¿Qué es el crecimiento de dividendos supernormal?
Una tasa de crecimiento de dividendos inusual es un período de tiempo en el que los dividendos emitidos sobre acciones aumentan a una tasa superior a la normal. La alta tasa de crecimiento de los pagos parece estar por encima de lo normal, por lo que es «sobrenatural». Como se espera que esta tasa sea insostenible, se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos vuelva a niveles normales.
El crecimiento de dividendos sobrenatural es una tasa proyectada basada en el análisis de la empresa y / o la industria, que determina el período de aumento de las ganancias y, por lo tanto, los pagos potenciales.
Conclusiones clave
- El crecimiento de los dividendos se produce cuando los dividendos crecen a una tasa mucho más alta de lo habitual.
- El crecimiento de dividendos sobrenatural suele ser insostenible durante largos períodos de tiempo.
- El crecimiento del dividendo sobrenatural, o cualquier tasa de crecimiento elegida, tendrá un impacto significativo en el valor teórico de las acciones basado en modelos de descuento de dividendos.
Comprensión del crecimiento de dividendos sobrenormal
Las acciones de estas empresas que pagan dividendos pueden valorarse utilizando un modelo de flujo de efectivo descontado. Los inversores que compran acciones basadas en dividendos pueden utilizar un modelo general:
- Modelo de descuento de dividendos sin crecimiento de dividendos.
- Modelo de descuento de dividendos con crecimiento continuo de dividendos.
- Modelo de descuento de dividendos con crecimiento de dividendos sobrenatural.
Los diferentes períodos de tasa de crecimiento se descuentan por separado y luego se combinan para obtener un valor teórico para las acciones o los dividendos futuros. En estos cálculos, los inversores deben determinar la tasa de rendimiento requerida, los períodos de tiempo y la tasa de crecimiento de los dividendos, todos los cuales son difíciles de predecir y pueden cambiar significativamente la valoración de las acciones. Para las acciones conjuntas, las acciones eventualmente se venderán, por lo que el precio de venta proyectado se puede descontar e incluir en el cálculo.
Las tasas de crecimiento de los dividendos cambian con el tiempo. Los dividendos se pueden reducir o aumentar. Algunas empresas tienen una larga historia de aumentar sus dividendos cada año o algunos años. Otras empresas intentan mantener su dividendo actual, mientras que otras empresas son más erráticas en sus pagos de dividendos, bajando la tasa en varios años / trimestres pero incrementándola en otros. Si bien algunas empresas tienen tasas de crecimiento de dividendos que son más difíciles de medir, el promedio a largo plazo proporcionará la tasa de cambio si se estima el crecimiento de dividendos. mayo Mira al futuro.
Cuando se utilizan tasas de crecimiento anormales en modelos de descuento de dividendos, el modelo es relativamente sensible a las tasas de crecimiento utilizadas, por lo que pueden tener un mayor impacto en los valores finales. Por lo tanto, se advierte a los usuarios de estas proyecciones que presten atención a los supuestos implícitos.
Si bien estos cálculos pueden proporcionar una idea del valor de las acciones, es posible que un inversor solo esté interesado en los crecientes dividendos. Los inversores que buscan flujo de efectivo pueden buscar empresas que estén aumentando sus dividendos para comprar, ya que comprar esas acciones ahora podría proporcionar un mayor flujo de efectivo en el futuro a medida que aumenta la tasa de dividendos.
Un ejemplo de crecimiento de dividendos supernormal
AbbVie (ABBV) es un ejemplo de una empresa con un fuerte crecimiento de dividendos de 2013 a 2019. Algunos años pueden considerarse inusuales. En 2013, la empresa pagó $ 1,60 en dividendos. En 2015, los pagos de dividendos aumentaron a $ 2.02, para un aumento del 21.7%. Esto sería extremadamente inusual.
En 2016, los pagos de dividendos aumentaron a $ 2.28, luego a $ 2.56 en 2017–camisetas de 12,9% y 12,3% respectivamente. En 2018, los dividendos aumentaron a $ 3.59, un crecimiento de dividendos sobrenatural del 40%. En 2019, los dividendos aumentaron pero a una tasa decreciente: $ 4.28 para el año fue un aumento del 19.2% con respecto al año anterior.
Proyectar supuestos futuros requiere muchos supuestos. Los dividendos han aumentado en cada uno de estos años, pero a ritmos diferentes. El crecimiento promedio de los dividendos durante el período de tiempo es del 18,3%, pero esto puede no ser útil en el futuro, ya que los dividendos pueden caer o acelerarse, e incluso durante este período, el crecimiento anual de los dividendos varió ampliamente del promedio.
