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Inversiones alternativas/ Private Equity & Venture Cap

¿Cómo se comparan los rendimientos del capital privado con otros rendimientos de inversión?

El capital privado es una opción de inversión atractiva para personas e inversores institucionales de alto valor debido a su potencial de alto rendimiento. El capital privado entra en la categoría de clases de activos alternativos.

Si bien su definición es confusa, el capital privado generalmente se refiere a un grupo administrado de fondos recaudados o prestados. Estos fondos se utilizan explícitamente para adquirir posiciones accionarias en empresas más pequeñas con potencial de crecimiento. Las empresas de capital privado fomentan la inversión de fuentes pudientes al obtener un mayor retorno de la inversión (ROI) que otras clases de activos alternativos u opciones de inversión más tradicionales.

Conclusiones clave

  • El capital privado produjo una rentabilidad anual media del 10,48% durante el período de 20 años que finalizó el 30 de junio de 2020.
  • Entre 2000 y 2020, el capital privado superó a Russell 2000, al S&P 500 y al capital de riesgo.
  • Sin embargo, en comparación con otros períodos de tiempo, los rendimientos del capital privado pueden ser igualmente significativos.
  • Un alto nivel de tolerancia al riesgo y la capacidad de manejar una iliquidez sustancial son esenciales para su éxito en los mercados de capital privado.

Rendimientos históricos de clases de activos

El índice de capital privado de EE. UU. Proporcionado por Cambridge Associates muestra que el capital privado produjo un rendimiento anual promedio del 10,48% durante el período de 20 años que finalizó el 30 de junio de 2020.Durante el mismo período, el Russell Index 2000, una métrica de seguimiento del rendimiento para las pequeñas empresas, promedió un 6,69% ​​anual, mientras que el S&P 500 arrojó un 5,91%.

Está claro que un inversor que asume un riesgo en capital privado tendría un rendimiento mucho más alto que aquellos que eligieron la forma más tradicional de invertir en un ETF que rastreó un índice popular. Además, Cambridge Associates US Venture Capital Index promedió solo 5.06% por año entre 2000 y 2020.

Sin embargo, en comparación con otros períodos de tiempo, los rendimientos del capital privado pueden ser igualmente significativos. Por ejemplo, el capital de riesgo fue el de mejor desempeño entre 2010 y 2020, con un rendimiento anual promedio del 15,15%.Además, el S&P 500 superó ligeramente al capital privado, con un rendimiento del 13,99% anual en comparación con el 13,77% del capital privado en los 10 años terminados el 30 de junio de 2020.Por otro lado, esto fue incluso mejor que el rendimiento anual promedio del 10,50% de Russell 2000 durante ese período.

Diferencias en la valoración de capital público y privado

Si bien en general es fácil determinar el precio y el rendimiento de las empresas y fondos que cotizan en bolsa, el capital privado y el capital de riesgo plantean problemas adicionales. Para las empresas públicas, solo es posible observar los precios de mercado y medir los cambios de precios para obtener los resultados históricos.

Existen varios métodos de valoración de empresas privadas. El análisis de comparabilidad de empresas es un enfoque, pero solo funciona si hay empresas públicas como la empresa privada en cuestión. El valor en libros de las empresas privadas también se puede calcular si su balance general está disponible.

Las empresas de capital privado suelen realizar las mejores estimaciones de las valoraciones de empresas privadas. Primero, necesitan estimaciones precisas para saber cuánto pagar al invertir en empresas privadas. Después de comprar, las firmas de capital privado, como los balances, necesitarán un flujo constante de datos confiables para tomar decisiones y brindar información a sus inversionistas.

La cuestión clave en el uso de métricas de valoración, como valor contable, para comparar los rendimientos del capital privado con el capital público es que se comportan de manera diferente a los precios de mercado. Por ejemplo, el valor contable está mucho menos sujeto a fluctuaciones a corto plazo en los precios de mercado. Por lo tanto, se espera que el capital privado tenga un rendimiento inferior al del capital público durante los mercados alcistas y supere a los mercados bajistas. Se puede argumentar que esto es algo artificial. Puede ser más preciso comparar el rendimiento del capital privado con el cambio en los valores contables de las empresas públicas en lugar de sus precios de mercado. Sin embargo, estas diferencias suelen notarse a largo plazo.

Las comparaciones de los rendimientos de las acciones públicas y privadas tienden a ser más precisas en períodos de tiempo más prolongados.

Desventajas del capital privado

Si bien el capital privado puede ser una opción de inversión lucrativa para personas de alto valor, no es la única clase de activos alternativa que ofrece rendimientos atractivos. Los inversores interesados ​​en capital privado, capital de riesgo u otras opciones deben saber que su potencial para obtener mayores rendimientos está en mayor riesgo. Un alto nivel de tolerancia al riesgo y la capacidad de manejar una iliquidez sustancial son esenciales para su éxito en los mercados de capital privado. En algunos casos, puede llevar un año o más vender inversiones en capital privado.