En este momento estás viendo ¿Cómo se expresa CAPM en SML?

El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) y la línea del mercado de valores (SML) se utilizan para medir los rendimientos esperados de los valores a la luz de los niveles de riesgo. Los conceptos se introdujeron a principios de la década de 1960 y se basaron en trabajos anteriores sobre la diversificación y la teoría moderna de carteras.Los inversores a veces utilizan CAPM y SML para evaluar un valor, ya sea que ofrezca un perfil de rendimiento favorable frente a su nivel de riesgo, antes de incluir el valor dentro de una cartera más grande.

Modelo de valoración de activos de capital

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es una fórmula que describe la relación entre el riesgo sistemático de un valor o cartera y el rendimiento esperado. También puede ayudar a medir la volatilidad o beta de un valor en relación con otros y en relación con el mercado en general.

Conclusiones clave

  • Cualquier inversión puede verse en términos de riesgos y retornos.
  • El CAPM es una fórmula que da el resultado esperado.
  • Beta es un insumo del CAPM y mide la volatilidad de la seguridad en relación con el mercado en general.
  • SML es una representación gráfica del CAPM y asume riesgos en relación con los resultados esperados.
  • Un valor que se traza por encima de la línea del mercado de valores no se valora y uno que está por debajo de SML está sobrevalorado.

Matemáticamente, la fórmula CAPM es la tasa de rendimiento libre de riesgo agregada a la beta del valor o la cartera multiplicada por el rendimiento esperado del mercado menos la tasa de rendimiento libre de riesgo:














Retorno requerido

=

RFR

+


β

acciones / cartera


×

(


R.

negociar




RFR

)















dónde:















RFR

=

Tasa de rendimiento libre de riesgo
















β

acciones / cartera


=

Coeficiente beta para la acción o cartera
















R.

negociar


=

Retorno esperado del mercado







begin {align} & text {Devolución requerida} = text {RFR} + beta_ text {stock / portfolio} times ( text {R} _ text {market} – text {RFR}) & textbf {donde:} \ & text {RFR} = text {Tasa de rendimiento libre de riesgo} \ & beta_ text {stock / portfolio} = text {Coeficiente beta para acciones o cartera} \ & text {R} _ text {mercado} = text {Retorno esperado del mercado} \ end {alineado}


Retorno requerido=RFR+βacciones / cartera×(R.negociarRFR)dónde:RFR=Tasa de rendimiento libre de riesgoβacciones / cartera=Coeficiente beta para la acción o carteraR.negociar=Retorno esperado del mercado

La fórmula CAPM da el resultado esperado de seguridad. Security beta mide el riesgo sistémico y su sensibilidad en relación con los cambios del mercado. La seguridad con beta 1.0 tiene una correlación positiva perfecta con su mercado. Esto sugiere que a medida que el mercado aumenta o disminuye, el valor debería aumentar o disminuir en el mismo porcentaje. Los valores con una beta superior a 1.0 tienen mayor riesgo sistémico y volatilidad que el mercado en general, mientras que los valores con una beta inferior a 1.0 tienen menos riesgo sistemático y volatilidad que el mercado.

Mercado de seguridad en línea

La línea del mercado de valores (SML) muestra el rendimiento esperado de un valor o cartera. Es una representación gráfica de la fórmula CAPM y asume la relación entre el resultado esperado y la beta, o riesgo sistémico, de seguridad. El rendimiento esperado de los valores se traza en el eje y del gráfico y la beta de los valores se traza en el eje x. La pendiente del gráfico se denomina prima de riesgo de mercado (la diferencia entre el rendimiento esperado del mercado y la tasa de rendimiento libre de riesgo) y refleja el rendimiento del riesgo de intercambio de un valor o cartera.

CAPM, SML y valoraciones

En conjunto, las fórmulas SML y CAPM son útiles para determinar si un valor que se está considerando para inversión produce un rendimiento esperado razonable sobre la cantidad de riesgo asumido. Si el rendimiento esperado de un valor frente a su beta se traza por encima de la línea del mercado de valores, se considera que está infravalorado, dada la operación de rendimiento de riesgo. Por el contrario, si el rendimiento esperado de un valor frente a su riesgo sistémico se traza por debajo del SML, está sobrevalorado porque el inversor asumiría un rendimiento menor de la cantidad de riesgo sistémico involucrado.

El SML se puede utilizar para comparar dos valores de inversión similares con el mismo rendimiento para determinar cuál de los dos valores conlleva la menor cantidad de riesgo subyacente en relación con el rendimiento esperado. Puede comparar valores con el mismo riesgo para ver si uno produce un rendimiento esperado más alto.

Si bien el CAPM y el SML brindan información importante y se utilizan ampliamente en la valoración y comparación de acciones, no son herramientas independientes. Hay factores adicionales, además del rendimiento esperado de la inversión por encima de la tasa de rendimiento libre de riesgo, que deben tenerse en cuenta al tomar decisiones de inversión.