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¿Qué significa estar sobre el muro?

Un empleado del departamento de investigación de un banco de inversión, generalmente un analista de investigación, es llamado «por encima de la pared» para trabajar para el departamento de suscripción con el fin de dirigirse a una empresa en particular. El objetivo de dicha transferencia es agregar una opinión informada al proceso de suscripción, agregando así valor. Esta situación también se denomina «Muro de China».

Conclusiones clave

  • Cuando alguien atraviesa el muro, generalmente transfiere su experiencia a otro departamento.
  • La idea es que el empleado capacitado preste su experiencia y conocimiento al departamento de recepción.
  • Los departamentos deben tener cuidado al compartir información en caso de que se intercambie dentro.

Entendiendo más allá del muro

El término en sí se refiere a la división entre los analistas de bancos de inversión y el departamento de suscripción del banco. La división tiene como objetivo evitar el intercambio de información privilegiada entre los dos departamentos. Una vez que se completa el proceso de suscripción, el empleado de investigación conocido como «el muro» no puede comentar sobre ninguna información obtenida en el proceso de suscripción hasta que sea conocida por el público.

Es una práctica común llevar a un empleado del departamento de investigación de un banco de inversión «por encima de la pared» al departamento de suscripción. El analista de investigación brinda su opinión experta sobre la compañía de préstamos, lo que ayuda a los suscriptores a obtener mejor información durante el proceso de suscripción. Después de la finalización de dicho proceso, el analista de investigación no puede compartir ninguna información sobre su tiempo «sobre la pared» hasta que la información se haya puesto a disposición del público. Esta medida está destinada a ayudar a prevenir el intercambio de información privilegiada.

Este “muro” no es un límite físico, sino uno ético que se espera que cumplan las instituciones financieras.

El concepto de la separación del «muro chino» entre el departamento de investigación y el departamento de suscripción de bancos de inversión también entró en vigor en 1929, cuando los reguladores de la industria de valores adoptaron la separación de la banca de inversión de las operaciones de corretaje. Este desarrollo fue provocado por la caída del mercado de valores de 1929, que finalmente sirvió como catalizador para la creación de una nueva legislación.

En lugar de obligar a las empresas a participar en negocios de investigación o servicios de banca de inversión, el «muro» busca crear un entorno en el que una sola empresa pueda participar en ambos.

Revisión de la práctica «Traído sobre el muro»

Debido a la práctica de llevar a los analistas por encima de un muro que no había sido cuestionado durante muchos años hasta el auge y la oxidación de las puntocom de la década de 1990, volvió a ser el centro de atención. Los reguladores descubrieron que los analistas de renombre estaban vendiendo participaciones personales de las acciones que promocionaban de forma privada y fueron presionados para proporcionar buenas calificaciones (a pesar de las opiniones personales y las investigaciones que mostraban lo contrario). Muchos de estos analistas, que poseían personalmente acciones anteriores a la OPI de ciertos valores y podían obtener enormes beneficios personales si tenían éxito, encontraron consejos «interesantes» para los clientes institucionales. Y preferían ciertos clientes, lo que les permitía obtener enormes beneficios a costa de de miembros insignificantes del público.