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Habilidades y fundamentos de trading/ Risk Management

Cómo mide Beta el riesgo sistémico

El riesgo sistemático, o riesgo de mercado total, es la volatilidad que afecta a todo el mercado de valores en muchas industrias, acciones y clases de activos. El riesgo sistémico afecta al mercado en general y, por lo tanto, es difícil de predecir y protegerse.

A diferencia del riesgo no sistémico, la diversificación no puede ayudar a rastrear el riesgo sistémico, ya que afecta a una amplia gama de activos y valores. Por ejemplo, la Gran Recesión fue una forma de riesgo sistémico; la recesión económica ha afectado al mercado en su conjunto.

Los inversores aún pueden intentar minimizar el nivel de exposición al riesgo sistémico observando las acciones beta o correlacionando los movimientos de precios con el mercado en general en su conjunto. Aquí, analizamos más de cerca cómo la beta se relaciona con el riesgo sistémico.

Conclusiones clave

  • El riesgo sistémico no se puede eliminar mediante la diversificación porque es un riesgo inespecífico que afecta a todo el mercado.
  • Una beta de acciones o carteras le dirá qué tan sensibles son sus tenencias al riesgo sistémico, donde la beta 1.0 siempre tiene su propio mercado amplio.
  • Las betas altas muestran una mayor sensibilidad al riesgo sistémico, lo que puede resultar en variaciones de precios más volátiles en su cartera, pero que se pueden cubrir ligeramente.

Riesgo beta y sistémico

La volatilidad de las acciones es una medida de la volatilidad del mercado. Básicamente, mantiene la exposición al riesgo relativo de una acción o sector en particular en relación con el mercado.

Si desea conocer el riesgo sistemático de su cartera, puede calcular su beta. Beta describe eficazmente la actividad de devolución de valores a medida que responde a las oscilaciones del mercado. La beta de los valores se calcula dividiendo el producto del rendimiento de los valores y los rendimientos del mercado por la variación de los rendimientos del mercado durante un período específico, utilizando la siguiente fórmula:


Coeficiente beta

(

β

)

=

Conurbación

(

R.

mi

,

R.

metro

)

Diferencias

(

R.

metro

)

dónde:

R.

mi

=

la devolución de existencias individuales

R.

metro

=

el rendimiento general del mercado

Conurbación

=

cómo los cambios en las acciones regresan

relacionados con cambios en los rendimientos del mercado

Diferencias

=

cuánto tiempo se han extendido los puntos de datos del mercado

fuera de su valor medio

begin {alineado} & text {coeficiente beta} ( beta) = frac { text {Covarianza} (R_e, R_m)} { text {Varianza} (R_m)} \ & textbf {lugar:} \ & R_e = text {rendimiento de acciones individuales} \ & R_m = text {rendimiento total del mercado} \ & text {Covarianza} = text {cómo se realizan los cambios en los rendimientos de acciones} & text { relacionados con los cambios en los rendimientos del mercado} \ & text {Varianza} = text {cuánto tiempo se extienden los puntos de datos del mercado} \ & text {de su valor promedio} \ end {alineado} Coeficiente beta(β)=Diferencias(R.metro)Conurbación(R.mi,R.metro)dónde:R.mi=la devolución de existencias individualesR.metro=el rendimiento general del mercadoConurbación=cómo los cambios en las acciones regresanrelacionados con cambios en los rendimientos del mercadoDiferencias=cuánto tiempo se han extendido los puntos de datos del mercadofuera de su valor medio

Tenga en cuenta que beta también se puede calcular ejecutando una regresión lineal en los rendimientos de las acciones en relación con el mercado utilizando el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). De hecho, esta es la razón por la que esta medida se llama coeficiente beta, ya que los estadísticos y economistas etiquetan los coeficientes de las variables explicativas en los modelos de regresión como la letra griega ß. La fórmula de CAPM es:

CAPM


CAPM.

¿Qué te dice Beta?

Una vez que haya calculado la beta de los valores, se puede utilizar para indicarle la correspondencia relativa de los movimientos de precios en esa acción, dados los movimientos de precios en el mercado en general en su conjunto.

  • Beta 0 indica que la cartera no está relacionada con el mercado. Es decir, el movimiento de las existencias o las existencias mantenidas se mueve aleatoriamente en relación con el mercado en general.
  • Una beta negativa (es decir, menor que 0) indica que se está moviendo en la dirección opuesta del mercado y tiene una correlación negativa con el mercado.
  • Beta entre 0 y 1 indica que se mueve en la misma dirección que el mercado, pero con menos volatilidad, es decir, cambios porcentuales más pequeños, que el mercado en su conjunto.
  • Beta 1 indica que la cartera se moverá en la misma dirección, tendrá la misma volatilidad y será sensible al riesgo sistémico. Tenga en cuenta que el índice S&P 500 se utiliza a menudo como punto de referencia para el mercado de valores en general y el índice es beta 1.0.
  • Una beta mayor que 1 indica que la cartera se moverá en la misma dirección que el mercado y con un volumen mayor que el del mercado. Las acciones con betas por encima de 1.0 son bastante sensibles al riesgo sistémico.

De hecho, en la mayoría de los casos, no tendrá que realizar el cálculo beta usted mismo. Beta se incluye comúnmente en cotizaciones de acciones que están disponibles gratuitamente en algunos portales financieros en línea y a través del sitio web de su corredor.

Ejemplo

Suponga que la beta de una cartera de inversores es 2.0 para un índice de mercado amplio, como el S&P 500. Si el mercado aumenta en un 2%, la cartera normalmente aumentará en un 4%.

De manera similar, si el mercado disminuye en un 2%, la cartera generalmente disminuye en un 4%. Por tanto, esta cartera es sensible al riesgo sistémico, pero el riesgo se puede reducir mediante una cobertura. Esto se puede lograr adquiriendo otras acciones con betas bajas o negativas, o utilizando derivados para limitar las pérdidas por desventaja.