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La acción beta «desinteresada» implica darse cuenta del impacto de las obligaciones de deuda de una empresa antes de que el riesgo de inversión se evalúe contra el mercado. La versión beta de no divulgación se considera útil ya que ayuda a mostrar el riesgo de activos de una empresa en relación con el mercado en general. Por esta razón, la versión beta no asignada a veces se denomina beta de activos.

Beta se obtiene mediante el siguiente cálculo:





Beta apalancado



1


+


(

(

1





Tasa de impuesto

)


×


(



Deuda total



Equidad total



)

)




frac { text {Beta apalancada}} {1 + big ((1 – text {Tasa de impuestos}) times big ( frac { text {Deuda total}} { texto {Total Equity}} large) large)}


1 + ((1 Tasa de impuesto) × (Equidad totalDeuda total))Beta apalancado

Beta frente a Beta no especificado

En términos técnicos, beta es el coeficiente de pendiente de los rendimientos de las acciones que cotizan en bolsa que han retrocedido frente a los rendimientos del mercado (normalmente el S&P 500). Al recuperar los rendimientos de las acciones en relación con un índice amplio, los inversores pueden medir qué tan sensible puede ser un valor en particular a los riesgos macroeconómicos.

A medida que las empresas acumulan más y más deuda, aumentan simultáneamente la incertidumbre sobre las ganancias futuras. En esencia, están asumiendo un riesgo financiero que no es el mismo que el tipo de riesgo de mercado que una beta pretende capturar. Los inversores pueden entonces abordar este fenómeno eliminando el impacto potencialmente engañoso de la deuda. Dado que se dice que una empresa está apalancada, el término que se utiliza para describir esta extracción se llama «no apalancada».

Toda la información necesaria para la divulgación beta se puede encontrar en los estados financieros de una empresa, donde se pueden calcular las tasas impositivas y la relación deuda / capital. En general, la beta no publicada siempre será más baja que la beta estándar, apalancada si la empresa está endeudada. Si la deuda se elimina de la ecuación utilizando la relación deuda / capital, siempre habrá una beta de menor riesgo.

Mejores prácticas

Los inversores pueden calcular fácilmente la beta del activo utilizando la ecuación anterior. La beta no expuesta se utiliza normalmente en el análisis junto con la beta nivelada para comparar el riesgo de las acciones con el mercado. Al igual que con la beta apalancada, la línea de base es 1. Cuando se expone la beta nivelada, puede acercarse a 1 o incluso a menos de 1.

Los analistas profesionales en gestión de inversiones, banca de inversión e investigación de acciones a menudo utilizan la beta de activos para crear informes de modelos que proporcionan más de un escenario subyacente. Por lo tanto, la versión beta se usa en cualquier momento para modelar los cálculos del proyecto; se puede agregar un caso adicional que muestre los efectos con la versión beta del activo.

En general, el uso de una beta de activos proporciona un análisis más profundo de los riesgos de una empresa con un enfoque en la deuda de la empresa. Al realizar cualquier tipo de comparación beta, es importante que las betas no se confundan y que se utilicen métricas idénticas. Apostar por la deuda de la empresa también suele ir acompañado del uso beta de un activo. Si una empresa tiene una relación deuda / capital relativamente más alta, pero la deuda tiene una calificación AAA, puede estar menos preocupada que una relación deuda / capital alta con un problema de deuda por correo basura.