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Muchos inversores creen que una caída en el valor del dólar estadounidense es algo malo, pero el otro lado de la ecuación es que un dólar débil ofrece algunas oportunidades de ganancias.

Una caída del dólar reduce su poder adquisitivo a nivel internacional, lo que finalmente se traduce en el nivel del consumidor. Por ejemplo, un dólar débil aumenta el costo de importar petróleo, lo que lleva a un aumento de los precios del petróleo. Esto significa que los dólares compran menos gasolina y pellizcan a muchos consumidores. (Para obtener más información sobre el impacto de las fluctuaciones monetarias, consulte «¿Qué significan los términos dólares débiles y dólares fuertes?») Si bien ese escenario es desafortunado, los inversores pueden vengarse, por así decirlo, invirtiendo en acciones multinacionales estadounidenses. corporaciones, que obtienen una proporción significativa de sus ganancias en el exterior.

A medida que más y más mercados emergentes prueben los productos estadounidenses, estas empresas lanzarán más productos en todo el mundo, impulsando su línea de base y, posiblemente, los beneficios de los accionistas.

¿Cómo se beneficia una multinacional cuando cae el dólar?

Entonces, ¿cómo se benefician estas empresas multinacionales cuando cae el dólar? Digamos que una empresa estadounidense hace muchos negocios en Europa y el euro es fuerte frente al dólar. Las ganancias de la compañía en Europa estarán denominadas en euros y cuando esos euros se conviertan frente a un dólar débil, habrá más dólares para la compañía estadounidense y una buena caída respecto a la línea de base. Los mejores márgenes de beneficio suelen traducirse en mejores rendimientos para los accionistas. (Descubra cómo examinar la rentabilidad de una empresa con la ayuda de los índices de margen de beneficio en «El resultado final de los márgenes»).

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Cómo negociar la caída del dólar

Multinacional internacional y su dólar relacionado

Dos de los mejores ejemplos de empresas multinacionales estadounidenses son McDonald’s (NYSE: MCD) y Procter & Gamble (NYSE: PG). Ambas empresas se encuentran entre las empresas más grandes de EE. UU. Y las más reconocidas a nivel mundial. McDonald’s tiene un reconocimiento de marca sin igual y millones de hogares en todo el mundo tienen al menos un producto Procter & Gamble.

Ambas empresas reciben una parte importante de sus ventas anuales de los mercados internacionales, lo que las deja en una buena posición para beneficiarse cuando cae el dólar. Procter & Gamble es particularmente útil cuando el dólar está débil porque fabrica muchos de sus productos en EE. UU. Dos de sus mayores competidores son Nestlé y Unilever (NYSE: UN).

Usemos el ejemplo del euro, ya que Nestlé y Unilever son empresas europeas. La fortaleza de los euros puede dañar los resultados de estas empresas y P&G fortalece sus ganancias a través de la debilidad de los dólares.

Probablemente sea exagerado decir que los ejecutivos de multinacionales estadounidenses se pasan el tiempo riéndose de un dólar más débil, pero la realidad es que sus empresas se están aprovechando de la situación. (Para una mejor comprensión de cómo los mercados al contado, los mercados de futuros y los mercados de divisas de opciones se pueden negociar juntos para obtener la máxima protección y ganancias, lea «Combinaciones al contado de Forex y transacciones de futuros»).

¿Se benefician los accionistas de un dólar débil?

La evidencia empírica apoya la noción de que los accionistas de las multinacionales estadounidenses hacen huelga cuando el dólar pierde. No busque más allá de McDonald’s, por ejemplo. Compare un gráfico de las acciones de McDonald’s y el índice del dólar estadounidense, que rastrea el desempeño del dólar frente a una canasta de monedas importantes y los resultados son alarmantes. Cuantas más Big Macs y patatas fritas se consuman en países con divisas que están afectando al dólar, más se benefician los accionistas de McDonald’s.

Si bien los inversores aprovechan la apreciación del capital en las empresas multinacionales cuando el dólar está débil, es difícil evaluar si las ganancias adicionales se traducen en dividendos más altos para los accionistas. Dicho esto, McDonald’s y P&G han aumentado previamente sus dividendos durante la recesión del dólar, por lo que no perjudica las posibilidades de un dividendo cuando el dólar está disminuyendo para aumentar la confianza de los inversores.

Otra forma en que los accionistas pueden beneficiarse cuando el dólar está débil es mediante adquisiciones. Un dólar débil puede ser embriagador para las empresas extranjeras que buscan obtener descuentos para empresas estadounidenses sólidas. Esto no se limita a las pequeñas empresas estadounidenses, ya que InBev (OTCBB: AHBIF) adquirió Anheuser-Busch, una verdadera multinacional estadounidense y una de las corporaciones más visibles del país, en 2008 debido a la fortaleza del euro frente a la reversión. (Para obtener más información sobre el clima para las adquisiciones, consulte nuestro Tutorial de adquisiciones).

Hecho en Estados Unidos: exportadores de EE. UU. Y el dólar

Un dólar más débil tiene otros beneficios para los principales exportadores estadounidenses. En adelante, pueden subir los precios de su moneda nacional, lo que se traduce en el mismo precio en el extranjero. Los precios más altos significan mayores ganancias.

Si el dólar se mantiene constantemente débil durante largos períodos de tiempo, las multinacionales estadounidenses pueden verse obligadas a mantener más operaciones de fabricación y producción en los EE. UU., Ya que el costo de los bienes extranjeros puede ser más alto. Hay un efecto de disminución en el hecho de que más estadounidenses están trabajando, lo que beneficia a la economía estadounidense en su conjunto.

Por supuesto, al tío Sam le gusta cuando las empresas multinacionales ganan más dinero porque eso significa que pagarán más impuestos. Si bien los ejecutivos de la empresa nunca reciben con agrado el aumento de la carga fiscal, el IRS ciertamente lo ama y rara vez es lo suficientemente punitivo como para tener un impacto sensible en el precio de las acciones, para alivio de los accionistas.

Trampas de dólares débiles

Desde la perspectiva de un accionista, un dólar débil en dosis moderadas puede ser algo bueno, pero hay trampas con una larga caída del dólar. Por supuesto, un dólar débil reduce el poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses, y esto podría enviarlos a marcas genéricas en lugar de ofertas premium a un costo más alto producidas por empresas multinacionales.

Un dólar débil puede afectar el comercio con naciones con monedas fuertes. Algunas empresas construyen plantas o firman contratos plurianuales en previsión de una determinada tasa de conversión de moneda. Un cambio importante puede sopesar la línea de base de una empresa para convertir un dólar débil en una moneda local fuerte y llevar a las empresas extranjeras a reducir el comercio con EE. UU. Sin embargo, la caída aquí es la posibilidad de que se pierdan puestos de trabajo y se reduzcan los ingresos fiscales.

La línea de base

Los períodos de debilidad del dólar pueden beneficiar a los accionistas de las empresas multinacionales estadounidenses. Esa tendencia se ha visto respaldada por tendencias históricas, pero estos buenos resultados suelen producirse en períodos de varios trimestres, no años. Una recesión del dólar que se extiende a cinco o 10 años no es un buen negocio y pone a las empresas estadounidenses y a sus accionistas en riesgo de adquisiciones de competidores extranjeros. Por lo tanto, si su cartera se ha beneficiado de la caída del dólar durante unos meses, puede ser el momento de romper los pompones y reír para hacer que el verde-verde suba.

Para obtener más información, consulte «¿Qué puede hacer una empresa multinacional para minimizar la exposición al riesgo político?» y «Juegue divisas extranjeras contra dólares y gane en Estados Unidos».