En este momento estás viendo Comprender los efectos indirectos de los tipos de cambio

La persona promedio piensa que el valor de la moneda es bastante estable en el día a día. El precio de una taza de café todas las mañanas es de $ 1,50, el pago del automóvil a interés fijo y la hipoteca son iguales todos los meses, y para un trabajador asalariado, incluso los cheques de pago son iguales. La mayoría de las personas parecen considerar importante solo cambiar constantemente el valor extranjero por otras monedas cuando planifican un viaje al extranjero o compran Internet en un sitio web extranjero. Esta visión limitada, sin embargo, es engañosa.

El impacto indirecto de los tipos de cambio y sus fluctuaciones se extiende mucho más y más profundamente en formas que afectan algunos de los aspectos más importantes de nuestra vida económica, como cuánto tiempo lleva conseguir un trabajo, dónde podemos permitirnos ganarnos la vida y cuando hacemos posible la jubilación. Los tipos de cambio tienen un gran impacto en la economía a corto y largo plazo.

(Lea más sobre este tema en Los efectos de la volatilidad de la moneda en la economía)

Conclusiones clave

  • Es posible que los cambios en los tipos de cambio no afecten a la mayoría de las personas en su vida diaria, pero los efectos indirectos son más frecuentes de lo que muchos creen.
  • Cuando los tipos de cambio cambian, el valor de los bienes importados, incluidos los productos nacionales que dependen de piezas y materias primas importadas, cambiará.
  • Los tipos de cambio también afectan el desempeño de las inversiones, las tasas de interés y la inflación, e incluso pueden expandirse para afectar el mercado laboral y el sector inmobiliario.

Tipos de cambio y cuánto paga por los bienes

En esta era de globalización, los bienes de otros países son tan comunes, o en ocasiones más comunes, que los producidos en el país. Los tipos de cambio tienen un impacto significativo en los precios que paga por los productos importados. Una moneda nacional más débil generalmente significa que el precio que paga por los bienes extranjeros aumentará significativamente. Como corolario, una moneda nacional más fuerte puede reducir los precios de los bienes extranjeros hasta cierto punto.

Ilustraremos el impacto de una moneda nacional más débil en los precios de los productos con un ejemplo. Suponga que el dólar canadiense (C $) disminuye un 10 por ciento frente al dólar estadounidense (US $) durante un período de un año, desde la tasa de 90 centavos de dólar estadounidense por C $ (US $ 1 = C $ 1,1110) a 81 centavos de dólar estadounidense (US $ 1). US $ 1 = C $ 1,2350). ¿Cuál es el cambio de precio en los supermercados canadienses por una libra de almendras de California disponibles en los EE. UU. Por US $ 7? En igualdad de condiciones (excluyendo cualquier otro costo y solo incluyendo los tipos de cambio), el precio de las almendras de California en Canadá aumentaría de aproximadamente C $ 7.78 (es decir, aproximadamente US $ 7 x 1.1110) a C $ 8.65 (US $ 7 x 1.2350 ) por libra.

Como otro ejemplo, veamos el efecto del mundo real sobre las monedas y los precios cuando está involucrado más de un país. Considere especialmente cuando el euro cayó un 21,4 por ciento frente al dólar estadounidense en el período de 12 meses anterior al 24 de abril de 2015. Durante el mismo período, el dólar canadiense disminuyó solo un 9,5 por ciento frente al dólar estadounidense, en comparación. Como resultado, el dólar canadiense se apreció alrededor del 15 por ciento frente al euro durante el año pasado (de C $ 1 = EUR 0,6575 a C $ 1 = 0,7560), y como resultado, los canadienses pagaron precios ligeramente más bajos en productos europeos como el vino y queso.

El cambio en el precio de los productos importados depende del comportamiento de las monedas de las naciones exportadoras (es decir, aquellas de las que se derivan esos productos) frente a la moneda nacional. A lo largo de la década de 2010, la parte superior del dólar estadounidense estuvo frente a la mayoría de las principales monedas, lo que provocó que los consumidores estadounidenses pagaran precios relativamente más bajos en importaciones como automóviles alemanes o productos electrónicos japoneses.

Tipos de cambio e inflación y tipos de interés

Una moneda nacional débil puede hacer subir la tasa de inflación en una nación que es un gran importador, debido a los precios más altos de los productos extranjeros. Esto podría alentar al banco central a subir las tasas de interés para combatir la inflación, así como respaldar la moneda y evitar que caiga bruscamente. Por el contrario, una moneda fuerte reduce la inflación y atrae a la economía como una política monetaria restrictiva. En respuesta, el banco central de una nación puede actuar para mantener bajas las tasas de interés o reducirlas aún más para evitar que la moneda nacional se vuelva demasiado fuerte.

Por lo tanto, el tipo de cambio tiene un efecto indirecto sobre la tasa de interés que paga por su hipoteca o préstamo para el automóvil, o sobre el interés que recibe sobre el dinero en su cuenta de ahorros o del mercado monetario.

Tipos de cambio y mercado postal

La debilidad de la moneda nacional estimula el crecimiento económico al impulsar las exportaciones y encarecer las importaciones (obligando a los consumidores a comprar artículos para el hogar). Un crecimiento económico más rápido suele generar mejores perspectivas de empleo. Una moneda nacional fuerte puede tener el efecto contrario, ya que ralentiza el crecimiento económico y reduce las perspectivas de empleo.

Tipos de cambio e inversiones

Las fluctuaciones del tipo de cambio pueden tener un impacto significativo en su cartera de inversiones, incluso si solo tiene inversiones nacionales. Por ejemplo, la fortaleza del dólar suele socavar la demanda mundial de productos básicos porque se cotizan en dólares. Esta menor demanda puede afectar las ganancias y las valoraciones de los productores nacionales de materias primas, aunque la moneda local más débil mitigaría parte del impacto negativo.

La moneda fuerte también puede afectar las ventas y las ganancias en el extranjero; En los últimos años, muchas multinacionales de EE. UU. han alcanzado el nivel de ingresos y ganancias debido a un dólar más fuerte. Por supuesto, el efecto de los tipos de cambio en la rentabilidad de la cartera es bien conocido. Invertir en valores denominados en monedas de buena reputación puede impulsar los rendimientos generales, mientras que las inversiones en valores denominados en monedas en depreciación pueden compensar los rendimientos generales. Por ejemplo, algunos índices bursátiles europeos alcanzaron máximos históricos en los primeros cuatro meses de 2015 cuando el dólar se fortalecía agresivamente, pero en realidad, para los inversores estadounidenses que invirtieron en esas acciones, sus rendimientos se redujeron en gran medida por la caída del euro.

Tipos de cambio y bienes raíces

Una moneda local débil o infravalorada puede ser como una venta abierta del Viernes Negro y lo que se rebaja son todos los productos, servicios y activos del país. El truco es que solo los compradores que pueden pagar la moneda extranjera más fuerte obtienen el precio de venta. Esto atrae a turistas extranjeros, lo que podría ser bueno para la economía. Sin embargo, atrae a compradores extranjeros que desean comprar activos baratos y subcontratar compradores de viviendas.

Los compradores extranjeros han ejercido presión sobre los precios de la vivienda en países con monedas débiles. Imagine que está endeudado y, de repente, está haciendo una oferta contra personas que obtienen, digamos, un 30 por ciento de descuento para automóviles sobre el precio solicitado. Incluso si no está endeudado, los altos precios de la vivienda y la baja oferta de alquiler también tienen un impacto. Durante la última década, la demanda de vivienda ha sido muy fuerte en muchas naciones, ya que sus bancos centrales tienen tasas de interés en el nivel más alto mientras intentan estimular sus economías. El efecto de esto también fue llevar sus monedas a mínimos perennes, lo que generó temores de una guerra mundial de divisas.

(Lea más sobre los efectos de los tipos de cambio en ¿Qué es la guerra de divisas y cómo funciona?)

La línea de fondo

Al igual que un iceberg, las fluctuaciones del tipo de cambio están influenciadas en gran medida por las superficies del subsuelo. El efecto indirecto de las fluctuaciones monetarias reduce el efecto directo debido al enorme impacto que tiene en la economía tanto a corto como a largo plazo. El efecto indirecto de los tipos de cambio se extiende a los precios que paga en el supermercado, las tasas de interés de sus préstamos y ahorros, los rendimientos de su cartera de inversiones, sus perspectivas de empleo y quizás incluso los precios de las viviendas en su área.