Costo de natación

¿Cuál es el costo de nadar?

Una empresa que cotiza en bolsa incurre en costos de flotación cuando emite nuevos valores e incurre en costos, como tarifas de suscripción, tarifas legales y tarifas de registro. Las empresas deben considerar el impacto de estas tarifas en la cantidad de capital que pueden obtener de una nueva edición. Los costos flotantes, el rendimiento esperado sobre el capital, los pagos de dividendos y el porcentaje de ganancias que la empresa espera retener son parte de la ecuación para calcular el nuevo costo del capital de una empresa.

Es la nueva fórmula de Equity Swim

La ecuación para calcular el costo de flotar un nuevo capital usando la tasa de crecimiento de dividendos es:

text {Tasa de crecimiento de dividendos} = frac {D_1} {P * left (1-F right)} + g Tasa de crecimiento de dividendos=pag.∗(1–F.)D.1+gramo

Dónde:

• D.₁ el dividendo en el próximo período
• P = precio de emisión de una acción
• F = relación de precio de emisión flotante de costo a acciones
• g = tasa de crecimiento del dividendo

¿Qué le dicen los costos de natación?

Las empresas obtienen capital de dos formas: deuda a través de bonos y préstamos o acciones. Algunas empresas prefieren emitir bonos o pedir prestado, especialmente cuando las tasas de interés son bajas y porque el interés que se paga por muchas deudas es deducible de impuestos, a pesar de que no hay retornos de capital. Otras empresas prefieren el capital social porque no tiene que reembolsarse; sin embargo, la venta de acciones implica la cesión de una participación en la propiedad de la empresa.

Los costos de flotación están asociados con la emisión de nuevas acciones o acciones conjuntas recientemente emitidas. Estos incluyen costos como banca de inversión y honorarios legales, honorarios de contabilidad y auditoría, y honorarios pagados a una bolsa de valores para cotizar las acciones de la empresa. La diferencia entre el costo de la equidad existente y el costo de la nueva equidad es el costo de flotación.

El costo de flotación se expresa como un porcentaje del precio de emisión y se incorpora al precio de las nuevas acciones como una disminución. Una empresa a menudo utilizará un cálculo de ponderación capitalizada (WACC) para determinar qué parte de su financiación debe obtenerse de nuevas acciones y qué parte de la deuda.

Ejemplo de cálculo del costo de natación

Por ejemplo, se ha asumido que la Compañía A necesita capital y decide recaudar $ 100 millones en acciones conjuntas a $ 10 por acción para satisfacer sus necesidades de capital. Los banqueros de inversión reciben el 7% de los fondos recaudados. La Compañía A paga $ 1 en dividendos por acción el próximo año y se espera que aumente los dividendos en un 10% el año siguiente.

Usando estas variables, el costo del nuevo capital se calcula usando la siguiente ecuación:

• ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%

La respuesta es 20,7%. Si el analista no acepta ningún costo flotante, la respuesta es el costo del capital existente. El costo del capital social existente se calcula utilizando la siguiente fórmula:

• ($ 1 / ($ 10 * (1-0%)) + 10%

La respuesta es 20,0%. La diferencia entre el costo del capital social nuevo y el costo del capital social existente es el costo flotante, es decir (20,7-20,0%) = 0,7%. Es decir, los costos de flotación aumentaron el costo de la nueva emisión de acciones en un 0,7%.

Límites en el uso de los costos de natación

Algunos analistas argumentan que los costos flotantes en el costo de capital de la empresa implican que los costos de flotación son un costo continuo y que exceden el costo de capital de la empresa para siempre. En efecto, una empresa paga los costos de flotación una vez que se emite un nuevo capital social. Para compensar esto, algunos analistas ajustan los flujos de efectivo de la empresa por los costos de flotación.