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¿Qué es el riesgo de compensación?

Existe riesgo en cada cartera. El riesgo puede afectar enormemente nuestras carteras y, lo más rápido posible, puede representar la mayoría de nuestras pérdidas.

Sin embargo, al utilizar ciertos derivados y vehículos de inversión, como los fondos de cobertura, podemos compensar parte de ese riesgo y prevenir pérdidas en algunos casos, sin dejar de mantener la exposición al alza.

Conclusiones clave

  • Las carteras pueden ser muy reacias al riesgo y pueden representar rápidamente la mayoría de nuestras pérdidas, pero ciertos riesgos pueden compensarse mediante el uso de ciertos derivados y vehículos de inversión.
  • Diferentes estrategias que utilizan opciones, futuros o coberturas pueden ayudar a proteger ciertos riesgos.

Comprensión del riesgo de compensación

Todos asumimos riesgos al invertir en el mercado, pero los inversores ocasionales controlan su riesgo y lo utilizan en su beneficio. Los inversores pueden hacer esto utilizando estrategias de opciones, futuros e incluso diversificando su asignación de activos para incluir fondos de cobertura.

Una simple opción negociada en bolsa es el instrumento financiero más versátil disponible. Hay cinco tipos diferentes de riesgo contra los cuales una elección puede proteger: diferenciales de precios, la tasa de cambio en esos diferenciales de precios, cambios en las tasas de interés, tiempo y volatilidad. Por el contrario, estos riesgos se expresan cuantitativamente como prefirieron los griegos.

Opciones para utilizar el riesgo de compensación

La mayoría de las estrategias de opciones que protegen contra ciertos riesgos se completarán utilizando más de una opción, como la distribución de opciones. Antes de hacer esto, veamos algunas estrategias de opciones que usan solo una opción para protegerse contra el riesgo.

Llamadas cubiertas

Si bien una llamada cubierta es una estrategia relativamente simple de usar, no la descarte como inútil. Se puede utilizar para proteger contra movimientos de precios relativamente pequeños. anuncio provisional proporcionando los ingresos al vendedor. El riesgo surge del hecho de que, en determinadas circunstancias, está entregando algunas de sus recompensas al comprador a cambio de estos ingresos.

Compra de elección

Comprar una opción directamente puede no parecer una medida para compensar el riesgo per se, pero se puede hacer cuando se combina con la situación en la que un sitio tiene una gran ganancia en papel. En lugar de mantener invertida toda la posición, se puede redirigir y una pequeña parte de los ingresos se puede utilizar para comprar opciones de compra. Esta estrategia actuará como cobertura contra el posible riesgo a la baja de su capital invertido inicialmente.

Esta estrategia también puede verse como una compensación del riesgo de oportunidad. Teóricamente, el costo de la opción debería igualar este riesgo de oportunidad (porque un modelo de valoración de opciones podría hacerle creer), pero en términos más prácticos, el costo de la opción a menudo puede superar este riesgo de oportunidad y ser beneficioso para el inversor.

La distribución de opciones más complejas se puede utilizar para compensar ciertos riesgos, como el riesgo de movimiento de precios. Estos requieren un poco más de cálculo que las estrategias discutidas anteriormente.

Compensación del riesgo de precio

Para compensar el riesgo del precio de la ubicación, se puede crear un sitio de opciones con un equivalente delta en contraste con el sitio en cuestión. Por definición, el capital tiene un delta por unidad, por lo que el delta posterior es igual al número de acciones.

Un inversor puede vender una cierta cantidad de llamadas (algunas de ellas desnudas) para compensar el delta porque una delta de llamada vendida es negativa. Esto conlleva cierto riesgo, ya que vender llamadas desnudas puede resultar en una responsabilidad ilimitada.

Uso de futuros para compensar el riesgo

Así como hemos utilizado opciones para compensar riesgos en algunos casos, también podemos utilizar futuros. Los activos subyacentes del contrato son generalmente relativamente grandes, más de lo que tratan la mayoría de los inversores individuales. Por esta razón, los inversores individuales pueden optar por ejecutar estas estrategias con opciones en lugar de futuros.

Compensación del riesgo sistémico

Durante las turbulencias del mercado, algunos inversores pueden optar por neutralizar el efecto del riesgo sistémico en sus carteras. Algunos inversores optan por hacer esto a lo largo del tiempo para producir alfa puro y semipuro. Esto muestra la cantidad de capital que se correlaciona directamente con los rendimientos del mercado. Mediante el uso de futuros cortos con los activos subyacentes equivalentes a esta cantidad, se puede cubrir el efecto del riesgo sistémico en la cartera.

Este es un método dinámico de uso de futuros, ya que el inversor tendrá que mantener esta posición de mercado neutral a medida que pasa el tiempo debido a las fluctuaciones del mercado. Las opciones también pueden lograr este efecto mediante el uso de diferenciales de venta delta, aunque el último método de uso de opciones de venta dará como resultado un pequeño costo en la prima de la opción.

Utilice fondos de cobertura para compensar el riesgo

Dada su ilustre reputación, es posible que se pregunte cómo la inversión en fondos de cobertura podría conducir a reducir el riesgo general. Cuando un inversor o una institución tiene una gran cantidad de activos correlacionados con el mercado, esto en sí mismo se convierte en un riesgo. Los riesgos que afectan a todo el mercado de una manera en gran medida negativa pueden tener consecuencias catastróficas para los tipos de inversores antes mencionados.

Los fondos de cobertura son fondos neutrales del mercado que tienen como objetivo eliminar el riesgo sistémico. Los fondos de mercado neutral, por su naturaleza, buscan lograr resultados que sean alfa puro y sin adulterar. Al invertir algunos de los activos de una persona en estos vehículos, diversificará la fuente de alfa, al tiempo que cubrirá el riesgo sistémico de esa parte del capital invertido.