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¿Qué es un tramo de socio?

Un tramo complementario es una clase o tipo de tramo que forma parte de una deuda o valores. Se trata principalmente de un tramo de obligación hipotecaria garantizada (CMO), que también incluye tramos de clase amortizada planificada (PAC) y tramo de amortización objetivo (TAC). Cada OCM que posea un tramo PAC o TAC tendrá un tramo complementario. Un tramo complementario también se denomina «tramo de apoyo».

Conclusiones clave

  • Un tramo complementario es un tramo que forma parte de una obligación hipotecaria garantizada (CMO).
  • Los otros dos tramos de CMO son tramo de clase amortizada planificada (PAC) y tramo de clase de amortización objetivo (TAC).
  • Un tramo complementario se considera un tramo de apoyo para una clase de amortización planificada (PAC) y un tramo de amortización objetivo (TAC).
  • Los tramos complementarios aceptan cambios en las tasas de pago anticipado para garantizar que los pagos de interés y principal con los tramos de clase de amortización planificada (PAC) y los tramos de amortización objetivo (TAC) permanezcan constantes.
  • Debido a la volatilidad en el tramo complementario, el rendimiento en el tramo complementario es más alto que en el tramo PAC o TAC.

Comprender el tramo complementario

El CMO es un valor respaldado por hipotecas que consta de un conjunto de hipotecas reempaquetadas en un único valor financiero que se ofrece a la venta a los inversores. Cada CMO está organizado por madurez y nivel de riesgo.

Son partes de un CMO, u otra deuda o valor, que están estructurados para compartir el riesgo o agrupar los activos por características. Debido a este intercambio y distribución de valores, son comercializables para los inversores.

Un CMO con un tramo complementario es fundamental porque las tasas de pago anticipado de los valores subyacentes en una obligación hipotecaria garantizada (CMO) pueden cambiar, lo que afecta los pagos de capital e intereses a la clase de amortización planificada (PAC) y la clase de amortización objetivo (TAC). tramo.

El propósito de un tramo complementario es absorber cualquier cambio en las tasas de pago anticipado de la hipoteca y mantener estables los pagos de capital e intereses de los tramos PAC y TAC.

Tasas de prepago

El tramo PAC y TAC tiene prioridad para recibir pagos de capital e intereses en CEM. Las obligaciones de tasa de copago hipotecario se emiten sobre una obligación con garantía hipotecaria (CMO). Si la tasa de pago anticipado real difiere de estos supuestos, el tramo complementario asume la diferencia.

Los cambios predominantes en las tasas de interés tienen un impacto significativo en las tasas de pago anticipado de las hipotecas. Cuando las tasas de interés bajan, los pagos anticipados de la hipoteca generalmente aumentan. Los aumentos de los pagos anticipados se deben a que los propietarios refinancian sus hipotecas existentes o compran casas nuevas para aprovechar las nuevas tasas más bajas. Los pagos anticipados conllevan un riesgo de contracción para acortar la vida, o el plazo, de una clase de amortización planificada (PAC) o clase de amortización objetivo (TAC).

Por el contrario, cuando las tasas de interés suben, los pagos anticipados de hipotecas tienden a disminuir. Las tasas más altas significan que el propietario no refinanciará y estará sujeto al aumento. Además, es posible que no sean tan adecuados para moverse. Una reducción en un anticipo, a su vez, aumenta el plazo del tramo de un PAC o TAC y se denomina riesgo de extensión.

En el caso más simple, los prestatarios de hipotecas compuestas por CMO pueden liquidar sus hipotecas antes de lo esperado, reduciendo los pagos de capital e intereses que ingresan al CMO, que van a los inversores como rendimientos.

Para evitar que esto suceda, el tramo complementario aceptará la reducción de pagos mientras los tramos PAC y TAC permanezcan intactos y recibirán sus pagos como si nada hubiera pasado con las hipotecas subyacentes.

Protección contra riesgos con tramo de socio

Un tramo complementario protege un tramo de clase amortizado planificado y dirigido del riesgo de contracción y alargamiento. A su vez, el tramo acompañante mantiene la estabilidad de los pagos prioritarios con un tramo PAC y TAC. Los pagos de capital en exceso se pagan al tramo complementario a medida que aumentan los anticipos. Si los anticipos disminuyen, el tramo complementario no recibe pagos de principal.

Debido a estos cambios en los pagos, el plazo de un tramo complementario puede variar ampliamente. Se acortará cuando las tasas de interés sean bajas y los pagos por adelantado aumentarán y se extenderá cuando las tasas sean altas y los pagos por adelantado disminuirán. Debido a este alto nivel de variabilidad en el plazo, el rendimiento de un tramo complementario es mayor que el de un tramo PAC o TAC. Un tramo complementario puede resultar atractivo para un inversionista que busca un ingreso más alto y está dispuesto a correr más riesgo de que su capital regrese en un futuro incierto o más temprano.