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¿Qué es una empresa de cheques blancos?

Una empresa de verificación blanca es una empresa en fase de desarrollo que cotiza en bolsa y no tiene un plan de negocios establecido. Puede utilizarse para recaudar fondos como una empresa de nueva creación o, muy probablemente, se pretende fusionar o adquirir otra entidad comercial. Las compañías de verificación de vacantes son especulativas y están obligadas por la Regla 419 de la Comisión de Bolsa y Valores de proteger a los inversores.

Conclusiones clave

  • Las compañías de cheques vacantes no tienen planes comerciales establecidos.
  • Este tipo de empresa se suele utilizar para adquirir fondos, con el plan de fusionarse con otro negocio o adquirir otro negocio.
  • Los SPAC son un tipo de compañía de cheques blancos.

Cómo funciona una empresa de cheques blancos

La SEC a menudo considera que las compañías de cheques blancos son acciones de un centavo o acciones de micro capitalización. Por lo tanto, la SEC impone reglas y requisitos adicionales a estas empresas. Por ejemplo, deben depositar los fondos recaudados en una cuenta de depósito en garantía hasta que los accionistas aprueben oficialmente una adquisición y se realice la combinación de negocios. Además, estas empresas no pueden utilizar determinadas exenciones en virtud de la Regulación D de la Ley de Valores de 1933. La Regla 504 de la Regulación D exime a las empresas de registrar valores para ofertas de hasta $ 1 millón. La SEC prohíbe a las compañías de cheques blancos usar la Regla 504.

En 2019, el 20% de las OPI fueron SPAC.

Un tipo de compañía de cheques blancos es una “compañía de adquisición de propósito especial” (SPAC), formada para recaudar fondos mediante oferta pública inicial (OPI) para financiar una fusión o adquisición dentro de un cierto período de tiempo, generalmente 24 meses. El dinero del depósito en garantía se retiene hasta que se cierra una transacción combinada; si no se adquiere después de 24 meses, el SPAC se disuelve y los fondos se devuelven. Los administradores de SPAC generalmente tienen un 20% de capital y el saldo se destina a los suscriptores de OPI.

A partir de 2019, los SPAC representan aproximadamente el 20% del mercado de OPI de EE. UU. Los SPAC fueron muy populares durante el cierre del gobierno a fines de 2018 y principios de 2019 cuando la SEC no pudo continuar con la revisión de las OPI tradicionales. Durante este período, los SPAC han podido hacerse públicos sin el permiso o la retroalimentación de la SEC, gracias a las regulaciones de la SEC que permiten a las empresas hacer efectivo su propio registro de OPI si están dispuestas a establecer un precio de OPI fijo al menos 20 días antes de que se hagan públicos.

Si bien los SPAC pueden haber recibido cierta atención de los medios durante el largo cierre del gobierno, estas OPI representan cierto riesgo para los inversores. Por ejemplo, los inversores prematuros no saben qué empresa recibirá un SPAC en particular, aunque algunos pueden proporcionar a los inversores información sobre el sector en el que pretenden operar. El retorno de la inversión promedio en SPAC es mucho más bajo que el retorno de la inversión. en una oferta pública inicial tradicional: alrededor del 8%, en comparación con aproximadamente el 28% de los inversores en una oferta pública inicial tradicional.

Ejemplo de una empresa de cheques blancos

Luego de una exitosa campaña de relaciones públicas realizada en 2014 para informar al público que los populares bocadillos conocidos como Twinkies ya no se harían, Gores Group, una firma de capital privado con sede en Los Ángeles, creó una compañía de cheques blancos Gores Holdings en 2015. El La compañía recaudó $ 375 millones en OPI y fue el vehículo que facilitó la compra del fabricante de Twinkie Hostess Brands ese año con otros inversionistas institucionales.

Tras ese éxito, el Grupo Gores decidió formar Gores Holdings II en 2016 «con el propósito de una fusión, bolsa de capital, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación de negocios similar con una o más firmas», según S. -1 presentación.