tarjeta. Una vez que el bono vence, los tenedores de bonos reciben la inversión principal de la empresa. Mientras tanto, reciben pagos de cupones (o intereses) sobre el bono (generalmente semestralmente).

Los bonos corporativos se negocian en el mercado de bonos y los precios se basan en los elementos financieros subyacentes de la empresa que emite los bonos (en particular, la solidez del balance de una empresa y la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones). Los bonos tienen una relación inversa de precio y rendimiento, en el sentido de que los bonos se venden con una prima cuando son menos riesgosos (lo que significa que el cupón es bajo) y con un descuento cuando el riesgo es mayor. El capital no se desvía y, por lo tanto, se denomina valor nominal, pero el cupón y el precio varían según la fortaleza financiera percibida y las expectativas de los inversores sobre la empresa.

Las agencias de calificación de bonos como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch se califican en función de sus características. Cuando alguna de estas agencias cambia su calificación, los precios del mercado fluctúan. Por lo tanto, los bonos están sujetos a la especulación del mercado sobre cambios de calificación. Los bonos con grado de inversión generalmente se consideran seguros frente a un incumplimiento financiero, mientras que los bonos de alto rendimiento son mucho más riesgosos.

Impacto de las acciones corporativas en accionistas y tarjetahabientes

Son muchas las decisiones a las que se enfrentan las empresas que afectan a los inversores. Uno de los mayores conflictos entre inversores y empresas es que lo que es bueno para una parte interesada puede no serlo para la otra.

Analizamos algunos casos que podrían aprovechar o perjudicar las posiciones de las acciones y los tenedores de bonos.

1. Una empresa pide dinero prestado para expandirse

Cuando una empresa pide dinero prestado, las ganancias por acción (EPS) de los accionistas tienen un impacto negativo en los intereses que la empresa debe pagar por los fondos prestados. Sin embargo, los fondos prestados no diluyen las tenencias de los accionistas al aumentar las acciones en circulación y el aumento de los ingresos por ventas puede beneficiarse de la expansión. Por el contrario, los tenedores de bonos pueden experimentar una disminución en el valor de su inversión a medida que aumenta el riesgo percibido para la empresa como resultado de su mayor carga de deuda. El riesgo aumenta, en parte, porque la deuda puede dificultar que la empresa pague su obligación con los tenedores de bonos. Por lo tanto, en un escenario típico, los precios de las acciones tendrán un impacto menor que los bonos cuando una empresa pide dinero prestado.

2. Una empresa recompra acciones

Cuando una empresa anuncia la recompra de acciones, los accionistas generalmente están satisfechos con este anuncio. Esto se debe a que la compra de acciones reduce las acciones en circulación y, por lo tanto, la ganancia se distribuye entre menos acciones y hay un BPA por acción más alto y, en general, un precio de la acción más alto. Por otro lado, los tenedores de bonos generalmente no están contentos con este tipo de notificación. porque recorta el efectivo disponible de la empresa y reduce el atractivo del balance. Por lo tanto, en un escenario típico, los precios de las acciones tienden a funcionar de manera más positiva que los precios de los bonos.

(Para obtener más información sobre cuándo las recompras beneficiarán a los inversores, consulte 6 Casos de mala compra de acciones).

3. Empresa que se declara en quiebra

Cuando una empresa se declara en quiebra, las acciones suelen caer rápidamente. Los bonos de la empresa también han vendido bonos, aunque la medida en que esto suceda depende de la situación. La diferencia en la cantidad de reacción negativa entre acciones y bonos es que los accionistas son la prioridad más baja en la lista de partes interesadas de una empresa. Los tenedores de bonos tienen una prioridad más alta y, dependiendo de la clase de bonos de inversión (patrocinados por subórdenes junior), reciben un porcentaje más alto de fondos invertidos. Por lo tanto, en este caso, los precios de los bonos tienden a superar los precios de las acciones.

(Obtenga más información sobre cómo una empresa se declara en quiebra en Descripción general de quiebra corporativa).

4. Una empresa aumenta su dividendo

Cuando una empresa aumenta su dividendo, los accionistas reciben un pago mayor. Por el contrario, los bonos están bajo presión porque la empresa reduce su efectivo disponible porque esto podría afectar su capacidad para pagar a los tenedores de bonos. Como resultado, las acciones tienden a reaccionar favorablemente a este anuncio a pesar de que los bonos pueden reaccionar negativamente.

(Para obtener más información, consulte Información sobre dividendos que no puede conocer).

5. Una empresa aumenta su línea de crédito

Cuando una empresa aumenta su línea de crédito, las acciones generalmente no se ven afectadas. En el mejor de los casos, las acciones pueden responder positivamente porque la empresa no intentará emitir nuevas acciones y diluir a los accionistas existentes. Sin embargo, los bonos pueden reaccionar negativamente porque pueden ser una señal de que una empresa está aumentando sus fondos prestados. Sin embargo, si hay presión financiera a corto plazo, puede significar que la empresa puede cumplir con las obligaciones a corto plazo, lo que es positivo para los bonistas.

La línea de fondo

Cualquier inversión potencial debe basarse en los elementos básicos de una empresa y la posibilidad de diferentes escenarios o situaciones que puedan afectar al inversionista. Una vez que haya encontrado una empresa que cumpla con sus criterios de inversión, es necesario decidir si invertir en el bono o en acciones. Una revisión continua de la inversión a la luz de las decisiones cambiantes de la empresa es una parte esencial de cualquier estrategia de inversión.

(Para obtener más información, consulte Bonos corporativos: Introducción al riesgo crediticio).