Comprensión de las opciones sintéticas

Las opciones se aceptan como una de las formas más comunes de beneficiarse de los cambios del mercado. Ya sea que esté interesado en negociar futuros, divisas o desee comprar acciones corporativas, las opciones ofrecen una forma económica de invertir con menos capital.

Si bien las opciones tienen el potencial de limitar la inversión general de un trader, las opciones revelan volatilidad, riesgo y oportunidades de costos adversos para los traders. Dadas estas limitaciones, una opción sintética puede ser la mejor opción al realizar operaciones exploratorias o configurar sitios de operaciones.

Resumen de opciones

La única pregunta es si las opciones tienen el potencial de limitar el riesgo de inversión. Si una opción cuesta $ 500, el máximo que se puede perder es $ 500. Un principio de elección definido es su capacidad para brindar oportunidades ilimitadas de ganancias con un riesgo limitado.

Sin embargo, esta red de seguridad tiene un costo porque muchos estudios muestran que la gran mayoría de las opciones retenidas hasta el vencimiento no tienen valor.Frente a estas aleccionadoras estadísticas, es difícil para un trader sentirse cómodo comprando y manteniendo una opción durante demasiado tiempo.

Las opciones “griegas” complican esta ecuación de riesgo. Los griegos (delta, gamma, vega, theta y rho) miden diferentes niveles de riesgo en la elección. Cada uno de los griegos agrega un nivel diferente de complejidad al proceso de toma de decisiones. Los griegos están diseñados para estimar diferentes niveles de volatilidad, decadencia temporal y el activo subyacente de la opción. Elegir la opción correcta es una tarea difícil para los griegos porque existe un temor constante de que esté pagando demasiado o de que la opción pierda valor antes de que tenga la oportunidad de obtener ganancias.

Finalmente, comprar cualquier tipo de opción es una combinación de conjeturas y previsión. Hay talento para comprender qué hace que un precio de ejercicio sea una mejor opción que otro precio de ejercicio. Cuando se elige un precio de ejercicio, es un compromiso financiero definitivo y el operador debe asumir que el activo subyacente alcanzará y superará el precio de ejercicio para reservar una ganancia. Si se elige el precio de ejercicio incorrecto, es más probable que toda la estrategia fracase. Esto puede ser bastante frustrante, especialmente cuando un trader tiene razón sobre la dirección del mercado pero elige el precio de ejercicio incorrecto.

Opciones sintéticas

Muchos problemas pueden minimizarse o eliminarse cuando un trader utiliza una opción sintética en lugar de comprar una opción básica. El problema de la expiración de las opciones tiene un impacto menor en la elección sintética; de hecho, las estadísticas dañinas pueden favorecer a los sintéticos porque la volatilidad, el deterioro y el precio de ejercicio no juegan un papel tan importante en su resultado final.

Hay dos tipos de opciones sintéticas: llamadas sintéticas y tripas sintéticas. Ambos tipos de posiciones requieren efectivo o futuros combinados con opciones. La posición principal es la posición de efectivo o futuros y la posición protegida es la opción. Ser sintético en una condición de efectivo o futuros y comprar una opción de tripa se llama sintético.Un sitio sintético se denomina posición corta de efectivo o futuros junto con una opción de compra call.

La opción call sintética permite a un operador colocar un contrato de futuros largo a una tasa de margen de diferencial especial. Es importante tener en cuenta que la mayoría de las empresas de compensación consideran que los sitios sintéticos son menos riesgosos que los sitios de futuros completos y, por lo tanto, requieren un margen más bajo. De hecho, los descuentos de margen pueden ser del 50% o más, dependiendo de la volatilidad.

Una opción de compra sintética o un potencial de beneficio ilimitado representa una pérdida limitada de una opción de venta normal o una opción de compra sin restricciones para seleccionar un precio de ejercicio. Al mismo tiempo, los sitios sintéticos pueden limitar el riesgo ilimitado de un sitio de efectivo o de futuros cuando se negocia sin compensar el riesgo. Esencialmente, una opción sintética tiene el potencial de brindar a los operadores lo mejor de ambos mundos y reducir parte del dolor.

Cómo funciona el llamado sintético

Una llamada sintética, también llamada llamada larga sintética, comienza con un inversor que compra y mantiene acciones. El inversor compra una opción por la misma cantidad de dinero sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción. La mayoría de los inversores piensan que esta estrategia puede verse como una póliza de seguro contra la caída rápida de las acciones durante el período en el que poseen las acciones. Una llamada sintética también se llama llamada de matrimonio o llamada de protección.

Cómo funciona la putrefacción sintética

El intestino sintético es una estrategia de opciones que combina una posición corta en acciones con una opción de compra larga sobre la misma acción para imitar una opción establecida desde hace mucho tiempo. También se le llama de larga duración sintética.Básicamente, un inversor que tiene una posición corta en una acción compra una opción de compra por el dinero de la misma acción. Esta acción se toma para proteger la apreciación del precio de las acciones.

Desventajas de las opciones sintéticas

Si bien las opciones sintéticas tienen mejores cualidades en comparación con las opciones normales, eso no significa que no generen sus propios problemas.

Si el mercado comienza a moverse contra una posición de efectivo o futuros, está perdiendo dinero en tiempo real. Con la opción de protección en su lugar, esperamos que la opción suba de valor al mismo ritmo para cubrir las pérdidas. Esto se logra mejor con una opción por el dinero, pero son más caras que una opción fuera del dinero. A su vez, esto puede tener un efecto perjudicial sobre la cantidad de capital recaudado para una operación.

Incluso con una opción de dinero que protege contra pérdidas, el operador debe tener una estrategia de administración del dinero para determinar cuándo salir de la posición de efectivo o de futuros. Sin un plan para limitar las pérdidas, es posible que pierda la oportunidad de transformar una posición perdedora sintética en una rentable.

Además, si el mercado no tiene mucha actividad, la opción sobre el dinero puede comenzar a perder valor debido al declive del tiempo.

Ejemplo de llamada sintética

Suponga que el precio del maíz está en $ 5.60 y que el sentimiento del mercado tiene un sesgo largo. Tiene dos opciones: puede comprar el sitio de futuros y poner un margen de $ 1350 o pedir una compra de $ 3000. Si bien el contrato de futuros completo requiere menos que la opción de compra, tendrá una exposición ilimitada al riesgo. La opción puede limitar las llamadas de riesgo, pero el precio justo es de $ 3,000 para pagar una opción sobre el dinero y, si el mercado comienza a bajar, ¿cuánto de la prima se perderá y qué tan rápido se perderá?

Aceptamos un descuento de margen de $ 1,000 en este ejemplo. Esta tasa de margen especial permite a los operadores colocar un contrato de futuros largo a solo $ 300. Luego, se puede comprar un putt protector por solo $ 2,000 y el costo del sitio de llamada sintética es de $ 2,300. Compare esto con los $ 3,000 por una opción de llamada, reservar es un ahorro inmediato de $ 700.

Igualdad Put-Call

La razón por la que las opciones sintéticas son factibles se debe al concepto de paridad de compra implícito en los modelos de precios de opciones. La paridad put-call es un principio que define la relación entre el precio de las opciones put y las opciones call de la misma clase, es decir, con el mismo activo subyacente, el precio de ejercicio y la fecha de vencimiento.

La paridad put-call establece que mantener el mismo contrato subyacente para el mismo activo subyacente, con el mismo vencimiento y un precio anticipado igual al precio de ejercicio de la opción, dará el mismo resultado que una opción call europea a plazo corta y larga del misma clase. Si los precios de las opciones de compra y venta son diferentes para evitar esta relación, existe la oportunidad de arbitraje, lo que significa que los traders sofisticados pueden, en teoría, obtener una ganancia sin riesgo. Estas oportunidades son raras y de corta duración en los mercados líquidos.

La ecuación para la paridad de llamadas es: