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Una estrategia para obtener ingresos con derivados es vender opciones (también conocidas como «escribir») para cobrar los montos de las primas. Las opciones a menudo expiran sin mérito, lo que permite al vendedor de la opción retener el monto total de la prima. Si bien existe una buena posibilidad de obtener ganancias, la venta de opciones puede representar un riesgo significativo. Los derivados son contratos financieros cuyo valor se deriva de activos fijos. Las opciones, así como los contratos de futuros y a plazo, son algunos de los tipos más comunes de derivados.

Conclusiones clave

  • Algunas estrategias de opciones pueden generar ingresos para los inversores vendiendo (suscribiendo) contratos de opciones.
  • Los ingresos por opciones, suscribir llamadas cubiertas y vender opciones expuestas en corto son formas de generar ingresos por primas.
  • Los riesgos vienen con la venta de opciones, a veces un alto nivel de riesgo, por lo que un inversionista debe comprender el potencial de ingresos y las posibles desventajas antes de emitir opciones.

Conceptos básicos de las opciones de escritura

Una opción sobre una bolsa de valores o un fondo cotizado en bolsa (ETF) es un contrato financiero que le da al comprador el derecho a comprar 100 acciones del valor subyacente a un precio de ejercicio determinado hasta que expire la opción. El comprador de la opción no está obligado a ejercer la opción. El vendedor de la opción está cobrando una prima como compensación por la obligación de entregar las acciones al tenedor de la opción si se ejerce la opción. Al vender opciones, un inversor puede cobrar montos de primas como una fuente de ingresos.

Los ingresos por primas surgen de la venta de protección contra riesgos a algún comprador que busca protección contra riesgos mediante contratos de opciones. Los inversores pueden cancelar las opciones de ingresos por primas vendiendo una serie de estrategias que reducen su exposición general a la protección del riesgo, incluidos los diferenciales, las opciones de compra cubiertas o la inversión en fondos de ingresos por opciones.

Llamadas cubiertas

Existen muchas estrategias diferentes para vender opciones. Vender llamadas cubiertas es una estrategia de opciones. Un inversor que posea acciones puede vender opciones de compra con un precio de ejercicio superior al precio de negociación actual para cobrar la prima.

Si la opción vence en efectivo, es probable que el inversor tenga que entregar las acciones al titular de la opción. Si el precio de las acciones permanece por debajo del precio de ejercicio hasta la fecha de vencimiento de la opción, el inversionista puede quedarse con el monto total de la prima. Esta es una estrategia que tiene un riesgo limitado ya que el inversor es propietario de las acciones subyacentes.

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Vender opciones expuestas con riesgo ilimitado es otra estrategia. Un inversor vende opciones que no tienen posición en valores subyacentes y ninguna otra opción para cubrir el riesgo. Si la opción expira sin mérito, el inversionista puede quedarse con el monto total de la prima. Sin embargo, si el precio va en contra de la opción vendida, las pérdidas pueden ser significativas.

Fondos de opciones

Un fondo de ingresos de opciones, también conocido como fondo final de ingresos de opciones (EIF), es un tipo de inversión conjunta que tiene como objetivo generar ingresos actuales para sus inversores obteniendo primas de los contratos de opciones de venta. Esto se puede hacer vendiendo estrategias de opciones neutrales delta como straddles o strangles, o escribiendo llamadas cubiertas, entre otras estrategias más complejas.

La línea de base

Vender opciones puede generar flujos de ingresos constantes para los inversores, pero también existen riesgos únicos, particularmente en la venta de opciones expuestas, que deben considerarse antes de embarcarse en cualquier estrategia.