En este momento estás viendo Cómo utilizar la propiedad de acciones institucionales y de información privilegiada

Si eres inversor, vale la pena conocer a los dueños de la empresa y a los accionistas más importantes. Al observar la actividad del uso de información privilegiada corporativa y los grandes inversores institucionales, es más fácil comprender las expectativas de las acciones. Si bien la propiedad institucional o interna no es necesariamente una señal de compra o venta en sí misma, ciertamente le brinda una primera pantalla conveniente cuando busca una buena inversión.

A continuación se muestra una revisión rápida de cómo puede acceder a información privilegiada y de propiedad institucional para tomar decisiones de inversión informadas.

Conclusiones clave

  • Los iniciados son funcionarios, directores, familiares o cualquier otra persona que tenga acceso a información clave de la empresa antes de que se ponga a disposición del público.
  • El formulario DEF 14A es la declaración de poder que enumera a los directores y funcionarios, y la cantidad de acciones que poseen.
  • Las empresas presentan los Anexos 13D y 13G para divulgar información sobre el beneficiario real de más del 5% de la emisión de acciones de una empresa.
  • Los propietarios de acciones presentan los Formularios 3, 4 y 5 para revelar la propiedad de información privilegiada beneficiosa cuando tienen más del 10% del poder de voto.

Propiedad privilegiada

Los iniciados son funcionarios, directores, familiares o cualquier otra persona que tenga acceso a información clave de la empresa antes de que se ponga a disposición del público. Al prestar especial atención a lo que los conocedores hacen con las acciones de la empresa, los inversores ocasionales pueden suponer racionalmente que saben mucho más sobre las expectativas de su empresa que el resto de nosotros. Debido a que los precios de las acciones pueden verse afectados por la propiedad y el uso de información privilegiada, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) exige que las empresas presenten informes sobre estos asuntos, lo que brinda a los inversores una idea de la actividad.

El comercio puede ser legal o ilegal dependiendo de cuándo lo realice una persona con información privilegiada; es ilegal si no hay información detrás del comercio público.

Las formas

Puede obtener formularios de informes de la SEC Base de datos EDGAR o CSS Información sobre el uso de información privilegiada. Los formularios más relevantes que ayudan a los inversores a revisar una información privilegiada incluyen el formulario DEF 14A, los formularios 13D y 13G, así como los formularios 3, 4 y 5.

Formulario DEF 14A

Este formulario también se denomina Declaración de poder certificado. Esta es la declaración de poder en la que los inversores pueden obtener una lista de directores y funcionarios, así como la cantidad de acciones que poseen. Como requisito de la SEC, las empresas que cotizan en bolsa deben presentar el formulario DEF 14A antes de su reunión anual de accionistas. Este formulario también enumera a los beneficiarios reales, o personas o entidades que poseen más del 5% de las acciones de una empresa, junto con otra información relevante, como nominaciones de miembros de la junta, así como compensación ejecutiva.

Horarios 13D y 13G

El Anexo 13D y el Anexo 13G también son formularios relevantes para la divulgación de información sobre beneficiarios externos reales. La siguiente es una breve descripción de cada formulario.

  • Horario 13D: Este formulario también se conoce como Informe de titularidad real. Cualquier persona con más del 5% de las acciones de una empresa debe presentar un Formulario 13D ante la SEC dentro de los 10 días posteriores a la adquisición de las acciones. El motivo de la adquisición de acciones también debe incluirse en el formulario, ya sea una fusión, una adquisición de una empresa o una adquisición. Otra información en este formulario incluye la identidad del propietario y la fuente de los fondos para la transacción.
  • Horario 13G: Al igual que el Anexo 13D, este formulario informa al público sobre cualquier persona que posea más del 5% de las acciones totales de una empresa. Pero es mucho más corto que el 13D porque requiere mucha menos información. Los propietarios que adquieran más del 20% de la participación de una empresa deben presentar automáticamente un Formulario 13D.

Formularios 3, 4 y 5

Los formularios 3, 4 y 5 se presentan para revelar la titularidad beneficiaria de información privilegiada cuando los accionistas tienen más del 10% del poder de voto. Los formularios se archivan en varias etapas de la adquisición de acciones.

Las personas presentan el Formulario 3 cuando reciben acciones por primera vez. Este formulario también se conoce como Declaración inicial de titularidad real de un valor. El Formulario 3 ayuda a la SEC a rastrear la propiedad inicial, así como si se está llevando a cabo alguna actividad sospechosa.

El formulario 4 también se refiere a la Declaración de cambios en la titularidad real. Este formulario se utiliza para informar cualquier cambio en la propiedad de una persona con información privilegiada que posea más del 10% de las acciones de una empresa. Parte del informe incluye la relación del accionista con la empresa.

Conocido como la Declaración anual de cambios en el beneficiario real, el Formulario 5 es una vista anual de las tenencias. El uso de información privilegiada debe presentarse electrónicamente a través del sistema EDGAR dentro de los dos días posteriores a la transacción, proporcionando información de propiedad razonablemente actualizada. Inversionistas externos.

Interpretación de informes de información privilegiada

La alta propiedad de información privilegiada generalmente refleja la confianza en las expectativas de una empresa y la propiedad de sus acciones. Esto, a su vez, anima a la dirección de la empresa a hacer que la empresa sea rentable y maximizar el valor para los accionistas. La investigación académica muestra que las empresas con importantes compras internas tienden a superar los índices del mercado.

Pero puede que tengas demasiada propiedad interior. Cuando los de adentro obtienen el control corporativo, es posible que la gerencia no se sienta responsable ante los accionistas y, en cambio, ante ellos mismos. Esto sucede a menudo en empresas con varias clases de acciones, lo que significa que una clase tiene más poder de voto que otra.

Por ejemplo, una oferta pública inicial (OPI) que fue ampliamente publicitada en 2004 fue criticada por emitir una clase especial de acciones de supervisión a ciertos ejecutivos de la empresa.Los críticos de la estructura de acciones de clase dual argumentan que si los gerentes obtienen resultados menos que satisfactorios, es menos probable que cambien porque tienen 10 veces el poder de voto de los accionistas ordinarios.

Si bien comprar adentro suele ser una buena señal, no tenga miedo de vender adentro, si no hay muchos. Los iniciados generalmente compran porque tienen expectativas positivas, pero pueden vender por razones que son independientes de sus expectativas para la empresa.

A quiénes deben buscar los iniciados

Es importante saber quién está adentro para mirar. Busque grupos de actividades en alguna parte interna de la pierna. Si una empresa tiene más de un ejemplo de uso de información privilegiada durante un período corto de tiempo, es una señal de que existe un consenso sobre la opinión de la información privilegiada. Las grandes transacciones también significan más que pequeñas transacciones.

Los iniciados que tienen un historial comprobado en su actividad de Form 4 deben ser examinados más de cerca que aquellos que tienen pocos o ningún historial malo previo. La actividad comercial más desafiante proviene de los altos ejecutivos con los mejores conocimientos sobre la empresa, por lo que debe buscar transacciones de directores ejecutivos y directores financieros.

Por último, tenga cuidado de no interesarse demasiado en el uso de información privilegiada, ya que los documentos que los describen son difíciles de interpretar. Muchas operaciones de la Forma 4 no implican compras y ventas relacionadas con el rendimiento futuro de las acciones. El rendimiento de las acciones, por ejemplo, se muestra como documentos de compra y venta en los documentos del Formulario 4, por lo que es una señal sospechosa a seguir.

El comercio de automóviles es otra actividad difícil de interpretar. Para protegerse de los enjuiciamientos legales, los iniciados establecieron pautas sobre la compra y venta, dejando la ejecución a otra persona. Los documentos del Formulario 4 de la SEC revelan estas transacciones con información privilegiada, pero no siempre indican que las ventas se programaron con mucha anticipación.

Propiedad institucional

Las instituciones que controlan una gran cantidad de dinero (fondos mutuos, fondos de pensiones o compañías de seguros) que compran valores se denominan inversores institucionales. Estas entidades poseen acciones en nombre de sus clientes y, en general, se cree que son la fuerza impulsora detrás de la oferta y la demanda del mercado.

El debate sobre las implicaciones

La propiedad institucional de las acciones es siempre un tema de debate. Peter Lynch, un éxito de ventas de «One Up en Wall Street», enumera las 13 características de la acción perfecta. Uno de ellos: «No es de instituciones y los analistas no lo siguen». Lynch prefiere acciones que los grandes grupos de inversión olvidan porque es más probable que estas acciones estén infravaloradas. Lynch sostiene que las empresas con inversores institucionales en sus acciones se valoran de forma justa, a menos que estén sobrevaloradas.

William O’Neil, fundador de «Investor Business Daily», sostiene, por otro lado, que se necesita una demanda significativa para subir el precio de una acción, y que los inversores institucionales son la mayor fuente de demanda de acciones. O’Neil calcula que si una acción no tiene propietarios institucionales es porque ya la vieron y la rechazaron. En su libro «Cómo ganar dinero en acciones», O’Neil tiene el patrocinio institucional como el sexto atributo para buscar acciones que valgan la pena comprar.

Tanto O’Neil como Lynch están de acuerdo en que la propiedad institucional puede ser peligrosa. Estas grandes instituciones entran y salen de posiciones en bloques muy grandes para que no puedan comprar o vender participaciones con elegancia. Si algo sale mal con una empresa y sus propietarios venden en grandes cantidades, el valor de las acciones disminuirá.

Si bien hay fondos mutuos que operan con horizontes a más largo plazo y los fondos de pensiones tienden a ser accionistas a largo plazo, los inversores institucionales tienden a responder a eventos a corto plazo. La alta correlación entre la alta propiedad institucional y la volatilidad del precio de las acciones es un hecho, por lo que vale la pena conocer las instituciones y si una acción en la que ya está interesado tiene un interés institucional importante.

Dónde encontrar información sobre existencias

Los administradores de inversiones institucionales que ejerzan una opción de inversión superior a $ 100 millones en valores deben informar a la SEC sobre sus tenencias del Formulario 13F. Los administradores de inversiones institucionales presentan este formulario trimestralmente con al menos $ 100 millones en activos bajo administración (AUM) dentro de los 45 días posteriores al final del trimestre. Nuevamente, puede buscar y recuperar las presentaciones del Formulario 13F utilizando la base de datos CSS EDGAR.Yahoo Finance también proporciona un sitio muy útil que brinda detalles sobre la propiedad de acciones. Obtenga una cotización de una empresa en particular, luego haga clic en la sección llamada «Titulares» para obtener detalles de los titulares institucionales de la empresa.

La línea de base

Ciertamente, las personas con información privilegiada y las instituciones son inversores inteligentes, diligentes y sofisticados, por lo que su propiedad es un buen criterio para la primera pantalla en su investigación o una confirmación confiable de su análisis de acciones. Pero nunca base una decisión de inversión únicamente en información privilegiada o de propiedad institucional.