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¿Qué son los derechos de los accionistas?

Si acaba de comprar acciones de Disney, como copropietario de la empresa, ¿eso significa que usted y la familia de Disneyland pueden ganar este verano? ¿Reciben los accionistas de Anheuser-Busch una caja de cerveza cada trimestre? Estas ventajas hipotéticas son poco probables, pero plantean la pregunta: ¿Cuáles son los derechos y privilegios de los accionistas? Si bien es posible que no tengan derecho a visitas guiadas gratuitas y cerveza, muchos inversores desconocen sus derechos como propietarios de acciones. Estos son algunos de los privilegios de ser accionista.

Conclusiones clave

  • Si se liquida una empresa, los acreedores son los primeros en pagar sus deudas con los activos de la empresa.
  • Los tenedores de bonos son la siguiente línea para recibir cualquier producto de la liquidación.
  • Los accionistas colectivos son los últimos en pagar las deudas con los activos de la empresa liquidadora.
  • Los accionistas tienen seis derechos: poder de voto, propiedad, derecho a transferir la propiedad, dividendos, derecho a inspeccionar documentos corporativos y derecho a demandar por actos ilícitos.

Niveles de derechos de propiedad

Cada empresa tiene una estructura jerárquica de derechos para las tres clases principales de valores emitidos por empresas: bonos, acciones seleccionadas y acciones conjuntas. Es decir, hay un gran orden de derechos.

La prioridad de cada clase de seguridad se comprende mejor al observar lo que sucede cuando una empresa quiebra. Podría pensar que, como accionista común que posee una acción en la empresa, sería el primero en obtener algunos de los activos de la empresa si esta entrara en quiebra. De hecho, los accionistas comunes se encuentran en la parte inferior de la cadena alimentaria corporativa cuando se liquida una empresa. Durante los procedimientos de insolvencia, los acreedores son los primeros en cancelar sus deudas pendientes con los activos de la empresa.

La siguiente prioridad son los bonistas seguidos por los accionistas seleccionados y, finalmente, los accionistas colectivos. Esta jerarquía está determinada por lo que se conoce como «prioridad absoluta», las reglas que se utilizan en caso de quiebra para determinar la parte del pago que recibirán los participantes.

Además de las reglas de prioridad absoluta, otros derechos son diferentes para cada clase de seguridad. Por ejemplo, el estatuto de una empresa generalmente establece que los tenedores ordinarios solo tienen privilegios de voto y que los accionistas seleccionados deben recibir dividendos frente a los accionistas ordinarios. Los derechos de los tenedores de bonos se determinan de manera diferente porque un acuerdo de fianza, o contrato, representa un contrato entre el emisor y el titular de la tarjeta. El contrato (principios del contrato) rige los pagos y los privilegios recibidos por el titular de la tarjeta.

Riesgos y recompensas

Los accionistas colectivos siguen siendo copropietarios de la empresa y, si la empresa puede generar beneficios, los accionistas colectivos se benefician. La opción de liquidación que describimos anteriormente tiene sentido lógico. Los accionistas asumen más riesgos ya que se acercan a la nada si la empresa quiebra, pero también tienen un mayor potencial de recompensa al exponer su apreciación a los precios de las acciones cuando la empresa tiene éxito. Por el contrario, las acciones seleccionadas tienden a tener menos volatilidad de precios.

Principales derechos de los accionistas conjuntos

  1. Poder para votar sobre cuestiones. El poder de voto incluye la elección de directores y propuestas de cambios fundamentales que afecten a la empresa como fusiones o liquidaciones. La votación tiene lugar en la reunión anual de la empresa. Si el accionista no pudiera asistir, podrá hacerlo mediante representación y postal en su voto.
  2. Propiedad en parte de la Compañía. Anteriormente, discutimos la liquidación corporativa donde se paga primero a los tenedores de bonos y accionistas seleccionados. Sin embargo, cuando una empresa tiene éxito, los accionistas comunes tienen una parte de algo que tiene valor. Los accionistas colectivos tienen demanda por algunos de los activos propiedad de la empresa. A medida que estos activos generan ganancias y las ganancias se reinvierten en activos adicionales, los accionistas ven un rendimiento a medida que aumenta el valor de sus acciones a medida que aumentan los precios de las acciones.
  3. Derecho a transferir la propiedad. El derecho a transferir la propiedad significa que los accionistas pueden negociar sus acciones en una bolsa. El derecho a transferir la propiedad puede parecer malo, pero la liquidez que proporcionan las bolsas de valores es importante. La liquidez, la medida en que un activo o valor se puede comprar o vender rápidamente en el mercado sin afectar el precio del activo, es uno de los factores clave que distingue entre acciones e inversión como bienes raíces. Si un inversionista es dueño de la propiedad, puede llevar meses convertir esa inversión en efectivo. Debido a que las acciones son tan líquidas, los inversores pueden transferir su dinero a otro lugar casi al instante.
  4. Derecho a dividendos. Además de la demanda de activos, los inversores reciben un reclamo por las ganancias pagadas por la empresa en forma de dividendo. Básicamente, una empresa gestiona dos opciones con beneficios: pueden reinvertirse en el negocio (por lo que, con suerte, aumentar el valor total de la empresa) o pagarse en forma de dividendo. Los inversores no pueden decir qué porcentaje de las ganancias deben pagarse; esto lo decide la junta directiva. Sin embargo, siempre que se declaran dividendos, los accionistas colectivos tienen derecho a recibir su participación.
  5. Oportunidad de inspeccionar libros y registros corporativos. Los accionistas tienen derecho a examinar documentos básicos, como los estatutos de la empresa y las actas de las reuniones del consejo. Además, la Ley de Bolsa y Valores de 1934 requiere que las empresas públicas divulguen periódicamente los asuntos financieros.La mayoría de las empresas producen dos versiones de su informe anual. La versión 10-K debe seguir los requisitos de presentación establecidos por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
  6. El derecho a demandar por actos incorrectos. Una empresa suele ser demandada en forma de procesamiento de una acción colectiva de accionistas.Por ejemplo, Worldcom enfrentó una tormenta de una demanda colectiva de accionistas en 2002 cuando se descubrió que la compañía estaba ganando demasiado, lo que les dio a los accionistas e inversores una visión errónea de su salud financiera.

$ 2 mil millones

Monto pagado para resolver 74 casos de acción de clase de valores en 2019.

Los derechos de los accionistas varían de un estado a otro y de un país a otro, por lo que es importante que los inversores consulten con las autoridades locales y los grupos de vigilancia pública. En América del Norte, sin embargo, los derechos de los accionistas suelen ser estándar para la compra de acciones ordinarias. Estos derechos son cruciales para proteger a los accionistas de la mala gestión.

Gobierno Corporativo

Además de los seis derechos fundamentales de los co-accionistas, los inversores deben realizar una investigación exhaustiva de las políticas de gobierno corporativo de las empresas en las que invierten. Estas políticas determinan cómo una empresa gasta e informa a sus accionistas.

Plan de derechos de los accionistas

A pesar de su nombre, este plan difiere de los derechos estándar de los accionistas establecidos por el gobierno (los seis derechos mencionados anteriormente). Los planes de derechos de los accionistas describen los derechos de un accionista en una corporación en particular. (Por lo general, se puede acceder a la información en la sección de relaciones con inversores de su sitio web corporativo o comunicándose directamente con la empresa).

En la mayoría de los casos, estos planes están diseñados para empoderar a la junta directiva de la empresa para proteger los intereses de los accionistas en caso de que un tercero intente adquirir la empresa. Una empresa tendrá un plan de derechos de los accionistas que se puede ejercer cuando otra persona o empresa adquiere un cierto porcentaje de las acciones en circulación para evitar adquisiciones hostiles.

La mejor forma en que funciona un plan de derechos de los accionistas se ilustra mejor: The Tequila Cory Company señala que su competidor, Joe’s Tequila Company, ha comprado más del 20% de sus acciones. Luego, un plan de derechos de los accionistas estipula que los accionistas existentes tienen la oportunidad de comprar acciones con un descuento del precio de mercado actual (normalmente un descuento del 10% al 20%). Esta maniobra a veces se denomina “píldora venenosa plegable”. Al poder comprar más acciones a un precio más bajo, los inversores obtienen beneficios inmediatos y, lo que es más importante, reducen las acciones del competidor cuyo intento de adquisición es ahora más difícil y caro. Hay muchas técnicas como esta que las empresas pueden aplicar para protegerse de adquisiciones hostiles.

A veces hay pequeños complementos

Si bien la cerveza barata puede llevar un poco de tiempo, hay empresas que ofrecen a los accionistas solo un poco más. Los titulares de al menos 100 acciones de Carnival (CCL) reciben descuentos en habitaciones cuando viajan en Carnival Cruises.También lo hacen los accionistas de Royal Caribbean Cruises (RCL).Los inversores del Intercontinental Hotel Group (IHG) pueden promover los ahorros reservando estancias en hoteles a precios reducidos.Mientras tanto, los propietarios de al menos 100 acciones de Ford (F) durante seis meses pueden obtener un descuento en un vehículo nuevo.

Antes de comprar la propiedad de una empresa, los inversores deben investigar a fondo sus políticas de gobierno corporativo. Estas políticas determinan cómo una empresa gasta e informa a sus accionistas.

La línea de base

Cuando se compran acciones, la propiedad de una empresa otorga ciertos derechos. Si bien los accionistas colectivos pueden ser los últimos en pagar la liquidación, esto se equilibra con otras oportunidades, como la apreciación del precio de las acciones. Conocer sus derechos es una parte esencial para ser un inversor informado. Si bien la SEC y otros organismos reguladores buscan hacer cumplir una cierta cantidad de derechos de los accionistas, los inversionistas informados que comprenden plenamente sus derechos tienen menos probabilidades de estar expuestos a riesgos. (Para obtener una lectura relacionada, consulte «¿Cuáles son los derechos de todos los accionistas?»)