En este momento estás viendo ¿Cómo se determina el precio de un derivado?

Los diferentes tipos de derivados tienen diferentes mecanismos de fijación de precios. Un derivado es un contrato financiero con un valor basado en algún activo subyacente (por ejemplo, el precio de una acción, un bono o un producto básico). Los tipos más comunes de derivados son contratos de futuros, contratos a plazo, opciones y swaps. Los derivados más exóticos pueden basarse en factores como el clima o las emisiones de carbono.

Conclusiones clave

  • Los derivados son contratos financieros utilizados para una variedad de propósitos, cuyos precios se derivan de una serie de activos o valores subyacentes.
  • Dependiendo del tipo de derivado, su valor razonable o precio se calculará de manera diferente.
  • Los contratos de futuros se basan en el precio al contado y en el volumen base, y las opciones se cotizan en función del tiempo hasta el vencimiento, la volatilidad y el precio de ejercicio.
  • Los precios de los swaps se basan en el valor presente de una corriente fija y un flujo variable de flujos de efectivo durante el vencimiento del contrato.

Base de precios de futuros

Los contratos de futuros son contratos financieros estandarizados que permiten a los tenedores comprar o vender un activo o producto básico subyacente a un precio futuro determinado, que está fijado hoy. Por lo tanto, el valor del contrato de futuros se basa en el precio monetario del producto básico.

Los precios de los futuros a menudo se desviarán del resultado final al contado o al contado. Es la diferencia entre el precio al contado de la mercancía y el precio del futuro. Es un concepto crucial para los gestores de carteras y los traders porque esta relación entre los precios de contado y los futuros afecta el valor de los contratos utilizados en la cobertura. Debido a que existen brechas entre el precio al contado y el precio relativo hasta que expira el contrato más cercano, la base no necesita ser precisa.

Además de los sesgos creados por la brecha de tiempo entre el vencimiento del contrato de futuros y el producto al contado, la calidad del producto, el lugar de entrega y los objetos también pueden variar. Los inversores generalmente usan la base para medir la rentabilidad del efectivo o la entrega real, y también se usa para buscar oportunidades de arbitraje.

Por ejemplo, considere un contrato de futuros de maíz que representa 5,000 bushels de maíz. Si el maíz se cotiza a $ 5 el bushel, el valor del contrato es de $ 25 000. Los contratos de futuros están estandarizados para incluir una cierta cantidad y calidad del producto básico subyacente, de modo que puedan negociarse en una bolsa centralizada. El precio de los futuros se mueve en relación con el precio al contado del producto básico en función de la oferta y la demanda de ese producto.

La fijación de precios a plazo se realiza de la misma manera que los futuros, pero son contratos a plazo no estandarizados que, en cambio, se organizan entre dos contrapartes y se llevan a cabo en la mesa de venta con mayor flexibilidad de términos.

Base de las opciones de precios

Las opciones también son contratos de derivados comunes. Las opciones otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad fija del activo subyacente a un precio predeterminado, conocido como precio de ejercicio, antes de que expire el contrato.

El objetivo principal de la teoría de precios de opciones es la probabilidad de que una opción se ejerza, o que esté en el dinero (ITM), expirando. Las variables comúnmente utilizadas son el precio básico del activo (precio de las acciones), el precio de aptitud, la volatilidad, la tasa de interés y el tiempo de vencimiento, es decir, el número de días entre la fecha calculada y la fecha de ejercicio de la opción. En modelos matemáticos para determinar el valor razonable teórico de elección.

Aparte de las acciones de la empresa y los precios de ejercicio, el tiempo, la volatilidad y las tasas de interés también son fundamentales para fijar el precio de una opción con precisión. Cuanto más tiempo tenga un inversor para ejercer la opción, más probable es que expire ITM. Del mismo modo, cuanto más volátil es el activo subyacente, más probabilidades hay de que se vuelva obsoleto. Las tasas de interés más altas deberían traducirse en precios de opciones más altos.

El modelo de precios más famoso para las opciones es el método Black-Scholes. Este método considera el precio de la acción subyacente, el precio de ejercicio de la opción, el tiempo hasta que la opción expira, la volatilidad subyacente de la acción y la tasa de interés libre de riesgo para proporcionar valor a la opción. Existen otros modelos comunes como el árbol binomial y los modelos de precios del árbol trinomial.

Base de precios de intercambio

Los instrumentos derivados de swap representan un acuerdo entre dos partes para intercambiar una serie de flujos de efectivo durante un período de tiempo específico. Los swaps ofrecen una gran flexibilidad para diseñar y estructurar contratos basados ​​en mutuo acuerdo. Esta flexibilidad genera muchas variaciones de swap, cada una con un propósito específico. Por ejemplo, una parte puede intercambiar flujos de efectivo fijos para obtener flujos de efectivo variables que fluctúan a medida que cambian las tasas de interés. Otros pueden intercambiar flujos de efectivo relacionados con las tasas de interés de un país con otro.

El tipo más básico de swap es un swap de tasa de interés simple. En este tipo de canje, las partes acuerdan intercambiar pagos de intereses. Por ejemplo, se ha asumido que el Banco A acuerda realizar pagos al Banco B con base en una tasa de interés fija y el Banco B acuerda realizar pagos al Banco A con base en una tasa de interés variable.

El valor del swap en la fecha de inicio será cero para ambas partes. Para que esta afirmación sea cierta, los valores de los flujos de efectivo intercambiados por las partes del swap deben ser idénticos. Este concepto se ilustra con un ejemplo hipotético en el que el valor de un pie fijo y un pie flotante del swap V.reparar y V.Florida respectivamente. Entonces, en la iniciativa:

V.FyoX=V.FlV_ {fix} = V_ {fl}

V.FyoX=V.Fl

Los importes nocionales no se intercambian en los swaps de tipos de interés porque estos importes son justos y no tiene sentido cambiarlos. Suponiendo que las partes decidan intercambiar el monto nocional al final del período, el proceso será similar a un intercambio de bonos de tasa fija con un bono de tasa flotante con el mismo monto nocional. Por lo tanto, estos contratos de permuta financiera pueden valorarse en términos de bonos fijos y tipo variable.