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Los inversores deberían acostumbrarse a las convenciones de precios de los bonos. Los bonos no se negocian como acciones. Los mecanismos de fijación de precios que provocan cambios en el mercado de bonos no son tan intuitivos como ver un aumento de valor de una acción o un fondo mutuo.

Los bonos son préstamos; cuando compra un bono, se lo presta a la empresa emisora ​​o al gobierno. Cada bono tiene valor nominal y se puede negociar a la par, con prima o con descuento. La cantidad de interés que se paga por un bono es fija. Sin embargo, el rendimiento (el pago de intereses en relación con el precio actual del bono) cambia a medida que cambia el precio del bono.

Los precios de los bonos en el mercado abierto fluctúan en respuesta a la oferta y demanda de bonos. Además, el precio de un bono se determina descontando los flujos de efectivo esperados hasta el día de hoy utilizando una tasa de descuento. Las tres influencias principales en los precios de los bonos de mercado abierto son la oferta y la demanda, el plazo hasta el vencimiento y la calidad crediticia.

Conclusiones clave

  • Las tres influencias principales en los precios de los bonos de mercado abierto son la oferta y la demanda, el plazo hasta el vencimiento y la calidad crediticia.
  • Los bonos de menor precio tienen mayores rendimientos.
  • Los inversores también deben ser conscientes del impacto de un elemento de llamada en los precios de los bonos.

Oferta y demanda

La oferta y la demanda tienen un impacto significativo en los precios de todos los activos, incluidos los bonos. Los bonos con valor nominal fijo se emiten y negocian en pie de igualdad cuando el precio actual es igual al valor nominal. Los bonos se negocian con una prima cuando el precio actual es más alto que el valor nominal. Por ejemplo, un bono de valor nominal de $ 1,000 se vende por $ 1,200 con una prima. Por el contrario, los bonos con descuento se venden a un valor inferior al valor nominal cotizado.

Los bonos de menor precio tienen mayores rendimientos. Son más atractivos para los inversores y todo lo demás en igualdad de condiciones. Por ejemplo, un bono de valor nominal de $ 1,000 con una tasa de interés del 6% paga $ 60 de interés anual cada año, independientemente del precio de negociación actual. Los pagos de intereses son fijos. Cuando el bono se cotiza actualmente a $ 800, ese pago de intereses de $ 60 crea un rendimiento actual del 7,5%.

Los bonos con rendimientos más altos y precios más bajos tienden a tener precios más bajos por una razón. Estos bonos de alto rendimiento también se denominan bonos de correo basura debido a sus mayores riesgos.

Plazo hasta el vencimiento

La antigüedad de los bonos en relación con su vencimiento tiene un efecto significativo en los precios. Los bonos generalmente se pagan en su totalidad cuando vencen, aunque algunos pueden ser cancelados y otros por defecto. A medida que un tenedor de bonos se acerca al valor nominal a medida que se acerca la fecha de vencimiento, el precio del bono se mueve hacia ese valor a medida que envejece.

Cuando la curva de rendimiento es normal, los bonos con plazos de vencimiento más largos tienen tasas de interés más altas y precios más bajos. La razón principal es que el riesgo de tasa de interés a más largo plazo aumenta hasta el vencimiento. Los bonos con plazos de vencimiento más largos tienen un mayor riesgo de incumplimiento porque hay más tiempo para que la calidad crediticia se deteriore y las empresas incurran en incumplimiento.

Calidad crediticia

La calidad crediticia general de un emisor de bonos tiene un impacto significativo en los precios de los bonos durante y después de una emisión de bonos. Primero, las empresas con menor calidad crediticia tendrán que pagar tasas de interés más altas para compensar a los inversionistas por aceptar un mayor riesgo de incumplimiento. Una vez emitido el bono, una disminución del precio de la banda en el mercado secundario provocará una disminución de la solvencia. Los precios más bajos de los bonos significan mayores rendimientos de los bonos, lo que contrarresta el mayor riesgo de incumplimiento que implica una menor calidad crediticia.

En la práctica, los inversores confían en las calificaciones de los bonos para medir la calidad crediticia. Hay tres agencias de calificación principales. Las calificaciones que asignan sirven como señales para los inversores sobre la solvencia crediticia y la seguridad de los bonos. Debido a que es menos probable que el emisor reembolse los bonos con calificaciones bajas, los precios de estos bonos también son más bajos.

Bonos de precios

Los inversores también deben ser conscientes del impacto de un elemento de llamada en los precios de los bonos. Los bonos rescatables se pueden rescatar antes de la fecha de vencimiento a opción del emisor. Dado el potencial de amortización anticipada, estos bonos conllevan un riesgo mayor si se reducen las tasas de interés. Las tasas de interés reducidas hacen que sea más atractivo para el emisor canjear los bonos anticipadamente. Esto significa que el inversor tendrá que comprar nuevos bonos que paguen tasas de interés más bajas.

Si las tasas de interés han aumentado, la función de llamada no afectará significativamente el precio del bono. En tal caso, es menos probable que el emisor utilice la opción de pagar el bono.