En este momento estás viendo Compradores de bonos de 7 errores comunes

Los inversionistas individuales que buscan ingresos o preservación del capital a menudo consideran agregar bonos a sus carteras. Desafortunadamente, la mayoría de los inversores no comprenden los riesgos potenciales de invertir en un instrumento de deuda.

En este artículo, analizaremos siete de los errores más comunes que se cometen y los problemas que los inversores de renta fija olvidan.

Conclusiones clave

  • Los bonos y otras inversiones de renta fija a menudo se describen como acciones más conservadoras y menos riesgosas que las acciones.
  • No obstante, los inversores pueden cometer errores costosos al negociar en el mercado de bonos, que pueden evitarse fácilmente.
  • Aquí, repasamos 7 deficiencias comunes, desde ignorar los cambios en las tasas de interés hasta el incumplimiento de la debida diligencia del emisor de bonos.

Origen de los bonos

Los instrumentos de deuda incluyen bonos fijos y variables, obligaciones, pagarés, certificados de depósito y letras. Los gobiernos y las empresas utilizan estos productos para recaudar dinero para financiar actividades y proyectos. Los títulos de deuda pueden adoptar muchas formas. Algunos pueden ofrecer una alta tasa de rendimiento, pero el titular también debe aceptar riesgos elevados.

Los emisores de bonos se denominan emisores y el titular de la tarjeta es el inversor que compra el bono. Los tenedores de bonos actúan como prestamistas y reciben un pago de intereses por pedir dinero prestado. El vendedor del valor promete reembolsar al prestamista en una fecha de vencimiento futura.

Otras características importantes de los títulos de deuda incluyen:

  • Tasa de cupón: la tasa de interés que se pagará por el bono.
  • Fecha de vencimiento: la fecha en que se canjea el valor.
  • Disposiciones de compra: describa las opciones que la empresa puede tener para recomprar la deuda en una fecha posterior.
  • Información de la llamada: esto es especialmente importante para estar al tanto de las muchas trampas que pueden estar asociadas con este aspecto. Por ejemplo, es probable que las tasas de interés caigan bruscamente después de comprar el bono. La buena noticia es que el precio de sus participaciones aumentará; la mala noticia es que la empresa que emitió la deuda ahora podría ingresar al mercado, lanzar otro bono y recaudar dinero a una tasa de interés más baja y luego usar las ganancias para recomprar o recuperar su bono. Por lo general, la compañía le dará una pequeña prima por venderles el pagaré antes del vencimiento. Pero, ¿dónde te deja eso? Después de cancelar su fianza, es posible que deba pagar impuestos sobre sus ganancias, y probablemente se verá obligado a reinvertir el dinero que recibió a la tasa de mercado vigente, que puede reducirse de su inversión inicial.

1. Ignore los movimientos de las tasas de interés

Las tasas de interés y los precios de los bonos están inversamente relacionados. A medida que suben las tasas, los precios de los bonos disminuyen y viceversa. Esto significa que el precio de emisión fluctuará significativamente en el período anterior al reembolso de un bono en su fecha de vencimiento a medida que cambien las tasas de interés. Muchos inversores no comprenden esto.

¿Hay alguna forma de protegerse contra tal volatilidad de precios?

La respuesta es no. La volatilidad es inevitable. Por esta razón, los inversores de renta fija, independientemente del vencimiento de sus bonos, deben estar preparados para mantener sus posiciones hasta la fecha de reembolso real. Si tiene que vender el bono antes del vencimiento, puede hacerlo con pérdidas si la tasa de interés se movió en su contra.

(Para obtener más información, consulte ¿Cuáles son los riesgos de invertir en un bono?)

2. Notificación del estado de la reclamación

No todas las bandas son iguales. Hay pagarés senior, a menudo respaldados por una garantía (como equipo) que otorgan el primer derecho sobre un activo de la empresa en caso de quiebra y liquidación. También hay sub-obligaciones, que todavía están por delante de las acciones ordinarias en términos de preferencia de demanda, pero por debajo del tenedor de deuda senior. Es importante comprender qué tipo de deuda tiene, especialmente si el problema que está comprando es especulativo de alguna manera.

En caso de quiebra, los inversores en bonos tienen un primer derecho sobre los activos de la empresa. Es decir, al menos en teoría, es más probable que se recuperen si la empresa subyacente cierra.

Para saber qué tipo de fianza tiene, consulte el certificado si es posible. Probablemente dirá las palabras «nota senior» o indicará el estado de la banda de alguna otra manera en el documento. Alternativamente, el corredor que le vendió el pagaré debería poder proporcionar esa información. Si el bono es una emisión inicial, el inversor puede consultar los documentos financieros de la empresa subyacente, como el 10-K o el prospecto.

3. Suponiendo que una empresa es sólida

El hecho de que tenga un bono o porque sea muy apreciado en la comunidad inversora no garantiza que obtendrá un pago de dividendos o que verá el bono de rescate para siempre. En muchos sentidos, los inversores parecen tomar este proceso de forma voluntaria.

Pero en lugar de asumir que la inversión es sólida, el inversor debe revisar los asuntos financieros de la empresa y buscar cualquier motivo por el que no podrá cumplir con su obligación.

Deben mirar de cerca el estado de resultados y luego tomar la cifra de ingresos netos anuales y los impuestos a la devolución, la depreciación y cualquier otro cargo no monetario. Esto le ayudará a determinar cuántas veces esa cifra excede el número anual de servicio de la deuda. Idealmente, debería haber cobertura al menos dos veces para que se sienta cómodo de que la empresa podrá pagar sus deudas.

(Para aprender a leer y desglosar estados financieros, consulte Lo que necesita saber sobre los estados financieros.)

4. Juzgar la percepción del mercado

Como se mencionó anteriormente, los precios de los bonos pueden fluctuar y lo hacen. Una de las mayores fuentes de volatilidad es la visión del mercado de la emisión y el emisor. Si a otros inversores no les gusta la emisión o piensan que la empresa no podrá cumplir con sus obligaciones, o si el emisor sufre un golpe en su reputación, el valor del bono reducirá su valor. Lo contrario es cierto si Wall Street ve favorablemente al emisor o al problema.

Un buen consejo para los inversores en bonos es mirar las acciones ordinarias del emisor para ver cómo se ven. Si a él no le gusta, o si se realiza una investigación de dominio público desfavorable sobre el capital, es probable que se derrame y se refleje también en el precio del bono.

5. No verificar el historial

Es importante que un inversor mire los informes anuales anteriores y revise el desempeño anterior de una empresa para ver si tiene un historial de informes de ganancias consistentes. Confirme que la empresa haya realizado todos los pagos de intereses, impuestos y obligaciones del plan de pensiones en el pasado.

Específicamente, un inversionista potencial debe leer la sección de análisis y discusión de la administración (MD&A) de la compañía para obtener esta información. Además, lea la declaración de poder: también le dará consejos sobre cualquier problema o incapacidad de una empresa para realizar pagos. Puede indicar riesgos futuros que podrían afectar negativamente la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones o pagar su deuda.

El objetivo de esta tarea es lograr un cierto nivel de comodidad de que su banda no sea un experimento de algún tipo. Es decir, verifique que la empresa haya pagado sus deudas en el pasado y, en función de sus ganancias pasadas y futuras esperadas, es probable que lo haga en el futuro.

(Para obtener más información sobre la administración, consulte Evaluar la gestión de la empresa y Sea estricto con el manejo de soplos.)

6. Ignorar las tendencias de la inflación

Cuando los inversores en bonos escuchan informes de tendencias inflacionarias, deben prestar atención. La inflación puede consumir fácilmente el poder adquisitivo futuro de un inversor de renta fija.

Por ejemplo, si la inflación está creciendo a una tasa anual del cuatro por ciento, esto significa que se necesitará un rendimiento cuatro por ciento más alto cada año para mantener el mismo poder adquisitivo. Esto es importante, especialmente para los inversores que compran bonos a la tasa de inflación o por debajo de ella, porque en realidad están garantizando que perderán dinero cuando compren el valor.

Por supuesto, esto no quiere decir que un inversor no deba comprar un bono de bajo rendimiento de una corporación de alta tasa. Pero los inversores deben comprender que, para protegerse contra la inflación, necesitan obtener una tasa de rendimiento más alta de otras inversiones en su cartera, como acciones conjuntas o bonos de alto rendimiento.

(Para seguir leyendo sobre inflación, consulte La importancia de la inflación y el PIB.)

7. No verificar la liquidez

Las publicaciones financieras, los servicios de mercado / servicios de cotización, los corredores y el sitio web de una empresa pueden proporcionar información sobre la liquidez de su emisión. Específicamente, una de estas fuentes puede proporcionar información sobre qué tipo de volumen se negocia el bono a diario.

Esto es importante ya que los tenedores de bonos deben saber que si quieren deshacerse de su posición, una liquidez adecuada garantizará que los compradores en el mercado estén listos para aceptarla. En general, las acciones y bonos de grandes empresas bien financiadas tienden a ser más líquidas que las acciones de empresas más pequeñas. La razón de esto es simple: se cree que las empresas más grandes tienen más capacidad para pagar sus deudas.

¿Se recomienda cierto nivel de liquidez? No. Pero si la emisión se negocia a diario en grandes volúmenes, es mencionada por las grandes casas de bolsa y tiene un margen estrecho, probablemente sea apropiado.

La línea de fondo

Los bonos son, en general, menos riesgosos y más conservadores que las acciones. Pero, contrariamente a la creencia popular, la inversión en renta fija implica mucha investigación y análisis. Existe un riesgo para aquellos cuyos deberes no sufren rendimientos bajos o negativos.