fbpx
Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Debt

Costo de agencia de deuda

¿Cuál es el costo de la deuda de la agencia?

El costo de una agencia de deuda es el conflicto de intereses entre los accionistas y los tenedores de la deuda o los acreedores de una empresa en función de las decisiones tomadas por la administración. Los costos de agencia de deuda son específicamente las medidas tomadas por los tenedores de deuda para limitar lo que la administración puede hacer con su capital si creen que la administración está a favor de acciones que ayudarían a los accionistas en lugar de a los tenedores de deuda.

El costo de la deuda de una agencia a menudo se combina con el costo del capital social de la agencia, que es el conflicto de intereses que surge entre la administración de accionistas.

Conclusiones clave

  • El costo de una agencia de deuda es el conflicto que surge entre los accionistas y propietarios de una empresa pública.
  • Los costos de la deuda de agencia surgen cuando los tenedores leales imponen límites al uso de su capital si creen que la administración tomará medidas que agraden a los accionistas en lugar de a los tenedores de deuda.
  • Los tenedores de deuda suelen celebrar convenios sobre el uso del capital, como el cumplimiento de determinadas métricas financieras, que, si no se cumplen, permiten a los tenedores de deuda recuperar su capital.
  • El costo del capital social de la agencia es cuando existe un conflicto de intereses entre la administración y los accionistas.
  • Hay una variedad de formas de reducir el capital social y los costos de la deuda de la agencia, incluida la planificación presupuestaria adecuada, el cumplimiento de los principios contables, los límites de costos comerciales y la implementación de programas para empleados.

1:13

Gastos de agencia

Cómo funciona el costo de la agencia de deuda

Las empresas públicas son máquinas complejas con una variedad de actores. Todos estos jugadores están alineados en que quieren que el negocio tenga éxito, sin embargo, algunos jugadores aprovechan más ciertas acciones, creando conflictos de interés.

Por ejemplo, los gerentes pueden querer involucrarse en actividades de riesgo que esperan que beneficien a los accionistas, buscando una alta tasa de rendimiento. Los tenedores de deuda, que suelen estar interesados ​​en una inversión más segura, pueden querer imponer restricciones al uso de su dinero para reducir el riesgo. Los costos que surgen de estos conflictos se denominan costo de la deuda de la agencia.

Con los gerentes a cargo de sus finanzas, las posibilidades de problemas de agentes clave para los tenedores de deuda son bastante altas. La implementación de convenios de deuda permite a los prestamistas protegerse de los prestatarios que no cumplen con sus obligaciones debido a acciones financieras que son perjudiciales para ellos mismos o para el negocio.

Los convenios a menudo se expresan en términos de ratios financieros clave que deben mantenerse, como un ratio máximo de deuda a activo. Pueden mantener niveles de capital de trabajo o incluso empleados clave. Si se rompe un convenio, el prestamista generalmente tiene derecho a recuperar la obligación de la deuda del prestatario.

Existe una serie de regulaciones y leyes que definen la relación entre el principal (tenedor tenedor) y el agente (gerencia), las cuales tienen como objetivo minimizar los efectos del conflicto de interés.

Costo de la agencia de deuda frente al costo del capital de la agencia

El costo de la agencia de capital se refiere al conflicto de intereses que surge entre la administración y los accionistas. Cuando la gerencia toma decisiones que no serían en el mejor interés de la empresa y ve a los accionistas como una acción que no aumentará el valor de sus acciones, el costo del capital de la agencia ha surgido.

Por ejemplo, la gerencia puede creer que una fusión es el mejor paso adelante para la empresa, pero los accionistas ven que la fusión no ayudaría a que la empresa crezca y que el dinero gastado en la fusión podría gastarse. Mejor uso para pagar dividendos e invertir en otras areas.

Los costos de detener la fusión, como el cabildeo, son los costos de agencia del capital.

Minimizar los costos de agencia

Además, puede tomar medidas para alentar a un agente a actuar en el mejor interés del principal para reducir los problemas de los costos de agencia. Por ejemplo, la compensación basada en el desempeño, como la participación en las ganancias o las opciones sobre acciones, o incluso varios incentivos no monetarios, pueden alentar a la administración a actuar mejor en interés de los directores.

Sin embargo, las opciones sobre acciones alinearían la administración con los accionistas en lugar de con los tenedores de bonos, reduciendo el costo del capital de la agencia pero aumentando el costo de la deuda de la agencia.

Algunas formas de asegurar que se reduzcan los costos de la agencia de capital y deuda incluyen :, lo que reduciría los costos relacionados con la rotación de empleados.