En este momento estás viendo Cortar la fundación

¿Qué significa cortar la base?

Brevemente, la base se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado al contado para protegerse contra la apreciación de precios futuros.

Conclusiones clave

  • Brevemente, la base se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado al contado para protegerse contra la apreciación de precios futuros.
  • La ventaja de la estrategia básica corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento posterior del precio de las materias primas no afectará al trader.
  • Un estrechamiento de la base requiere una cerca larga cuando cortan la base.

Entendiendo los orígenes

El riesgo subyacente es el cambio entre el precio al contado de un entregable y el precio del contrato de futuros de ese producto básico con la menor duración hasta el vencimiento. No se puede evitar si se desea cubrir la exposición a una volatilidad de precios dañina, aunque se puede mitigar hasta cierto punto. Este es, en esencia, el objetivo de las cercas largas cuando «cortan los cimientos».

Frente a una cobertura corta, si la base se acorta, implica que el inversor ocupará un lugar corto en la materia prima con una posición larga en el contrato de futuros. La cobertura comercial utiliza esta estrategia de futuros para bloquear el precio futuro del dinero, eliminando así la incertidumbre de los precios en aumento que afectarían su compromiso futuro de entregar el producto básico subyacente. Este tipo de cobertura debe diluirse, ya que esto reducirá el precio de contado efectivo para la compra posterior de ese artículo.

La ventaja de la estrategia básica corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento posterior del precio de las materias primas no afectará al trader. Por ejemplo, un fabricante, que utiliza algodón como materia prima, espera requerir una cierta cantidad en un momento definido en el futuro. El precio al contado, o plata, del algodón es de $ 3,50 y el precio del contrato para futuros específicos es de $ 2,20. Para protegerse de la subida del precio cuando tienen que comprarlo, compra el contrato de futuros del algodón a 2,20 dólares.

Los precios de futuros reflejan el precio del producto físico subyacente. Muchos futuros tienen un mecanismo de entrega física. Por lo tanto, el comprador de un contrato de futuros tiene el derecho de presentarse para entregar el producto y el vendedor debe estar preparado para entregar en un sitio corto hasta el período de entrega. Sin embargo, la mayoría de los contratos de futuros se liquidan antes de la entrega. Solo un pequeño número pasa por el proceso de entrega real. Los contratos de futuros exitosos dependen de la convergencia, el proceso mediante el cual los precios de futuros se combinan con los precios físicos en la fecha de vencimiento del contrato de futuros.

Cortar la base contra enviar la base

El comercio básico es una estrategia utilizada por los elevadores (y algunos agricultores) que buscan aprovechar los diferenciales de neumáticos favorables explotando la diferencia entre los precios de contado y los futuros. Los elevadores de granos compran y venden granos durante todo el año. Cuando los elevadores prometen comprar maíz a los agricultores en el mercado local, los elevadores venderán futuros cerca de la fecha de entrega para protegerse. Cuando los levantadores prometen vender maíz a un comprador, también compran futuros con fechas de vencimiento cercanas a la fecha de entrega de efectivo para protegerse.

Muchas áreas del país tienen épocas del año en las que la base es baja y la base es alta. Si comprende su mercado local, hay momentos en el año en que los agricultores y los levantadores pueden querer ser “Long the Basis” (Short Cash, Short Futures) o “Cut the Basis” (Short Cash, Long Futures). Es probable que los traders de base tengan una base larga cuando su base sea baja en su mercado local y busquen acortar la base cuando la base sea alta en sus mercados locales.