Grandes Movimientos
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) presentó su reunión de política monetaria más reciente con un obsequio para Wall Street. Argumentó tan agresivamente como pudo, sin decir explícitamente, que es capaz de recortar las tasas en 2019. Por supuesto, el FOMC no quiere encerrarse en nada todavía, por lo que quiere ser un poco tímido al coquetear con un política monetaria más adecuada.
Esto es lo que pasó. El FOMC comenzó con un clásico acuerdo económico mano a mano, por otro lado, en su declaración de política monetaria. En el lado positivo, el Comité dijo que «las ganancias laborales han sido fuertes, en promedio, en los últimos meses, y la tasa de desempleo sigue siendo baja». En el lado negativo, el Comité dijo que «… los indicadores de inversión empresarial fija son suaves».
Habiendo cubierto sus bases económicas alcistas y bajistas, el FOMC ha dejado el rango objetivo para la tasa de fondos federales sin cambios en 2.25% a 2.50% hasta ahora. Luego, el grupo comenzó a sentar las bases para posibles recortes de tasas en el futuro al brindar tres consejos clave.
El consejo n. ° 1 se incluyó en la declaración de política monetaria. La declaración decía: «En vista de estas incertidumbres y presiones inflacionarias arraigadas, el Comité supervisará de cerca las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas y tomará las medidas adecuadas para fomentar la expansión …» Esta es una gran indicación. El FOMC normalmente fomenta la economía expansión mediante la reducción de tasas.
El consejo n. ° 2 llegó en las votaciones. Por primera vez este año, un miembro del FOMC, James Bullard, votó para reducir el rango objetivo en un 0,25%.
El consejo # 3 vino en las proyecciones económicas. El Comité redujo sus expectativas de tasas de fondos federales para 2020 de 2.6% a 2.1% y recortó sus proyecciones de inflación para 2019 de 1.8% a 1.5% (ver tabla a continuación).
Cuando lo reunió, el FOMC hizo todo lo posible para preparar a Wall Street para un posible recorte de tasas en la reunión de política monetaria de julio, o si no en la reunión de julio, al menos antes de fin de año.
Como dije en el título de trabajo de hoy, esto sorprendió a cualquiera, pero fue una afirmación necesaria. Las acciones han subido en las últimas semanas y se espera que caigan las tasas de interés y mejoren las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
Si se ve al menos una de esas expectativas confirmadas, debería proporcionar más combustible alcista para el creciente fuego en las acciones.
S&P 500
El S&P 500 continuó subiendo después de que el FOMC publicara su declaración de política monetaria, acercando el índice a su máximo histórico de 2.954,13. Sin embargo, mientras que el FOMC hizo todo lo que Wall Street esperaba que hiciera, el S&P 500 no aceptó un rayo alcista.
Eso es porque el anuncio de hoy fue un caso clásico de «comprar el rumor, vender la noticia». Los operadores han estado presionando al alza los precios de las acciones en las últimas semanas debido al rumor de que el FOMC se estaba volviendo más estricto y comenzaba a buscar recortes de las tasas de interés. Ahora que ha salido la noticia y se ha confirmado el rumor, algunos de los primeros compradores están obteniendo beneficios fuera de la mesa.
Ahora estamos a la espera de ver si las noticias económicas y corporativas pueden mantenerse fuertes y continuar presionando al alza los precios de las acciones.
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Indicadores de riesgo – TNX
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años (TNX) cayó a un cierre de 2.03% hoy, su nivel más bajo desde el 9 de noviembre de 2016. Este es un movimiento significativo para el TNX, ya que alcanzó el nivel de soporte de septiembre de 2017.
Al observar el movimiento del TNX en comparación con el S&P 500, es posible que se pregunte por qué la producción del Tesoro está rompiendo el soporte a pesar de que los precios de las acciones no han superado los niveles de resistencia recientes. La principal diferencia parece deberse al hecho de que sabemos que los rendimientos caerán si el FOMC recorta las tasas. Sin embargo, no hay garantía de que las existencias aumenten si el FOMC cobra tarifas. Los traders esperan que las acciones suban si los recortes en las tasas más baratas apalancan y expanden las operaciones y los programas de recompra de acciones, pero no es una conclusión de exención.
Mire el umbral del 2% en el TNX. Si obtenemos un rebote por encima de ese nivel, existe una buena posibilidad de que el mercado de valores se eleve a medida que los operadores transfieren dinero de los Fondos y de vuelta a las acciones. Por el contrario, si el TNX cae por debajo del 2%, probablemente sea una fuerte señal de que los operadores de bonos están confiando en una recesión en los próximos 12 meses.
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Línea de base – Entrega del FOMC
El FOMC hizo exactamente lo que esperaban la mayoría de los traders de Wall Street, lo cual es bueno. A los traders les encanta cuando no hay grandes sorpresas. La mesa está preparada para más optimismo en Wall Street si no me burlo de nada más.
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