En este momento estás viendo Cómo Vanguard patentó un sistema para evitar impuestos en fondos mutuos

Aunque muchos inversores no lo saben, desde 2001 Vanguard Group ha estado utilizando un esquema inteligente para medir las ganancias de capital informadas anualmente en los formularios 1099-DIV del Servicio de Impuestos Internos (IRS) de EE. UU. Enviados a los accionistas en algunos de los fondos mutuos más populares. . El proceso es completamente legal e incluso está protegido por una patente estadounidense que evita que los competidores lo copien hasta 2023, pero Vanguard decidió no hacerlo público.

La siguiente tabla describe los elementos básicos del esquema de reducción de ganancias de capital de Vanguard, según una importante historia reciente en Bloomberg y relacionado columna.

Máquina de reducción de impuestos de ganancias de capital Vanguard

  • Se inició en 2001, bajo protección de patente hasta 2023.
  • 6 patentes relacionadas expirarán en 2021
  • Se beneficia de la vaga disposición de un código fiscal federal promulgado en 1969.
  • Comprende 14 pares de fondos mutuos y ETF con las mismas acciones.
  • Muchos otros híbridos de fondos mutuos y ETF también están involucrados
  • Recorte las ganancias de capital acumuladas reportadas de $ 191 mil millones acumulados durante 2018
  • El sistema puede estar autorizado a otras empresas de inversión.

Fuente: Bloomberg

Prominencia del inversor

Según una disposición vaga del código fiscal federal, aprobada por el Congreso en 1969, si un fondo mutuo acepta una solicitud de reembolso al otorgar al inversionista acciones estimadas en lugar de efectivo, no se adeuda ningún impuesto sobre las ganancias de capital. Sin embargo, dado que los inversores minoristas esperan encontrar reembolsos en efectivo, los fondos mutuos rara vez usan esta opción. Los ETF, por otro lado, lo emplean agresivamente.

La razón, como explica Bloomberg, es que la cantidad de acciones en circulación de un ETF se expande o expande o se contrae en base a depósitos o retiros realizados por intermediarios como bancos y creadores de mercado. Por lo general, estas transacciones se realizan en especie con acciones en acciones, en lugar de efectivo, y los ETF pueden cobrar las ganancias de capital informadas a los inversores mediante la organización de retiros con acciones estimadas.

Para reducir aún más sus ganancias de capital informadas, a menudo a cero, los ETF de estos intermediarios a menudo tienen que depositar varias acciones durante uno o dos días, luego hacer un retiro pagado a acciones de una acción diferente que está muy valorada en ellos. Las llamadas «operaciones de latido del corazón» (cuando se fletan, muestran grandes interrupciones comerciales que recuerdan a un monitor cardíaco) han llevado a los 183 ETF de acciones más grandes de EE. UU. A reducir sus ganancias de capital realizadas reportadas en aproximadamente $ 203 mil millones en 2018, como informó Bloomberg anteriormente. artículo detallado.

A partir de 2000, Vanguard ingresó al mercado de rápido crecimiento de la Fundación principalmente agregando una clase de acciones ETF a algunos de los fondos mutuos de capital más populares. Los inversores podrían intercambiar sus acciones de fondos mutuos por acciones de la hermana ETF sin impuestos actualmente adeudados. Con esta estructura, Vanguard está utilizando operaciones de pulso para extraer acciones valoradas tanto de los ETF como de sus fondos mutuos, lo que reduce las obligaciones fiscales sobre las ganancias de capital para ambos inversores.

Vanguard lideró a todos los gerentes de la Fundación con $ 129.8 mil millones en operaciones de latidos del corazón desde 2000 hasta 2018, según Bloomberg. El jugador de ETF más grande del mundo, iShares de BlackRock, ocupó el segundo lugar con $ 74.5 mil millones, mientras que todos los demás se juntaron en $ 125.6 mil millones. En todos sus productos, Vanguard tenía $ 5.2 billones en activos globales bajo administración (AUM) al 31 de enero de 2019, por año. su sitio web.

Mirando hacia el futuro

Cuando la patente de Vanguard expire en 2023, se espera que otras compañías de fondos mutuos copien su proceso para reducir las obligaciones fiscales de sus inversores. Espere un mayor escrutinio por parte del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, ya que las implicaciones para los ingresos fiscales son enormes. Mientras que los ETF de acciones de EE. UU. Controlan alrededor de $ 3 billones en activos, los fondos mutuos de acciones de EE. UU. Son más de tres veces más grandes, señala Bloomberg.