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En este momento estás viendo Comprensión de las tasas de la curva de rendimiento del Tesoro

La curva de rendimiento del Tesoro, también conocida como estructura de tipos de interés a plazo, traza un gráfico de líneas para establecer una relación entre el rendimiento y los vencimientos de los valores de renta fija del Tesoro. Representa el rendimiento de los valores del Tesoro a vencimientos fijos, a saber. 1, 2, 3 y 6 meses y 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 y 30 años. Por lo tanto, se les conoce comúnmente como “Tesorería con vencimiento estable” o tasas TAB.

Los participantes del mercado prestan mucha atención a las curvas de rendimiento, ya que se utilizan para derivar tipos de interés (utilizando bootstrapping), que posteriormente se utilizan como tipos de descuento para todos los pagos para agregar valor a los valores del Tesoro. Además de esto, los participantes del mercado también están interesados ​​en identificar el diferencial entre las tasas de corto y largo plazo para determinar la pendiente de la curva de rendimiento, que predice la situación económica del país.

Los valores del Tesoro están teóricamente libres de riesgo y, a menudo, se utilizan como referencia para estimar el valor relativo de los valores del Tesoro no estadounidenses. A continuación se muestra el gráfico de rendimiento del Tesoro al 3 de octubre de 2014.

devolución de tesorería

Fuente: www.treasury.gov

El gráfico anterior muestra una curva de resultado «normal», que muestra una pendiente ascendente. Esto significa que los valores del Tesoro a 30 años ofrecen los rendimientos más altos, mientras que los valores del Fondo con vencimiento a 1 mes ofrecen los rendimientos más bajos. La situación se considera normal, ya que se compensa a los inversores por mantener valores a más largo plazo, que conllevan mayores riesgos de inversión. El diferencial entre los valores del Tesoro estadounidense a 2 años y los valores del Tesoro estadounidense a 30 años define la pendiente de la curva de rendimiento, que en este caso es de 256 puntos básicos.(Nota: No existe una definición aceptable para toda la industria del vencimiento usado para el extremo largo y el vencimiento usado para el extremo corto de la curva de rendimiento). La curva de rendimiento normal sugiere que tanto las políticas fiscales como las monetarias son actualmente amplias y que es probable que la economía se expanda en el futuro. Los rendimientos más altos de los valores con vencimiento a más largo plazo también significan que es probable que las tasas a corto plazo aumenten en el futuro a medida que las tasas de inflación más altas conduzcan al crecimiento de la economía. Ynbsp;

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Entendiendo el retorno de la tesorería

Otras formas de la curva de rendimiento

  1. Curva de rendimiento invertida: esto ocurre cuando las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo. En general, implicaría que tanto la política monetaria como la fiscal son de naturaleza restrictiva y que existe una alta probabilidad de que la economía se contraiga en el futuro. La inversión de la curva de rendimiento se ha visto como un predictor de una recesión en la economía.
  2. Curva de rendimiento con joroba: esto ocurre cuando los rendimientos de los valores a mediano plazo del Tesoro de los EE. UU. Son más altos que los rendimientos de los valores del Tesoro de los EE. UU. A largo y corto plazo. Esto muestra que la situación económica actual no es clara y los inversores no están seguros de la situación económica inicial. También puede indicar que la política monetaria es amplia y que la política fiscal es restrictiva o no.

La línea de base

Es fundamental que los participantes del mercado observen la curva de rendimiento para identificar el estado futuro de la economía, lo que les ayudaría a tomar decisiones económicas relevantes. Las curvas de rendimiento también se utilizan para derivar el rendimiento al vencimiento (YTM) para ciertas emisiones y desempeñan un papel fundamental en el modelado crediticio, incluido el bootstrapping, la valoración de bonos y la evaluación y calificación de riesgos.