Hay dos formas principales en las que una empresa puede mejorar su valor económico agregado (EVA): aumentar los ingresos o reducir los costos de capital. Los ingresos se pueden incrementar aumentando los precios o vendiendo bienes y servicios adicionales. Los costos de capital se pueden minimizar de varias formas, incluido el aumento de las economías de escala. Una empresa también puede compensar los costos de capital eligiendo inversiones que ganen más que los cargos de capital asociados.
En la fórmula EVA, se muestra que los ingresos de una empresa son iguales a la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT). Los costos de capital se estiman tradicionalmente utilizando el costo de capital promedio ponderado (WACC o $ WACC). EVA, también conocida como ganancia económica, resulta en la resta de todos los cargos netos de capital de NOPAT. Es una de las métricas de rentabilidad más populares que utilizan las empresas y los analistas fundamentales.
Si una empresa desea mejorar su EVA aumentando sus ingresos, debe asegurarse de que la ganancia de ingresos marginales supere sus costos marginales, incluidos los impuestos. Esto tiene sentido: no tiene que gastar $ 150 para obtener $ 100 en ingresos. Dado que la generación de ingresos suele ser incierta, a menudo es más fácil para una empresa reducir sus costos netos de capital.
Los costos netos de capital se pueden reducir reduciendo los costos operativos, la productividad marginal o ambos. Una empresa puede renegociar con su acreedor para obtener una tasa de interés más baja sobre la deuda o solicitar acciones seleccionadas y volver a emitirlas a una tasa más baja.
El valor económico agregado a veces se denomina valor económico agregado (SVA), aunque algunas empresas pueden realizar diferentes ajustes en su NOPAT y en los cálculos del costo de capital. Estos no son efectivo con valor agregado (CVA), que es una métrica utilizada por los inversores de valor para averiguar qué tan bien una empresa puede generar flujo de efectivo.
(Para obtener lecturas relacionadas, consulte «Comprensión del valor económico agregado»).
