En este momento estás viendo Cómo los inversores pueden beneficiarse de las empresas en quiebra

La quiebra, el proceso legal para empresas o personas cuando no pueden pagar sus deudas, puede ser una situación negativa para quienes la atraviesan. Pero para los inversores que estén dispuestos a investigar un poco, puede ofrecer oportunidades. Aquí, veremos qué sucede exactamente durante la quiebra y cómo los inversores pueden beneficiarse de ello.

Conclusiones clave

  • Los inversores deben tener cuidado, pero no deben evitar invertir en una empresa que ha salido de la quiebra; en algunos casos, estas empresas ofrecen buenas posibilidades de inversión.
  • Al igual que con cualquier inversión, los inversores potenciales deben hacer su debida diligencia e investigar si la empresa está en una posición más sólida después de la reorganización y ofrece una buena oportunidad de compra ahora.
  • Los riesgos para los inversores de empresas que están en quiebra incluyen viejos problemas recurrentes y la presencia de inversores buitres, que compran las acciones durante el proceso de quiebra y las deshacen tan pronto como la empresa reaparece.

La disminución

Una empresa puede tener que ir a la quiebra debido a un entorno económico deficiente, una gestión interna deficiente, una expansión excesiva, nuevos pasivos, nuevas regulaciones o muchas otras razones. El proceso de quiebra suele ser largo y complejo, y pueden surgir muchas dificultades con los montos de liquidación y las condiciones de pago.

Hay dos tipos de quiebras que las empresas pueden presentar:

Capítulo 7

Este tipo de quiebra ocurre cuando una empresa cierra y asigna un fiduciario para liquidar y distribuir todos sus activos a los acreedores y propietarios de la empresa.

En caso de quiebra en el Capítulo 7, las deudas se dividen en clases o categorías, con prioridad de pago para cada clase. Las deudas prioritarias se pagan primero. Las deudas garantizadas se pagan posteriormente. Luego, la deuda no garantizada se cancela con los fondos sobrantes de la liquidación de activos.

Capítulo 11

Este es el tipo de quiebra empresarial más común para las empresas públicas. En quiebra en el Capítulo 11, una empresa continúa con las operaciones diarias mientras consolida un plan para reorganizar su negocio y activos de una manera que le permita cumplir con sus obligaciones financieras y, en última instancia, resultar de la quiebra.

El proceso de quiebra en el Capítulo 11 es el siguiente:

  1. El U.S. Register of Trustees (la división de quiebras del Departamento de Justicia) primero nombra un comité para actuar en nombre de los accionistas y acreedores.
  2. El comité designado luego trabaja con la compañía para crear un plan para reorganizarse y emerger de la quiebra.
  3. Luego, la compañía publica una declaración de divulgación luego de una revisión por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esta declaración contiene los términos propuestos para la quiebra.
  4. Los propietarios y acreedores votarán para aprobar o desalentar el plan. Los tribunales también pueden aprobar el plan sin el consentimiento de un propietario o acreedor si se determina que es justo para todas las partes.
  5. Una vez que se aprueba el plan, la empresa debe presentar una versión más detallada del plan ante la SEC utilizando 8-K. Este formulario contiene detalles más específicos sobre los montos y las condiciones de pago.
  6. Entonces la empresa hace el plan. Las acciones de la «nueva» empresa pueden distribuirse y efectuarse pagos.

El plan

Las empresas que se declaran en quiebra suelen tener deudas importantes que no pueden pagarse en su totalidad en efectivo. Como resultado, las empresas públicas generalmente cancelan sus acciones originales y emiten nuevas acciones para realizar pagos de capital de los montos acordados.

Las nuevas acciones se distribuyen en el siguiente orden:

  1. Acreedores patrocinados: Se trata de bancos que han prestado dinero a la empresa con activos como garantía.
  2. Acreedores no garantizados: Se trata de bancos, proveedores y bonistas que han aportado dinero a la empresa mediante préstamos o productos, pero sin aval.
  3. Accionistas: Estos son los accionistas y dueños de la empresa y generalmente surgen sin nada (o casi nada).

Varias empresas han tenido éxito después de salir de la quiebra, incluidas General Motors, Chrysler, Marvel Entertainment, Six Flags, Texaco y Sbarro.

Cómo invertir en una empresa en quiebra

Obtener rendimientos superiores al promedio a menudo conduce a una idea lista para usar, pero ¿dónde se podría ganar dinero en caso de quiebra? La respuesta no es lo que sucede antes, sino lo que sucede después de que su empresa quiebra.

El precio de las acciones no solo refleja los elementos básicos de la empresa, sino que también es el resultado de la oferta y demanda de acciones del mercado. A veces, las fluctuaciones en la oferta y la demanda pueden crear una desviación del verdadero valor subyacente de una empresa. Como resultado, es posible que el precio de las acciones no siempre sea una representación precisa de los elementos básicos de la empresa. Estos son los tipos de situaciones en las que los inversores prudentes buscan invertir y pueden surgir de quiebras.

Cuando una empresa se declara en quiebra, la mayoría de las personas se sienten descontentas porque los propietarios pierden casi todo lo que poseen y los acreedores solo obtienen una fracción de lo que han prestado. Como resultado, cuando la empresa sale de una reorganización por quiebra y emite nuevas acciones a estos dos grupos de partes interesadas, los accionistas no suelen estar interesados ​​en mantenerlas a largo plazo. De hecho, la mayoría de ellos vierten las acciones con relativa rapidez en el mercado secundario.

Esto generalmente resulta en una oferta excesiva de acciones generada por partes interesadas apáticas o insatisfechas, en lugar de problemas fundamentales. Estas nuevas acciones a menudo ingresan al mercado con pocos seguidores (sin road show, OPI, bombeo, etc.), lo que no genera una prima adicional al precio de la acción. Este escenario crea valor para aquellos que están dispuestos a recoger y mantener las acciones baratas hasta que suban de valor.

Una empresa que ha pasado por el Capítulo 11 de la bancarrota no necesita sufrir daños; puede surgir de un proceso de reorganización más delgado y centrado, lo que brinda una buena oportunidad para algunos inversores.

Riesgos de inversión en una empresa después de la quiebra

A pesar de lo fácil que pueda parecer este proceso, todavía existen muchos riesgos asociados a la inversión en empresas que salen de la quiebra. Por ejemplo, las nuevas acciones de una empresa pueden no reflejar con precisión el valor de la nueva empresa, por lo que una venta puede estar justificada. Quizás los problemas que llevaron a la empresa a la quiebra en primer lugar permanezcan y, con toda probabilidad, el caso se repetirá.

Otra amenaza para la inversión en quiebra son los llamados inversores buitre. Estos son grupos de inversión que se especializan en comprar grandes prendas (deudas y bonos) en empresas que operan bajo el Capítulo 11 antes de que se emitan nuevas acciones, de modo que se les garantiza una gran cantidad de acciones post-quiebra. Estos grupos ya han encontrado el valor y, a menudo, son los primeros vendedores después de que las acciones se recuperan después de la quiebra.

Entonces, ¿cuándo es un buen momento para invertir? La clave es hacer una investigación en profundidad (o diligencia debida, como les gusta llamarlo a los inversores). Busque empresas con fundamentos sólidos que solo hayan quebrado debido a circunstancias extremas. Las compras fallidas, los juicios desfavorables y las empresas con pasivos identificables (como una línea de productos débil) pueden realizar buenas inversiones después de la quiebra. Es más probable que las acciones con una capitalización de mercado baja sean engañosas después de la quiebra. Además, los inversores buitre suelen pasar por alto las acciones con límites de liquidez y de mercado bajos y, por tanto, pueden representar mejores valores que los ya seleccionados.

La línea de fondo

El proceso de reorganización por quiebra es largo y complicado. Sin embargo, algunas empresas públicas pueden salir de él y volver a ser rentables. Estas empresas pueden representar algunas de las mejores oportunidades de inversión infravaloradas para los inversores.