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¿Qué es una compra apalancada?

Una compra apalancada (LBO) es la adquisición de otra empresa utilizando una cantidad significativa de dinero prestada para cubrir el costo de la adquisición. Los activos de la empresa adquirente se utilizan a menudo como garantía de los préstamos, así como los activos de la empresa adquirente.

Conclusiones clave

  • Una compra apalancada es la adquisición de otra empresa utilizando una cantidad significativa de dinero prestado (bonos o préstamos) para cubrir el costo de la adquisición.
  • Uno de los mayores LBO registrados fue la adquisición de Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006.
  • En una compra apalancada (LBO), el índice de endeudamiento suele ser del 90% y el capital social del 10%.

El propósito de una compra apalancada es permitir a las empresas realizar grandes adquisiciones sin prometer mucho capital.

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Comprar apalancado

Comprensión del apalancamiento de compras (LBO)

En una compra apalancada (LBO), el índice de endeudamiento suele ser del 90% y el capital social del 10%. Debido a esta alta relación deuda / capital, los bonos emitidos en la compra no suelen ser de grado de inversión y se conocen como bonos de correo basura. Las LBO tienen la reputación de ser una táctica extremadamente despiadada y una presa porque la empresa objetivo normalmente no permite la adquisición. Además de ser un movimiento hostil, el proceso es irónico en el sentido de que el éxito de la empresa objetivo, en términos de activos del balance, puede ser utilizado en su contra como garantía por la empresa adquirente.

Los LBO se crean por tres razones principales:

  1. Construir una empresa pública privada.
  2. venta de parte de subproductos del negocio existente.
  3. transferencia de propiedad privada, al igual que el cambio de propiedad de las pequeñas empresas.

Sin embargo, suele ser un requisito que la empresa o entidad sea adquirida, en todos los casos, rentable y en crecimiento.

Las adquisiciones apalancadas tuvieron una historia distinguida, especialmente en la década de 1980, cuando la quiebra de las empresas se adquirió como resultado de algunas adquisiciones importantes. Esto se debió principalmente a que el índice de apalancamiento era de casi el 100% y los pagos de intereses eran tan grandes que los flujos de efectivo operativos de la empresa no pudieron cumplir con la obligación.

Ejemplo de traders apalancados (LBO)

Uno de los mayores LBO registrados fue la adquisición de Hospital Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006. Las tres compañías pagaron aproximadamente $ 33 mil millones por la adquisición. de HCA.

Los LBO suelen ser complejos y tardan un poco en completarse. Por ejemplo, JAB Holding Company, una empresa privada que invierte en productos de lujo, café y empresas de atención médica, inició LBO de Krispy Kreme Donuts, Inc. en mayo de 2016. JAB fue adquirida para comprar la empresa por $ 1,350 millones, incluido un préstamo apalancado de $ 350 millones y una línea de crédito renovable de $ 150 millones proporcionada por el banco de inversiones Barclays.

Sin embargo, Krispy Kreme tenía deudas en su balance que debían venderse, y Barclays debía agregar una tasa de interés adicional del 0,5% para hacerlo más atractivo. Esto hizo que la LBO fuera más complicada y casi nunca se cerró.Sin embargo, al 27 de julio de 2016, la discusión prosiguió.

Preguntas frecuentes

¿Cómo funciona la compra apalancada (LBO)?

La compra apalancada (LBO) implica la adquisición de otra empresa utilizando una cantidad significativa de dinero prestado para cubrir el costo de la adquisición. La relación deuda / capital suele ser de alrededor de 90/10, lo que reduce los bonos emitidos para ser clasificados como basura. En lugar de ser un movimiento hostil, el proceso de LBO es irónico en el sentido de que el éxito de la empresa objetivo, en términos de activos del balance, puede ser utilizado en su contra como garantía por la empresa adquirente. Es decir, los activos de la empresa objetivo, junto con los activos de la empresa adquirente, se utilizan para pedir prestado el financiamiento necesario que luego se utiliza para comprar la empresa objetivo.

¿Por qué ocurren adquisiciones apalancadas (LBO)?

Las LBO se realizan principalmente por tres razones principales: crear una empresa pública de forma privada; subproducción por venta de parte del negocio existente; y la transferencia de propiedad privada, al igual que el cambio de propiedad de las pequeñas empresas. La principal ventaja de los beneficiarios es que pueden recaudar una cantidad relativamente pequeña de su propio capital y, apalancándolo con deuda, recaudar capital para comprar un objetivo más caro.

¿Qué tipo de empresas son atractivas para las LBO?

Las LBO tienen la reputación de ser una táctica extremadamente despiadada y una presa porque la empresa objetivo normalmente no permite la adquisición. Dicho esto, los candidatos LBO atractivos tienden a tener flujos de efectivo operativos sólidos y confiables, líneas de productos bien establecidas, equipos de administración sólidos y estrategias de salida viables para que el destinatario pueda lograr ganancias.