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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Statements

Comprensión de las ganancias proforma

Hay una forma inteligente en la que las empresas manipulan y manipulan sus cifras de ganancias y usted debe saberlo. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) investigará las empresas sospechosas de intentar atraer inversores en la modificación de ganancias proforma. Analizamos qué son las ganancias pro forma, cuándo son útiles y cómo las empresas pueden utilizarlas para disuadir a los inversores.

¿Qué son las ganancias proforma?
Las ganancias proforma describen un estado financiero que incluye montos hipotéticos, o estimaciones, para dar una «imagen» de las ganancias de una empresa si se excluyeran ciertos valores que no son valores. Las ganancias proforma no se calculan utilizando principios de contabilidad estándar generalmente aceptados (GAAP) y los costos únicos que no forman parte de las operaciones normales de una empresa, como los costos de reestructuración posteriores a la fusión, generalmente se excluyen. Esencialmente, un estado financiero proforma puede excluir cualquier cosa que una empresa crea que oculta la precisión de sus perspectivas financieras y puede ser una pieza de información útil para ayudar a evaluar las perspectivas futuras de una empresa. Todos los inversores deben enfatizar los ingresos netos GAAP, que es la rentabilidad «oficial» determinada por los contadores, pero observar las ganancias pro forma también puede ser un ejercicio informativo.

Por ejemplo, los ingresos netos no cuentan toda la historia cuando una empresa tiene cargos únicos que no se relacionan con la rentabilidad futura. Por tanto, determinadas empresas incurren en determinados costes que se interponen en el camino. Este tipo de información sobre las ganancias puede ser muy útil para los inversores que desean obtener una imagen precisa de las perspectivas de ganancias normales de una empresa, pero al omitir artículos que reducen las ganancias informadas, este proceso puede hacer que una empresa se destaque. Sea rentable incluso cuando esté perdiendo dinero. .

Debemos destacar que las ganancias pro forma están diseñadas para brindar a los inversionistas una visión más clara de las operaciones de una empresa y, por su naturaleza, excluyen costos y cargos únicos. El problema, sin embargo, es que las ganancias pro forma no están reguladas tanto como los estados financieros que caen bajo las reglas GAAP, por lo que las empresas a veces abusan de las reglas para hacer que las ganancias parezcan mejores de lo que son. Debido a que los traders y los corredores se centran tan de cerca en si una empresa cumple o no con las expectativas de los analistas, los titulares que siguen a los anuncios de ganancias pueden significar todo. Si una empresa no cumplió con las expectativas no proforma, pero mencionó que cumplió con las expectativas proforma, el precio de sus acciones no sufrirá tanto como podría subir, al menos en el corto plazo.

Problemas con Pro Forma

Con demasiada frecuencia, las empresas emiten informes de ganancias positivos que excluyen cosas como la compensación basada en acciones y los costos relacionados con la adquisición. Sin embargo, estas empresas esperan que la gente olvide que estos costos son reales y deben tenerse en cuenta.

A veces, las empresas sacan un inventario no vendido de su balance general cuando informan ganancias pro forma. Pregúntese: ¿cuesta dinero la producción de ese inventario? Por supuesto que sí, entonces, ¿por qué la empresa debería poder cancelarlo? Producir bienes que no se pueden vender es una mala gestión y las malas decisiones de la empresa no deben anularse en los estados financieros.

Esto no quiere decir que las empresas sean siempre deshonestas con las ganancias pro forma; pro forma no significa que las cifras se manipulen automáticamente. Pero si es escéptico al leer las ganancias pro forma, puede ahorrarse mucho dinero. Para evaluar la legitimidad de las ganancias pro forma, asegúrese de considerar los costos excluidos y decidir si esos costos son verdaderos o no. Está bien escribir cosas intangibles como la depreciación y la buena voluntad de vez en cuando, pero si la empresa lo hace cada trimestre, las razones de ello pueden ser menos que honorables. En la era de las puntocom de finales de la década de los noventa, las manipulaciones de ganancias pro forma fueron algunos de los peores abusadores. Muchas empresas que cotizan en Nasdaq han utilizado la gestión de ganancias proforma para informar cifras proforma más sólidas. En conjunto, la diferencia entre las ganancias GAAP y las ganancias proforma para el sector de las puntocom durante su vida superó los miles de millones de dólares.

Ventajas del análisis Pro-Form
Como ya se mencionó, las cifras proforma están destinadas a brindar a los inversionistas una visión más clara de las operaciones de una empresa. Para algunas empresas, las ganancias pro forma brindan una visión mucho más precisa de su desempeño financiero y sus perspectivas debido a la naturaleza de sus negocios. Las empresas de algunas industrias tienden a utilizar la presentación de informes proforma más que otras, ya que la motivación para informar cifras proforma generalmente se debe a las características de la industria. Por ejemplo, algunas compañías de cable y teléfono nunca obtienen una ganancia operativa neta porque siempre están anotando los grandes costos de depreciación.

Además, la reestructuración significativa de una empresa o la finalización de una fusión puede dar lugar a gastos extraordinarios importantes. Estos tipos de gastos no forman parte de la estructura de costos continua de la empresa y, por lo tanto, pueden pesar injustamente el peso de las ganancias a corto plazo. Un inversor involucrado en la valoración del potencial a largo plazo de la empresa analizaría las ganancias proforma, lo que excluye estos costos no recurrentes.

Los gerentes corporativos y los bancos de inversión también preparan y utilizan estados financieros proforma para evaluar las perspectivas operativas futuras de sus propias empresas y para ayudar en la evaluación de posibles objetivos de adquisición. Son herramientas útiles para ayudar a los conductores a impulsar los valores fundamentales de una empresa y analizar las tendencias cambiantes en las operaciones de una empresa.

La línea de base
En resumen, las ganancias pro forma son informativas cuando grandes cantidades de depreciación de activos y fondo de comercio tienen ganancias oficiales oscuras. Pero, cuando ve una pro forma, depende de usted profundizar más para ver por qué la empresa está tratando sus ganancias de esa manera. Recuerde, cuando lee cifras pro forma, no han sido sometidas al mismo nivel de escrutinio que las ganancias GAAP y no están sujetas al mismo nivel de regulación.

Haga su tarea y mantenga una perspectiva equilibrada al leer declaraciones pro forma. Intente identificar las principales diferencias entre las ganancias GAAP y las ganancias proforma, y ​​averigüe si las diferencias son razonables o solo para hacer que una empresa perdedora se vea mejor. Desea basar sus decisiones en una imagen financiera lo más clara posible, ya sea a partir de ganancias pro forma o no.