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Cuando se trata de invertir, la volatilidad del mercado, es decir, la combinación del ritmo y la medida en que los precios cambian día a día, es una medida crucial a la que hay que prestar atención.

El Chicago Board Options Exchange (CBOE) ha creado una práctica herramienta financiera para rastrear la volatilidad del mercado, simplemente llamada Volatility Index, pero más conocida por sus siglas, VIX. El índice VIX se genera a partir de las fluctuaciones implícitas de los precios de las opciones de índice en el S&P 500, y está destinado a reflejar la expectativa del mercado de volatilidad a 30 días.

Una cosa es vigilar la volatilidad del mercado. Pero los inversores pueden aprovechar los valores comerciales que rastrean el valor del VIX en sí. Aquí, consideramos el uso de ETF de VIX.

Conclusiones clave

  • El VIX, o índice de volatilidad, es una medida estandarizada de la volatilidad del mercado y se usa a menudo para rastrear los temores de los inversores.
  • Los inversores pueden negociar ETF que rastrean el VIX para especular o protegerse contra futuros movimientos del mercado.
  • Comprender cómo funcionan el VIX y sus ETF, incluidos sus riesgos únicos, es fundamental antes de agregarlo a su cartera.

El índice de volatilidad

El llamado «índice de miedo» es comúnmente utilizado por el VIX para medir la confianza de los inversores en el mercado o, a la inversa, como una forma de entender el miedo que tienen los participantes del mercado de que la volatilidad contribuya al espacio en peligro. El VIX generalmente se basa en gran medida en las reacciones del mercado de valores; por ejemplo, cuando los precios de las acciones caen, el VIX tiende a subir, a menudo a un punto exagerado.

VIX es una herramienta extremadamente útil para los inversores convencionales que buscan negociar directamente con acciones. Sin embargo, los inversores también pueden operar con base en el VIX de otras formas. Por ejemplo, el CBOE ofrece opciones VIX y futuros VIX. Estos permiten a los inversores hacer apuestas basadas en el índice de volatilidad en sí mismo, en lugar de en los cambios de nombres individuales que intenta reflejar. Debido a las reacciones a gran escala que son comunes al índice de volatilidad, los traders e inversores a menudo están interesados ​​en el comercio basado en VIX.

Quizás como era de esperar, una gama cada vez mayor de fondos cotizados en bolsa (ETF) está vinculada al VIX. Estos productos son un poco más complicados que los ETF estándar que rastrean una canasta de acciones. Sin embargo, existen razones de peso para considerar los ETF de VIX. Sin embargo, al hacerlo, los inversores deben prestar mucha atención a cómo operan los ETF de VIX y conocer los riesgos y recompensas potenciales de esta subcategoría del espacio de la Fundación.

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Qué tener en cuenta al utilizar ETF en una cartera

¿Qué es un ETX VIX?

ETXs VIX son un poco incomprendidos. Los inversores no pueden acceder directamente al índice VIX. En cambio, los ETF de VIX suelen realizar un seguimiento de los índices de futuros de VIX. Esta característica de los ETF VIX introduce una serie de riesgos que los inversores deben tener en cuenta, que se detallarán a continuación. También permite diferentes tipos de productos dentro de la categoría VIX ETF. Además, la mayoría de los ETF de VIX son notas negociadas en bolsas (ETN), que conllevan el riesgo de contraparte de los bancos emisores. Por lo general, esto no es una preocupación importante para los inversores de VIX ETF.

Uno de los ETF de VIX más populares es el iPath S&P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXX). Este producto tiene una larga trayectoria en los contratos de futuros de VIX en el primer y segundo mes, que se ejecutan diariamente.VXX tiende a cotizar más alto de lo que lo haría de otra manera durante períodos de baja volatilidad debido a la tendencia de la volatilidad a volver al promedio.

Los ETF inversos de VIX son aquellos que se benefician del movimiento inverso del VIX. Cuando la volatilidad es alta, el desempeño del mercado de valores generalmente disminuye; Invertir en un ETF de volatilidad inversa puede ayudar a proteger una cartera durante estos tiempos turbulentos. Por otro lado, cuando el VIX masivo subió un 115% a principios de 2018, se eliminaron muchos productos con futuros cortos vinculados al VIX.De hecho, VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN y VelocityShares VIX Short-Term Hedge cerraron parcialmente como resultado de este movimiento.

Un ejemplo de un ETX VIX inverso popular es ProShares Short VIX Futures ETX (SVXY) Short Term Futures. Basado en los futuros a corto plazo del VIX como índice de referencia, este ETF proporciona una exposición inversa de 0.5x al índice subyacente, lo que significa que no es un ETF apalancado.Para 2017, un SVXY enorme rindió 191,12%. Sin embargo, así como la volatilidad en sí misma puede ser muy volátil, también lo pueden hacer los ETF de VIX; en 2018 hasta mediados de julio, el producto SVXY retrocedió -91,68%.

Otros ETF inversos utilizan el S&P 500 VIX Mid-Term Futures como índice. Productos como VelocityShares Daily Inverse VIX (ZIV) Medium Term ETN lograron retornos de casi el 90% en 2017 gracias a esta estrategia.

Riesgos de VIX ETF

Un problema inherente de los VIX ETX es que el VIX en sí mismo se describe con mayor precisión como una medida de volatilidad «implícita», en lugar de volatilidad directa. Debido a que es una combinación ponderada de precios en varias opciones del índice S&P 500, el VIX mide cuánto están dispuestos a pagar los inversores para poder comprar o vender el S&P 500.

Aparte de esto, los ETF de VIX saben que no son excelentes para expresar el VIX. Los proxies ETN de un mes representaron solo alrededor del 25% al ​​50% de los movimientos VIX diarios, y los productos a mediano plazo tienden a ser aún peores en este sentido. Esto se debe a que los índices de futuros VIX (los puntos de referencia para los ETF de VIX) generalmente no imitan el índice VIX.

Además, las posiciones de ETF de VIX tienden a disminuir con el tiempo como resultado del comportamiento de la curva de los futuros de VIX. A medida que se produce esta disminución, estos ETF tienen menos dinero para usar en contratos de futuros posteriores a medida que vencen los existentes. A medida que pasa el tiempo, este proceso se repite una y otra vez, y la mayoría de los ETF de VIX perderán dinero a largo plazo.

Como muestran los ejemplos anteriores, los ETF de VIX son extremadamente meticulosos. Los ETF de volatilidad inversa incurren en enormes pérdidas cuando los niveles de volatilidad del mercado. Esto puede ser tan dramático que estos ETF se pueden eliminar virtualmente debido a un mal día o un período de alta volatilidad. Por esta razón, los ETF de volatilidad inversa no son una inversión para personas de bajo peso, y aquellos que no tienen un conocimiento sólido de cómo funciona la volatilidad no son una inversión adecuada. Los inversores interesados ​​deben considerar cuidadosamente al personal que gestiona cualquier producto de volatilidad inversa antes de invertir. También es probable que sea una buena opción ver las inversiones en ETF de VIX invertidos como una oportunidad para obtener ganancias a corto plazo, en contraposición a las estrategias de compra y tenencia a largo plazo. La volatilidad de estos ETF es demasiado grande para convertirlos en una opción de inversión adecuada a largo plazo.

La línea de fondo

Los inversores interesados ​​en el espacio VIX ETF deberían considerar invertir durante un período corto de tiempo, tal vez un día. Muchos de estos productos son muy líquidos y ofrecen excelentes oportunidades para la especulación. Los ETX VIX son muy riesgosos, pero cuando se negocian con cuidado, pueden ser rentables.