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¿Qué es un corte de pelo basado en el riesgo?

Un recorte basado en el riesgo reduce el valor reconocido de un activo para determinar un nivel aceptable de margen o apalancamiento financiero cuando un inversionista compra el activo o continúa comprándolo. Es decir, los recortes intentan medir las posibilidades de que un activo caiga por debajo de su valor de mercado actual y establecen un colchón suficiente para proteger al inversor de una llamada de margen. Una llamada de margen puede obligar al inversor a depositar más dinero en su cuenta de corretaje o vender los activos que tiene en la cuenta.

Por ejemplo, cuando un inversor utiliza valores como garantía de un préstamo, el prestamista normalmente valorará los valores en una determinada cantidad para proporcionar un colchón en caso de que caiga el valor de mercado de los valores. Este monto puede ser mayor si el prestamista considera los valores que el inversionista busca utilizar como garantía de riesgo. Ese porcentaje de reducción de valor se denomina recorte basado en el riesgo.

La metodología de recortes basada en el riesgo combina elementos de la teoría de precios de opciones y la teoría de carteras para calcular los cargos de capital. Este marco cumple con las regulaciones establecidas por la regla de capital neto de la Securities and Exchange Commission (SEC) en virtud de la Securities Exchange Act 1934.

Conclusiones clave

  • Para las finanzas, los recortes basados ​​en el riesgo se refieren a una reducción en el valor reconocido de un activo por debajo de su valor de mercado actual.
  • Cuando un inversor utiliza valores como garantía de un préstamo, el prestamista a menudo valorará los valores en un cierto porcentaje (conocido como el recorte basado en el riesgo).
  • Esto proporciona un colchón para el prestamista en caso de que caiga el valor de mercado de los valores.
  • Los recortes basados ​​en el riesgo también ayudan a proteger a los inversores de una llamada de margen mal sincronizada que puede forzar la venta de valores a un precio más bajo.
  • Los recortes basados ​​en el riesgo pueden aplicarse a una variedad de valores, incluidas posiciones en acciones, futuros y opciones de futuros.

Comprensión de los cortes de pelo basados ​​en el riesgo

Un corte de pelo basado en el riesgo es un paso crucial para protegerse contra la posibilidad de una llamada de margen o una posición tan sobreapalancada. Una llamada de margen es cuando el valor de la cuenta de margen de un inversionista cae por debajo de la cantidad requerida por el corredor, lo que requiere que el inversionista deposite más dinero o valores en la cuenta para devolver la cantidad al valor mínimo requerido o al margen de mantenimiento, que es el corredor.

Al reducir artificialmente el valor reconocido de un activo antes de tomar una posición apalancada, es posible que el valor de mercado real del activo caiga más allá de un activo comparable sin un recorte antes de que ocurra una llamada de margen. Esto reduce las posibilidades de una llamada de margen no asignada en el momento oportuno o la venta obligatoria de valores a un precio más bajo. El tamaño del cabello refleja el riesgo percibido de que el activo se pierda de valor o se venda en una venta de liquidación. Cuando se vende garantía para cubrir la llamada de margen, el prestamista tendrá la oportunidad de cubrir gastos.

El recorte se suele expresar como porcentaje del valor de mercado de la garantía. Por ejemplo, una acción peligrosa por valor de $ 50 por acción podría obtener un recorte del 25% y puede valorarse en $ 37.50 si se usa como garantía. Las acciones, los futuros y las opciones de futuros pueden tener el mismo activo subyacente o los mismos instrumentos altamente correlacionados en los recortes. También se aplican a diversas clases de activos, como productos de renta variable, índices y divisas.

Calcule los cortes de pelo basados ​​en el riesgo

La Corporación de Liquidación de Opciones (CRO) proporciona los valores de pérdidas y ganancias utilizados para producir el requisito de margen de cartera. Esto se calculó siguiendo una derivación patentada del modelo binomial de valoración de opciones Cox-Ross-Rubinstein desarrollado por OCC. Este modelo de precios calcula los precios de liquidación proyectados para las opciones de estilo americano.

Options Clearing Corporation (OCA) proporciona a los inversores el documento de divulgación de opciones (ODD), un folleto importante para los operadores de opciones que contiene información útil sobre los requisitos de margen y ejemplos que ilustran varios escenarios comerciales.

Los precios proyectados se calculan por el precio de cierre del activo subyacente cada día más o menos los movimientos de precios de 10 puntos de datos complementarios de un período largo. La pérdida máxima proyectada para toda la clase o grupo de productos elegibles (de los diez posibles escenarios de mercado) es el requerimiento de capital requerido para la cartera.

Para las opciones de estilo europeo, el OCC utiliza el modelo Black-Scholes. Este modelo calcula los precios proyectados con base en el precio final del activo de cierre diario combinado con movimientos positivos y negativos en 10 puntos de datos complementarios que cubren un rango de movimiento del mercado.