En este momento estás viendo ¿Cómo puede la relación precio-beneficio (P / E) deshabilitar a los inversores?

La relación precio-ganancias (P / E) se calcula dividiendo el precio de las acciones de una empresa por acción por sus ganancias por acción (EPS), dando a los inversionistas una idea de si una acción está sobrevalorada o sobrevalorada. Una relación P / E alta puede sugerir que los inversores esperan un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro en comparación con las empresas con una P / E más baja. La relación P / E representa la cantidad de dólares que un inversionista puede esperar invertir en una empresa para recibir un dólar de las ganancias de esa empresa. Si bien la relación P / E es una medida útil de valoración de acciones, puede ser engañosa para los inversores.

Conclusiones clave

  • La relación P / E les dice a los inversores si las acciones de una empresa tienen un valor realista.
  • Una relación P / E alta puede sugerir que los inversores esperan mayores ganancias en el futuro.
  • La relación P / E puede ser engañosa porque se basa en datos pasados ​​o futuros proyectados (ninguno de los cuales es confiable) o quizás datos contables manipulados.

Puede inducir a error a la relación precio-beneficio de los inversores

Una razón por la que la relación P / E se considera engañosa para los inversores es que se basa en datos de back-end (como es el caso del seguimiento de P / E) y no garantiza que las ganancias sigan siendo las mismas. De manera similar, si la relación P / U se basa en las ganancias proyectadas (por ejemplo, con P / E en adelante), no hay garantía de que las estimaciones sean precisas. Además, las técnicas contables pueden controlar (o manipular) los informes financieros.

Los diferentes canales contables hacen que las EPS se puedan filtrar en función de los métodos contables. Los datos de EPS sesgados dificultan que los inversores valoren con precisión una empresa individual o comparen diferentes empresas, ya que no es posible determinar si están comparando cifras similares.

Hay más de una forma de calcular EPS

Otro problema es que hay más de una forma de calcular EPS. Al calcular la relación P / E, el mercado establece el precio de las acciones por acción. Sin embargo, el valor de las EPS varía según los datos de ganancias utilizados. Por ejemplo, ya sea que los datos sean de los últimos 12 meses o estimaciones para el próximo año, los analistas pueden usar estimaciones de ganancias para determinar el valor relativo de una empresa a un nivel de ganancias futuro, un valor conocido como pre-P / E.

Comparar el P / E de una empresa basado en el seguimiento de las ganancias con las ganancias preliminares de otra empresa crea una comparación entre manzanas y naranjas que puede ser engañosa para los inversores. Por estas razones, sería prudente que los inversores utilicen más que la relación P / U al evaluar una empresa o comparar diferentes empresas.

La relación P / E se calcula utilizando las ganancias por acción, pero las EPS se pueden filtrar según los métodos contables. Debido a los datos de EPS sesgados, es imposible comparar una empresa con otra.

Una limitación clave en el uso de las relaciones P / U es evidente cuando los inversores comparan las relaciones P / U de diferentes empresas. Las valoraciones y los modelos de negocio pueden variar enormemente entre sectores, y la P / E se utiliza mejor como una herramienta comparativa para las acciones dentro del mismo sector en lugar de en varios sectores.

Ejemplo de una comparación de la relación P / E entre acciones

Un vistazo rápido a las relaciones P / E para Apple (AAPL) y Amazon (AMZN) resalta los peligros de usar simplemente la relación P / E para evaluar una empresa. A mediados de diciembre de 2018, Apple cotizaba a 165,48 dólares con una relación P / E (TTM) de 13,89.El mismo día, el precio de las acciones de Amazon era de $ 1,591.91 con una relación P / U de 89.19.Una de las razones por las que el P / U de Amazon es mucho más alto que el de Apple es que sus esfuerzos de expansión agresivamente a gran escala han ayudado a mantener bajas las ganancias y la relación P / E es alta.

La relación P / E debe usarse con una variedad de otras herramientas de análisis para analizar las existencias.

Si estas dos existencias se comparasen basándose únicamente en P / E, sería imposible una evaluación racional. Una relación P / E baja no significa automáticamente que una acción esté infravalorada. Del mismo modo, una relación P / U alta no significa necesariamente que una empresa esté sobrevalorada.