Por supuesto, es interesante saber el tamaño de una empresa, pero clasificar a las empresas por el tamaño de sus activos no tiene sentido si no se sabe qué tan bien funcionan esos activos para los inversores. Como su nombre lo indica, el rendimiento de los activos (ROA) mide la eficiencia con la que una empresa puede generar ganancias de sus activos, independientemente del tamaño. En este artículo, analizaremos qué tan alto ROA es una señal reveladora de un sólido desempeño financiero y operativo.
Conclusiones clave
- El rendimiento de los activos (ROA) es un indicador de la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos o los recursos que posee o controla.
- Los inversores pueden utilizar el ROA para obtener buenas oportunidades de compra de acciones porque el porcentaje muestra la eficacia con la que una empresa utiliza sus activos para generar beneficios.
- Un ROA que aumenta con el tiempo sugiere que la empresa está haciendo un buen trabajo aumentando sus ganancias con cada dólar de inversión que gasta.
- Un ROA descendente sugiere que la empresa puede invertir en exceso en activos que no han logrado generar un crecimiento de los ingresos, una señal de que la empresa podría tener problemas.
Cálculo de rendimiento de activos (ROA)
La forma más sencilla de determinar el ROA es tomar los ingresos netos declarados durante un período y dividirlos por los activos totales. Para encontrar los activos totales, calcule los promedios promedio de apertura y cierre de los activos para el mismo período de tiempo.
Rendimiento de los activos (ROA) = Ingresos netos / Activos totales
Algunos analistas toman las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) y las dividen por los activos totales:
Retorno sobre activos (ROA) = EBIT / Activos totales
Esta es una medida pura de la eficiencia de una empresa para generar retornos de sus activos sin influir en las decisiones de financiación de la dirección.
¿Qué es un buen ROA?
Independientemente del método que utilice, el resultado se informa como una tasa de rendimiento porcentual. Un rendimiento del 20% sobre los activos significa que por cada $ 5 que invierte en sus activos, la empresa produce una ganancia de $ 1. Verá que el ROA brinda una visión rápida de si la empresa continúa obteniendo ganancias crecientes por cada dólar de inversión. Los inversores esperan que una buena administración haga todo lo posible para aumentar el ROA, para obtener una mayor ganancia de cada dólar de activos disponibles.
La caída del ROA es una señal segura de problemas a la vuelta de la esquina, especialmente para las empresas en crecimiento. El crecimiento diligente de las ventas a menudo significa grandes inversiones iniciales en activos, incluidas cuentas por cobrar, inventarios, equipos e instalaciones de producción. Una disminución en la demanda puede llevar a que una organización sea alta y seca y que invierta en exceso en activos que no puede vender para pagar sus facturas. El resultado puede ser un desastre financiero.
Cuanto mayor sea el porcentaje de ROA, mejor, porque sugiere que a una empresa le está yendo bien al invertir en sus ganancias.
Cliath ROA
Expresado como porcentaje, el ROA identifica la tasa de rendimiento requerida para determinar si una inversión en una empresa tiene sentido. Medido contra las tasas de interés como la tasa de interés de la deuda y el costo de capital, el ROA les dice a los inversionistas si el desempeño de la empresa está aumentando.
Por ejemplo, los inversores de ROA pueden comparar las tasas de interés que las empresas pagan por sus deudas. Si una empresa está presionando menos con sus inversiones de lo que está pagando para financiar esas inversiones, eso no es una señal positiva. Por el contrario, un ROA que es mejor que el costo de la deuda significa que la empresa está recogiendo la diferencia.
De manera similar, los inversores de ROA pueden sopesar el costo de capital de la empresa para comprender los resultados obtenidos de los planes de crecimiento de la empresa. Una empresa que se involucra en expansiones o adquisiciones que crean valor para los accionistas debe lograr un ROA que exceda los costos de capital. De lo contrario, probablemente no valga la pena seguir con esos proyectos. Además, es importante que los inversores se pregunten cómo se compara el ROA de una empresa con el de sus competidores y el promedio de la industria.
Detrás de ROA
Hay otra forma mucho más informativa de calcular el ROA. Si tratamos el ROA como una proporción de las ganancias netas sobre los activos totales, la cifra final está determinada por dos factores reveladores: margen de ganancia neta (ingreso neto dividido por ingreso) y rotación de activos (ingreso dividido por activos totales promedio).
Si el rendimiento de los activos está aumentando, entonces el ingreso neto está aumentando o los activos promedio totales están disminuyendo.
Rendimiento de los activos (ROA) = (Ingresos netos / Ingresos) X (Ingresos totales / Activos promedio)
Una empresa puede lograr un alto ROA aumentando su margen de beneficio o, de manera más eficaz, utilizando sus activos para aumentar las ventas. Digamos que una empresa tiene un ROA del 24%. Los inversores pueden determinar si ese ROA está impulsado por, digamos, un margen de beneficio del 6% y una rotación de activos cuatro veces mayor, o un margen de beneficio del 12% y una rotación de activos doble. Al conocer lo que es típico en la industria de la empresa, los inversores pueden determinar si una empresa también se está desempeñando.
Esto también ayuda a aclarar los diversos caminos estratégicos que las empresas pueden seguir, ya sea que usted sea un productor de bajo margen y alto volumen o un competidor de alto volumen y bajo volumen.
Rendimiento de los activos (ROA) frente al rendimiento del capital (DES)
ROA resuelve un gran déficit de retorno de capital (ROE). Podría decirse que el DES es la métrica de rentabilidad más utilizada, pero muchos inversores reconocen rápidamente que no le dice si una empresa tiene una deuda excesiva o está utilizando la deuda para generar rendimientos.
Los inversores pueden eludir ese compromiso utilizando ROA en su lugar. El denominador DES – activos totales – incluye pasivos como la deuda (recuerde los activos totales = pasivos + patrimonio de los accionistas). Por lo tanto, en igualdad de condiciones, cuanto menor sea la deuda, mayor será el ROA.
Consideraciones Especiales
Aún así, el ROA está lejos de ser la herramienta ideal de valoración de inversiones. Hay algunas razones por las que la confianza no siempre es posible. Para las nuevas empresas, el numerador de «retorno» de los ingresos netos es cuestionable (como de costumbre), dadas las deficiencias en las ganancias basadas en devengos y el uso de las ganancias administradas.
Además, dado que los activos en cuestión son el tipo de activos valorados en el balance general (es decir, activos fijos, no activos intangibles como personas o ideas), el ROA no siempre es útil para una empresa, compárelo con otra empresa. Algunas empresas son “más ligeras” y su valor se basa en cosas como marcas comerciales, nombres comerciales y patentes, que no reconocen las reglas contables como activos.
Por ejemplo, un fabricante de software tendrá muchos menos activos en el balance que un fabricante de automóviles. Como resultado, los activos de la compañía de software se depreciarán y su ROA puede ser cuestionable.
La línea de base
El ROA brinda a los inversionistas una imagen confiable de la capacidad de la administración para obtener ganancias de los activos y proyectos en los que decide invertir. Las métricas también brindan una buena vista de línea de los márgenes netos y la rotación de activos, dos impulsores clave del desempeño. El ROA facilita el trabajo del análisis fundamental, ayudando a los inversores a identificar buenas oportunidades de acciones y minimizando la probabilidad de sorpresas desagradables.
