La tasa de descuento es la tasa de interés utilizada para calcular el valor actual neto de la inversión (VAN). El VPN es un componente central del presupuesto corporativo y es una forma integral de calcular si un proyecto propuesto agregará valor o no.
Para este artículo, cuando miramos la tasa de descuento, nos conformaremos con la tasa de modo que el VPN sea igual a cero. Hacerlo nos permite determinar la tasa interna de rendimiento (TIR) de un proyecto o activo.
Tasa de descuento
Primero, examinemos cada etapa del VPN en orden. La formula es:
NPV = ∑ {Flujo de caja después de impuestos / (1 + r) ^ t} – Inversión inicial
Desglose, flujo de caja después de cada período t descontado a alguna tasa, mostrado como r. La suma de todos estos flujos de efectivo descontados se compensa con la inversión inicial, que es igual al VAN actual. Cualquier VAN mayor a $ 0 es un proyecto de valor agregado En el proceso de toma de decisiones entre proyectos competitivos, el VAN más alto debe destinarse a la selección, si los proyectos son comparables.
VAN, TIR y tasa de descuento son conceptos relacionados. Con NPV, usted conoce la cantidad y el momento de los flujos de efectivo, y conoce el costo promedio ponderado del capital (WACC), que se designa como r mientras se prepara para el VPN. Con la TIR, conoce los mismos datos y puede encontrar una solución para el VAN expresado como un porcentaje de rendimiento.
La gran pregunta es: ¿qué tasa de descuento establece la TIR en cero? Esta es la misma tasa que hará que el VPN sea cero. Como verá a continuación, si la tasa de descuento es igual a la TIR, entonces el VPN es cero. O, para decirlo de otra manera, si el costo de capital es igual a un rendimiento del capital, entonces el proyecto alcanzará el punto de equilibrio y tendrá un VAN de 0.
Calcule la tasa de descuento en Excel
En Excel, puede resolver la tasa de descuento de varias formas:
- Puede obtener la TIR y usarla como tasa de descuento, lo que hace que el VPN sea igual a cero.
- Puede utilizar el análisis Y si …, una calculadora integrada en Excel, para encontrar una solución para la tasa de descuento igual a cero.
Para ilustrar el primer método, tomaremos nuestra muestra de VPN / TIR. Usando un desembolso hipotético, nuestra tasa libre de riesgo WACC y los flujos de efectivo esperados después de impuestos, hemos calculado un VAN de $ 472,169 con una TIR del 57%.
Como ya hemos definido la tasa de descuento como WACC, lo que hace que la TIR sea igual a 0, podemos tomar nuestra TIR calculada y reemplazarla con WACC para ver el VAN de 0. a continuación.
Veamos ahora el segundo método, usando la calculadora Y si … de Excel. Esto supone que no hemos calculado la TIR del 57%, como hicimos anteriormente, y no tenemos idea de cuál es la tasa de descuento correcta.
Para encontrar el árbitro Y si …, vaya a la pestaña Datos -> Menú de análisis Qué sucede -> Objetivo de intento. Luego, ingrese los números y Excel resolverá el valor correcto. Cuando presiona «Aceptar», Excel volverá a calcular el WACC para igualar la tasa de descuento, lo que da como resultado que el VPN sea cero (57%).
