¿Qué son los convertidores?
Los bonos variables, los bonos o las acciones seleccionadas suelen ser valores que pueden convertirse en acciones conjuntas. Los bonos convertibles a menudo se asocian con conversiones, que permiten a los tenedores de bonos convertir su posición de acreedor en una posición de tenedor de acciones a un precio acordado. Otros valores convertibles pueden incluir pagarés y acciones seleccionados, que pueden tener muchas características diferentes.
Conclusiones clave
- Un convertible es un bono, acción seleccionada u otro instrumento financiero que el accionista puede convertir en acciones ordinarias.
- Los valores convertibles no se clasifican como deuda o patrimonio; en cambio, se consideran híbridos de ambas categorías, que tienen características de flujo de efectivo de bonos y acciones.
- Los convertibles atraen a los inversores porque brindan protección contra grandes pérdidas y pagan rendimientos más altos que las acciones ordinarias.
- Por otro lado, sin embargo, no siempre es rentable convertir bonos en acciones, y la mayoría de los bonos convertibles tienen una característica que permite a la empresa obligar a los inversores a realizar la conversión en un momento determinado.
Entendiendo la conversión
Las conversiones son ideales para inversores que exigen más potencial de apreciación que el que ofrecen los bonos y mayores rendimientos que los que ofrecen las acciones ordinarias. Los bonos convertibles suelen ofrecer un cupón más bajo que un bono estándar. Sin embargo, la selectividad del bono para la conversión en acciones conjuntas agrega valor al titular de la tarjeta.
Hay tres tipos principales de inversiones: deuda, capital y alguna forma híbrida de los dos. Los valores convertibles entran en la categoría híbrida porque tienen elementos de flujo de efectivo de bonos y acciones.
Como otros bonos, los bonos convertibles se consideran deuda. A cambio de utilizar fondos de los inversores, la empresa se compromete a pagar al inversor una tasa de interés fija llamada tasa de cupón. A diferencia de otros bonos, el convertible le da al tenedor el derecho de convertir el bono en acciones.
A los inversores convertibles les gustan porque ofrecen protección contra grandes pérdidas, pero también ofrecen algo de valor por apreciación. La mayoría de los bonos convertibles son exigibles, lo que significa que la empresa puede obligar a los inversores a realizar una conversión. En este caso, el potencial invertido de las conversiones es ilimitado.
Si bien los bonos convertibles pueden ser muy valiosos si el precio de las acciones de la empresa aumenta drásticamente, un convertible aceptable no solo limita las ventajas, sino que a veces puede obligar a los inversores a asumir pérdidas si el emisor obliga a los inversores a realizar la conversión en un momento sin fines de lucro.
Tipos de bonos convertibles
Un bono convertible vainilla, quizás el convertible más complejo, le da al inversionista la opción de mantener el bono hasta su vencimiento o convertirlo en acciones. Si el precio de las acciones se reduce a partir de la fecha de emisión del bono, el inversor puede mantener el bono hasta el vencimiento y pagar el valor nominal. Si el precio de las acciones aumenta significativamente, el inversor puede convertir el bono en acciones y mantener o vender las acciones a su discreción.
Por otro lado, el inversor debe convertir los bonos convertibles obligatorios a un cierto índice de conversión y nivel de precios. Además, un bono convertible reversible le da a la empresa el derecho de convertir el bono en acciones de capital o de mantener el bono como una inversión de renta fija hasta el vencimiento. Si el bono se convierte, esto se hace con una relación de precio predeterminado y de conversión.
Tasa de conversión
La tasa a la que los inversores pueden convertir bonos en acciones, es decir, la cantidad de acciones que recibe un inversor por cada bono, se determina mediante una métrica conocida como tasa de conversión. La tasa de conversión puede fijarse o cambiarse con el tiempo según los términos de la oferta. Una tasa de conversión de 30 significa que obtiene 30 acciones por cada $ 1,000 de valor nominal que cambia el titular de la tarjeta convertible. No siempre es rentable convertir bonos en acciones. Los inversores pueden determinar el precio de equilibrio dividiendo el precio de venta del bono por la tasa de cotización.
Ejemplo de cálculo de conversión
En este ejemplo, un bono convertible tiene un valor nominal de $ 1,000 y un precio de venta de $ 800. Las acciones de esta empresa se venden por $ 40. El precio de la acción al que el elemento convertible es rentable se calcula dividiendo $ 800 por 30, la tasa de conversión. La respuesta es $ 26,67, que es mucho menos que $ 40. Un inversor puede decidir convertir y generar una ganancia en este punto. Si el bono nunca se vuelve rentable, el tenedor obtiene la tasa de interés cotizada del bono.
